记者从商务部官网获悉,为贯彻落实党中央、国务院决策部署,商务部拟于11月份组织上海市、北京市、广州市、天津市、重庆市联动举办中国国际消费中心城市精品消费月,作为实施“提振消费行动”的标志性活动和“消费促进年”的重头戏。要按照“1+4+N”形式,精心策划精品首发季及精品购物、精品美食、精品旅游、精品展演等系列活动,细化实施方案,出台务实举措,擦亮城市消费名片,促进消费市场持续回稳向好。
南方网、粤学习记者 陈海敏
记者从商务部官网获悉,为贯彻落实党中央、国务院决策部署,商务部拟于11月份组织上海市、北京市、广州市、天津市、重庆市联动举办中国国际消费中心城市精品消费月,作为实施“提振消费行动”的标志性活动和“消费促进年”的重头戏。要按照“1+4+N”形式,精心策划精品首发季及精品购物、精品美食、精品旅游、精品展演等系列活动,细化实施方案,出台务实举措,擦亮城市消费名片,促进消费市场持续回稳向好。
南方网、粤学习记者 陈海敏
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东方证券发布研究报告称,预计玖龙纸业(02689)FY2025-2027归母净利润为9.90/16.56/20.30亿元,BPS为9.84/10.19/10.62元,对应ROE水平分别为2.1%/3.5%/4.1%,目标价4.26港元,给予“买入”评级。近期箱板瓦楞纸行业供需关系改善,景气度有望修复。公司拥有突出产能规模优势及完备上游原材料布局,自备电厂及码头降低成本,纸浆产能优化产品结构,深化成本优势。
东方证券主要观点如下:
行业沉浮三十余年,包装纸龙头期待厚积薄发。
公司1998年进入中国包装纸板行业,经过近30年的高速增长,公司目前已成为亚洲最大的包装纸生产商,截至2024年中,公司已建成2167万吨造纸产能、超500万吨纸浆产能。2024财年公司营业收入达594.96亿元,受益于海内外产能规模的持续扩张,公司过去十年收入复合增速达7%。2024财年公司实现归母净利润7.51亿元,盈利同比转正。
箱板瓦楞纸扩产节奏放缓,供需改善有望带动景气度修复。
2022年开始箱板瓦楞纸行业进入下行周期,原材料国废、原纸价格单向下行,从供需角度分析:①供给端,2022年行业进入产能密集投放阶段,每年在境内投放的产能增速达5%-10%;同时箱板瓦楞纸进口关税下调至0%,国内企业在东南亚的箱板纸产能大量进口至中国市场,导致国内实际供应量进一步增加。②需求端,箱板瓦楞纸需求与终端消费密不可分,2022年终端需求疲软,2023年需求虽有恢复,但无法抵消前期供给增量,导致供需恶化、纸价下跌。展望后续,我们认为未来三年行业新增供给增速将明显回落,一方面扩产节奏放缓、另一方面进口量增量已较为有限,需求的稳步增长将逐步消化前期过剩产能,供需关系的改善有望逐步修复行业整体景气度。
原纸产能规模优势突出,上游原材料布局日益完备。
公司目前拥有10座国内生产基地、3座海外生产基地,产能布局已基本辐射国内各大主要市场,大部分基地配有自备电厂,部分核心市场的重要基地配备码头,有效降低了能源以及运输成本,彰显自身规模优势。同时公司在禁废令正式落地后积极布局纸浆产能、优化产品结构,并持续增强自身对木片资源的获取能力(如将纸浆产能落位林木资源较为丰富的广西省附近、配备自有木片船),深化自制纸浆的成本优势。
风险提示
宏观经济增速放缓、终端需求复苏幅度不及预期的风险;公司浆纸新项目推进不达预期的风险;行业竞争加剧的风险。
" alt="东方证券:予玖龙纸业“买入”评级 目标价4.26港元">东方证券:予玖龙纸业“买入”评级 目标价4.26港元
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私募股权公司或许是强有力的买家,例如有消费品投资经验的国际或中国头部私募股权。
他们可以通过星巴克的品牌影响力和市场地位获得回报。虽然目前星巴克在中国市场正面临前所未有的业绩压力——星巴克2024财年第四季度报显示,星巴克中国同店销售额下滑14%,同店交易量、客单价分别下滑6%、8%——但星巴克目前在中国仍然保持两位数的利润率。
星巴克中国第四季度净新增290家门店,新进入78个县级市场。而截至第四季度末,星巴克中国门店总数达到7596家,覆盖近中国1000个县级市场。此外2024财年,基于年度门店拓展规划,星巴克中国净新增790家门店,同比增12%——这个数字也刷新了星巴克中国的历史最佳表现。
在投资机构眼里,星巴克中国或许就是第二个“金拱门”。
