“

　　稳住，成为2025年房地产政策的第一目标和着力点。

　　中房报记者 许倩丨北京报道

　　中央政治局会议，是把握政策动向的极其重要的一个窗口，尤其是12月份召开的中央政治局会议，被视为中央经济工作会议的“吹风会”，决定着第二年的政策大方向。

　　12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。无论是从宏观政策，还是楼市定调上，都释放出更加积极的信号。

　　会议提出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”。

　　无论是“更加积极的财政政策”，还是“适度宽松的货币政策”，抑或是“超常规逆周期调节”，在以往历次中央重要会议表述中，都十分罕见。

　　比如，今年7月30日、9月26日，中央政治局会议分别召开两次，这两次会议在宏观政策方面的表述，从“要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策”调整为“要加大财政货币政策逆周期调节力度，要降低存款准备金率，实施有力度的降息”。

　　措辞变化中可见，2025年中国宏观政策将明显发力，无论是财政政策支持力度，还是货币政策宽松程度，都将超过2024年。

　　近期，央行行长潘功胜在2024中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上表示，明年，中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。

　　中指研究院政策研究总监陈文静解读道，短期来看，支持性的货币政策仍将延续，降准、降息仍有空间。对于房地产市场而言，更多低成本资金进入市场，也有助于降低购房者、企业资金成本，修复市场预期。

　　对于市场非常关心的房地产政策走向，此次会议提出要求：稳住楼市股市。这意味着，稳住，成为2025年房地产政策的第一目标和着力点。

　　两个多月前，9月26日召开的中央政治局会议提出，“要促进房地产市场止跌回稳”， 释放了最强“稳地产”信号。此次再提“稳住”，释放了更加坚定的稳楼市信号。2025年稳定房地产市场，对于稳定宏观经济至关重要。

　　这也反映出，虽然当前部分城市房地产市场出现止跌势头，但全国楼市止跌回稳的基础并不扎实。

　　11月各地楼市的成交成绩陆续出炉，依然延续10月份市场交易热度，但上涨劲头不如10月份，政策效应已出现减弱信号。因此，市场上出现两种不同观点，一种认为销售趋势向好，另一种则开始为市场降温而担心。

　　从机构统计的新房网签数据来看，除广州外，其余3个一线城市的楼市仍在升温。尤其是深圳，11月新建商品住宅预售网签8076套，环比上涨94.5%，仅次于2021年1月，成为近4年以来的第二高点。深圳11月二手住宅网签7125套，环比上涨16.5%，为近4年以来最高点。

　　上海新房网签6694套，环比增长27%；二手房网签27050套，创下了44个月以来新高；这也是2021年3月以来，二手房首次月成交突破2.7万套大关。

　　但据中指研究院数据，11月份百强房企销售额同比减少9.46%，环比减少18.62%。而新政刚出来的10月份，新房销售额同比及环比都是正增长，且增幅分别达到10%及67%以上。

　　这次中央对房地产的强调，再次放在防风险这个主题下，符合近年来高层一系列重要会议对于房地产的定位。

　　“风险”两字，也是此次中央政治局会议着墨最多的字眼。会议提出，要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。而楼市稳住，才是化解房地产风险的根本。

　　从房地产政策方向上看，陈文静认为，一方面，前期已经出台的政策有望加快落地落实，这对于改善市场供求关系、促进市场信心修复均将产生积极作用；另一方面，更多增量政策也存在跟进预期，如北京上海深圳继续优化限制性政策、“补人头”加大购房补贴等，促进房地产市场实现“止跌回稳”。

　　此次中央政治局会议还提出，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展。要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力。要加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感。

　　广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉解读道，楼市止跌回稳的基础并不扎实，下一步还要继续落实止跌回稳的各项举措。同时，纾困楼市的政策思路需要创新，转向需求潜力的挖掘，比如会议提出的统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴、促进城乡融合发展等。现在，每年有1000万新就业大学生，有2亿新市民，对接保障房需求，夯实中长期住房需求潜力，这可能是激发活力的一个渠道。

　　北京时间7日凌晨，美国WTI原油周五录得连续第三个交易日下跌，使其本周的跌幅超过1%。尽管石油输出国组织及其盟友（OPEC+）再次推迟了增加产量的计划，但美国原油产量增加、国际原油需求不振等因素仍然令油价承压。

　　纽约商品交易所1月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格收跌1.10美元，跌幅为1.61%，收于每桶67.20美元。

　　丹麦盛宝银行大宗商品策略总监Ole Hansen表示：“原油价格连续第三个交易日下跌，这凸显出如果OPEC+决定增产会发生什么。”

　　OPEC+周四开会决定将开始提高石油产量的时间推迟三个月，推迟至明年4月，并将全面解除减产的时间延长了一年，延期至2026年底，原因是需求疲软且非OPEC+产油国产量增加。

