韩国科斯达克指数自3月份高点累计回落30%，日内跌超3%，创下2020年5月以来新低。

　　韩元兑美元一度大跌近0.7%。

　　据证券时报，韩国经济副总理兼企划财政部长官崔相穆8日说，政府经济团队将在必要时“调动所有可用资源，迅速采取大胆措施”，防止政治乱局引发本国金融和外汇市场“过度波动”。崔相穆与韩国政府经济相关部门负责人举行联合记者会时表示，他将带领经济团队让经济尽可能保持稳定。政府与央行正采取预防性措施以应对市场波动。 

　　据央视新闻，总台记者当地时间9日获悉，韩国调查机关称，已对包括总统尹锡悦在内11名涉“紧急戒严”核心人员立案调查。已紧急禁止前行政安全部长官李祥敏、前国防部长官金龙显等“紧急戒严”核心人员离开韩国。

　　此外，韩国警方称，正在研究是否需要以涉嫌“内乱罪”禁止总统尹锡悦出国。

　　韩国检察厅紧急戒严特别调查本部当地时间9日表示，从当天上午开始，检方对位于京畿道果川的国防部防间谍司令部等地进行了扣押搜查。检方与展开联合调查的军事检察机关一起，共同派遣了检察官和调查官在现场对紧急戒严相关资料进行了扣押搜查。

　　韩国国防部称，韩国军队统帅权仍在总统尹锡悦手中。

　　8日，韩国最大在野党党首李在明举行记者会表示，国务总理与执政党党首破坏宪政秩序，总统权限不是私有物，不可转让，政府和执政党目前正在策划第二次内乱；一定要在12月14日以国民的名义成功弹劾尹锡悦。

　　韩国最大在野党共同民主党当地时间12月9日向国会提交了“尹锡悦内乱事态特别检察法”提案，以及关于总统夫人的“金建希特检法”的提案。

　　共同民主党提出，对于尹锡悦宣布紧急戒严一事，特别检察要调查有关此次戒严事件的所有疑点。在共同民主党的提案中，主导对此次紧急戒严事件调查的由法院行政处长、韩国律师协会会长以及韩国法学教授协会会长各推荐1人组成，各党派和国会都不得介入。共同民主党方面指出，这主要是为了不让特别检察官的推荐方式成为政治斗争的导火索，从而影响到解决紧急戒严事件的进程。

　　共同民主党同时还第四次提交了关于总统夫人的“金建希特检法”。此前，“金建希特检法”曾三次在国会全体会议上通过，但由于尹锡悦行使否决权，被退回到国会，在7日举行的国会全体会议上以2票之差没有获得通过而被废止。

　　共同民主党计划，分别在本月12日和14日将“金建希特检法”和“尹锡悦内乱事态特检法”提交到国会全体会议进行表决。 

　　编辑|孙志成 易启江

　　瑞银分析师Joseph Spak、Alejandro Nuno、Zachary Walljaspe在11月25日发布的研报中警告称，在特斯拉近期的股价上涨中，情绪驱动要大于基本面驱动，投资者需要谨慎看待。

　　瑞银认为，虽然特斯拉正在将自身转型为一家AI公司，但作为核心业务，汽车业务仍是公司当前最重要的盈利来源。而当前该业务在公司总市值中的比重已经跌破近期平均水平，很有可能触发股价的“下行通道”。

　　站的越高，摔的越狠？

　　报告表示，近期特斯拉股价大幅上涨主要归因于市场对于特朗普上任美国总统后政策变化的乐观预期，更多地受到情绪驱动而非基本面向好驱动。

　　从估值看，市场对特斯拉的定位已经从一家电动汽车公司转变为一家AI公司：

在我们的框架中，特斯拉的汽车和能源业务的每股价值约为52美元，而按当前股价计，特斯拉的其他业务（AI、robotaxi和Optimus等）的估值已经达到1万亿美元。

这意味着，特斯拉被视为人工智能领域的参与者，而非传统的电动车制造商。

　　报告称，当前特斯拉的汽车业务占总市值的比重仅为12%，最低一度触及10%。

　　瑞银同时表示，而每当核心汽车业务的市值占比达到近期平均水平（约17%）时，股价往往会进入“下行通道”。这过去四年中仅发生过两次，分别给特斯拉股价带来了超过30%和70%的回调。

　　随着特斯拉估值持续高企，汽车业务能否给公司带来符合预期的盈利仍是未知数。

　　报告称，从2022年开始，特斯拉的股价对应的未来12个月的预期市盈率一直在20-60倍之间波动，而当前股价对应的预期市盈率已经超过了60倍，达到了100倍以上的水平。

　　瑞银表示，如果投资者想在当前价格水平下继续增持特斯拉，那就要抱有非同一般的信念感。例如，要相信到2030年特斯拉能实现1550万辆的交付量目标（目前市场预期为480万），以及780GWh的储能部署目标（目前市场预期为139GWh）。

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　　国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.34%，报2673.9美元/盎司。现货黄金全天多数时间维持涨势，盘中最高涨近1.1%上逼2670美元。

　　COMEX白银期货涨1.78%，报31.1美元/盎司。现货白银全天多数时间维持涨势，美股盘前最高涨近2.1%上逼30.90美元。

　　周五受美元走软和地缘政治紧张局势抬升避险需求，金价连续第二日走高，但“特朗普交易”推高美元抑制金价涨幅，11月金价跌逾3%，创自去年9月以来最大月度跌幅。