麦当劳在2017年将中国业务出售给中信集团和凯雷资本。当时中信集团旗下中信股份、中信资本两家公司组成的中信联合体,与美国凯雷投资集团一道,和麦当劳达成战略合作并成立新公司,以最高20.8亿美元的总对价收购麦当劳在中国内地和香港的业务。
2023年,凯雷在获得一定的投资回报之后,选择退出。而麦当劳全球宣布收购凯雷在麦当劳中国持有的少数股权,持股比例增至48%。今年,中信资本宣布加码麦当劳中国,交易完成后由中信资本联合体持有52%的股权。
但对于星巴克来说,它或许不那么缺钱。有分析人士对《华尔街日报》称,星巴克目前并不需要现金注入,因为它在近期宣布提高股息。
他需要的是能够帮助它在中国更好地应对竞争。“所有迹象都表明竞争非常激烈,星巴克要想清楚如何在当下及未来实现增长。”Brian Niccol说道。
只是在如今咖啡行业激烈竞争的中国市场,这个速度依然不够快,而寻求一个强大的合作伙伴,特别是对餐饮行业有投资经历的大私募公司,或许能帮助眼下的星巴克找到进一步规模扩张、重回高增长的道路。
还是以“金拱门”为例,中信资本为它带来了大量的资源。
例如在2017年8月至2018年1月,在中信的推动下,麦当劳中国就已经相继与恒大、碧桂园、中海地产和融创这中国四大地产商签订了战略合作协议,实现“优先选址,加速开店”。如今,麦当劳中国的餐厅数量从2017年的2500家增长至2024年10月的7100余家。
所以,在私募股权公司的序列里,星巴克最终很有可能会选择一个如中信资本这样国内头部的投资公司,以此来获得更多的支持。
还有一种可能是与中国企业集团进行“联姻”,例如华润、中粮这样的大公司。
在寻求本土助力的过程中,麦当劳为中国特许经营商的招标规定了五个条件,包括财务实力,可与麦当劳优势互补的资源,例如地产资源、供应链资源和政府资源等。此外,合规和诚信经营、政府关系和对中国政策的理解等也在考察范围之内。
如今星巴克寻找本土助力,同样也需要具备类似条件的合作对象。
事实上,在世界范围内,星巴克也通过许可协议,选择性地与具有实力和良好信誉的企业合作,扩展其品牌和业务。比如在中东和北非地区,星巴克与Alshaya集团合作。在拉丁美洲、法国、荷兰比利时卢森堡和星巴克和Alsea合作。
AlShaya集团在中东属于“消费地头蛇”,它创立于1890年,是中东主要的消费品牌代理商之一。其业务囊括了中东北非大部分国家,旗下代理的品牌包括星巴克、H&M、无印良品、Pizza Express 和 Shake Shack等等。Alsea则是餐饮零售集团,旗下自营或特许经营着包括星巴克在内的多个餐饮品牌。
事实上,1999年,星巴克最初进入中国市场时,采取的就是代理与合资模式。它把香港和广东的代理权授予了香港美心集团;北京、天津为主的北方地区授予了北京美大咖啡有限公司;把台湾和江浙沪的代理权先后授予了台湾统一集团。2005年,中国内地允许外资企业独资经营,星巴克陆续从合作伙伴手中收回了业务。
但从目前中国市场的情况来看,这段历史重演的可能性很小。
因为星巴克已经不是当初需要依靠外力来成长的品牌,中国市场已经是星巴克全球第二大市场。现在看起来,美心和统一集团的规模都相对较小,他们现在所运营的星巴克业务也只是在市场规模较小的国家和地区,能够给星巴克在中国整体发展带来的帮助很有限。
能够驾驭星巴克中国的,或许是华润、中粮等这些在产业链上下游及其他行业都有渗透的大型集团。例如华润集团旗下的华润创业早在2010年便收购了太平洋咖啡80%的股权,之后又进行了全资收购。
对于星巴克来说,华润、中粮等巨头能够让他更好打开市场,例如上游的产业链,以及终端的门店扩张。星巴克能够利用这些大公司的本地资源和经验,进一步实现在中国市场扩张的效率,应对激烈竞争。
虽然星巴克眼下面临着价格战、强劲对手、消费疲软等等考验,但在中国市场上它仍具备可观的价值。
根据窄门餐眼的数据,截至10月中旬,中国咖啡店数量达到了191357家,近一年新开门店为61576家,而净增长数量则为13850家——也就是说,过去一年里有超过4.7万家咖啡店倒闭。此外,据美团统计,在全球咖啡馆数量最多的上海,今年独立咖啡店的数量首次出现了减少,在咖啡总店数中的占比由去年的60.1%跌至55%。
事实上,规模相对较小的咖啡品牌很难对抗经济周期的变化,中国咖啡市场的马太效应愈发明显——优势逐渐集中到具有市场经验,且单店模型成熟的规模化品牌。此外,头部品牌则相对具有更强的抗风险能力,从而在大浪淘沙之时更能够把握住机会。
" alt="谁能接住星巴克中国?">谁能接住星巴克中国?