　　该组织原计划从2024年10月开始退出减产行动，但全球需求放缓和OPEC+产油国产量上升迫使其一再推迟计划。

　　白银继续在2.00美元的窄幅范围内交易，30.60美元是市场的关键枢纽水平。跌破29.64美元将预示进一步的看跌动能，而升破31.54美元则可能逆转趋势转为看涨。50日移动均线31.71美元仍然是一个强劲的阻力位，升破该位需要更大幅度的上行。

　　目前的技术面走势显示市场优柔寡断，但鲍威尔的讲话可能会让市场的下一步走向更加清晰。

　　基本面驱动因素和避险支撑

　　尽管近期价格下跌，但由于韩国和法国的地缘政治紧张局势加剧了市场的不确定性，白银从避险需求中获得了一些支撑。在韩国，议员们要求总统辞职，而在法国，不信任动议威胁到巴尼耶总理的政府。

　　与此同时，美元指数保持强势，增加了白银的下行压力。美元走强使得白银对其他货币的持有者来说更加昂贵，抵消了其避险吸引力。

　　鲍威尔的重要演讲

　　所有的目光都集中在鲍威尔在纽约的讲话上，预计他将在一次温和的讨论中讨论美国经济和货币政策。市场对他在美联储12月17-18日会议前对通胀和未来降息的评论尤其感兴趣。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察工具（FedWatch Tool），目前的市场赔率显示，降息25个基点的可能性为74%。

　　鲍威尔的见解将补充本周的其他关键事件，包括今天的ADP就业报告和周五的非农就业数据。这两份报告都可能进一步影响对美联储下一步行动的预期，其中就业市场状况是一个关键因素。

　　市场预测

　　（现货白银日图 来源：易汇通）

　　预计近期银价将保持在当前区间内，但鲍威尔今天的讲话可能会成为突破的催化剂。温和的言论可能会削弱美元，提振银价，而更强硬的立场可能会推低银价。

　　交易者应该注意升破31.71美元可能反弹，或者跌破29.64美元确认看跌趋势。鲍威尔的讲话，加上即将公布的就业数据和下周的CPI报告，将在12月份的银价走势中发挥决定性作用。

　　北京时间21：54，现货白银报30.724美元/盎司，跌幅0.91%。

　　未按规定披露框架协议有关信息

　　今年8月，因涉嫌信息披露违法违规，同德化工被中国证监会立案。11月20日，同德化工收到山西证监局下发的《行政处罚事先告知书》。

　　经查明，2023年8月30日，同德化工与广东宏大签署《关于转让清水河县同蒙化工有限责任公司股权的框架协议》，约定上市公司拟将其持有的同蒙化工100%股权全部转让给广东宏大或广东宏大指定的第三方，转让价格为2亿元。同日，同德化工与广东宏大签订《质押合同》，办理了同蒙化工100%股权质押登记手续，并收取广东宏大1.2亿元履约保证金。

　　8月31日，同德化工决定终止与广东宏大的股权转让交易。2023年9月4日至9月9日，同德化工向广东宏大发送《协议终止通知函》并办理了退回履约保证金等事项。

　　此次股权转让事项引发同德化工与广东宏大的民事诉讼。2024年7月8日，内蒙古自治区呼和浩特中级人民法院一审判决，驳回双方的诉讼请求，《民事判决书》载明，《框架协议》对双方当事人均有法律约束力，且已经在2023年9月4日解除。

　　山西证监局指出，同德化工此次转让同蒙化工100%股权预计产生利润1.77亿元，占上市公司最近一期经审计净利润的96.15%，属于《中华人民共和国证券法》第八十条第二款第三项及《上市公司信息披露管理办法》第二十二条第二款第一项规定的重大事件，但同德化工未按规定披露前述框架协议有关信息，直至2024年1月30日发布《关于公司收到民事诉讼传票的公告》时，才予以提及。   

　　拟罚款金额合计达190万元

　　根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十七条第一款的规定，山西证监局拟决定：

　　一、对同德化工责令改正，给予警告，并处以100万元罚款；

　　二、对公司董事长张烘给予警告，并处以40万元罚款；

　　三、对公司总经理、董事邬庆文给予警告，并处以30万元罚款；

　　四、对公司董事会秘书、副总经理张宁给予警告，并处以20万元罚款。

　　以上拟罚款金额合计为190万元。

　　另一方面，对于前述股权转让纠纷，法院二审维持了原判。同时，同德化工在毁约后，为同蒙化工找到了另一位买家。

　　2023年12月21日，同德化工与生力民爆共同签署了《股权转让合同》，公司拟将其全资子公司广灵同德100%股权和同蒙化工100%股权转让给生力民爆，转让价款合计为6.53亿元，其中同蒙化工股权转让价款为2.4亿元。12月26日，同德化工股东大会表决通过了该项股权转让议案。   

　　资料显示，同德化工主营业务为民用炸药的研发、生产、销售（流通），以及为客户提供爆破工程的整体解决方案等相关服务。

　　今年前三季度，同德化工实现营收5亿元，同比下降31.66%；归母净利润为3930.66万元，同比下降73.82%。

　　截至11月20日收盘，同德化工每股报5.39元，市值为22亿元。