在此条微博评论区,不少网友发现,ABC最初发的致歉信中没有序号“3”,质疑道歉信为AI生成。
还有网友认为,此道歉信中没有提及长度问题,道歉毫无诚意。
14日,ABC再次在评论区致歉称,“之所以发得晚了,是因为内部和核对各项举措的可落地性需要一定时间,确定后我们想第一时间把公告发出和大家沟通,在序号排版上忙中出错,这的确是不应该犯的错误。”
11月17日,ABC天猫旗舰店仅剩购物金购买页面,已没有其他产品在售。同时,ABC也因被网友指出此前广告内容低俗、涉嫌侮辱女性消费者,陷入巨大舆论争议。
18日,ABC品牌相关负责人称,由于近日网络上一系列不实言论的急速传播,公司电商店铺遭受到了严重的恶意刷单或退单。为了避免造成消费者不愉快的购物体验,减少对客户、经销商、物流等各合作伙伴造成负面影响,咨询电商平台后,我司电商店铺决定将产品暂时性下架。“此行为是我司主动操作,后期各电商店铺会逐步会恢复正常经营。”
同时,该负责人还透露,自11月13日起,ABC品牌旗下所有卫生巾产品已启动优化升级,以提升消费者使用体验。目前已与供应商一同启动了生产测试,进行技术调整,并通过一系列措施加强内部控制,以求尽快在2025年年初全国上市的新品上实现长度零偏差或正偏差,继而推广到全线产品。
公开资料显示,由国家市场监督管理总局、中国国家标准化管理委员会发布的现行国家标准《卫生巾(护垫)(GB/T 8939-2018)》规定:卫生巾的全长偏差在±4%,全长偏差=(平均值-标称值)/标称值×100%。试验方法为:用直尺测量试样的全长(从试样最长处量取),准确至1mm。
19日,《5D调查》发现,ABC天猫旗舰店虽上架了部分产品,但点开后发现均显示“商品已经卖光啦”,无法下单,抖音旗舰店显示暂无产品在售。同时,ABC淘宝旗舰店和京东旗舰店的首页都显示了其13日发布的致歉说明,但是京东自营官方旗舰店仍正常售卖产品,目前可以正常发货。
据了解,ABC属于广东景兴健康护理实业股份有限公司旗下品牌,产品包括卫生巾、卫生湿巾、护理液等。天眼查App显示,广东景兴健康护理实业股份有限公司成立于2009年11月,法定代表人为邓景衡,注册资本约3.67亿人民币,经营信息显示,该公司参与起草了多份标准文件,标准名称包括“卫生巾(护垫)用原材料 卫生安全技术要求”团体标准、“抗菌卫生巾(护垫) 抗菌及卫生安全技术要求”团体标准等。
2018年,证监会官网发布公司IPO预披露材料显示,景兴健护拟公开发布不超过4150万股,拟募集4.3亿元资金(不含发行费用),计划登陆上海证券交易所。招股书显示,2015年-2017年,企业营收分别为12.11亿元、13.40亿元、16.94亿元,归母净利润分别为8154.40万元、1.02亿元、1.40亿元;2018年上半年,企业营收9.37亿元,归母净利润9356.36万元。
但是,景兴健护未能如愿上市。2019年5月,景兴健护IPO的辅导机构广发证券、审计机构正中珠江,同时因牵扯到康美药业事件被证监会立案调查。在此背景下,景兴健护的上市也被按下“暂停键”。
2021年,景兴健护同中信证券签署上市辅导协议,并于9月16日在广东证监局进行备案,拟重启IPO,在A股挂牌上市。
根据今年10月17日最新的公司上市辅导工作进展报告,中信证券称,今年1-9月,发行人持续改善各销售渠道的销售策略,同时持续推进各项规范工作的落地。经辅导工作小组向发行人了解,未来发行人仍将持续优化产品结构和市场推广政策,集中资源于热点市场和产品领域,维持公司稳健、规范经营的良性发展态势。
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