12月7日，由中国期货业协会主办的第19届中国国际期货大会在深圳举办，广期所副总经理曹子海在交易所高层圆桌论坛上表示，2024年，广期所在品种运行、市场服务、风险防范、系统建设方面取得良好工作成效。

　　一是深耕新能源金属期货品种，工业硅、碳酸锂期货功能发挥效果显著，今年以来，工业硅期货和期权日均成交量47.11万手，累计成交额4.85万亿元，日均持仓量41.91万手；碳酸锂期货和期权日均成交量34.85万手，累计成交额5.18万亿元，日均持仓量50.61万手；在国际期货业协会（FIA）发布的2024年上半年全球交易所金属类期货期权成交量排名中，广期所工业硅期货位列全球第8名，增幅榜第3名；碳酸锂期货位列全球第20名。二是产业参与方面，一般法人客户数超过3.9万，工业硅期货一般法人客户持仓占比达40.72%，碳酸锂期货一般法人客户持仓占比达55.43%；超过500家企业参与交割，累计交割量达85万吨。据不完全统计，有80家晶硅光伏上市公司和锂电上市公司发布公告，表示将积极使用工业硅、碳酸锂期货工具开展套期保值。

　　此外，为顺应光伏和锂电产业结构变化，广期所今年优化调整了工业硅和碳酸锂合约规则，使合约和交易机制更好贴近产业实际需要。

　　在价格影响力方面，据曹子海介绍，两个品种期现货价格相关性持续维持高位，工业硅达到98%，碳酸锂达到99%，参照期货价格的定价机制在业内逐渐推广，国际影响力不断扩大。同时，工业硅、碳酸锂分别荣获FOW（《期货和期权世界》杂志）“年度新合约”奖，受到国际市场的认可。

　　值得关注的是，为落实证监会对广期所服务绿色低碳转型发展的要求，今年9月，广期所正式实施首个市场服务品牌——“助绿向新”产业服务计划，包括五个方面的举措：建立产业基地、开展一对一培训辅导、实施产业培育专项、征集典型案例、举办系列产业培训，并联合资本市场学院和上海交大高金学院举办晶硅光伏和锂电中高管研修课程，举办首席风险官培训，市场各方积极响应，培育效果显著提升。此外，广期所多措并举，提高企业参与便利度，切实降低企业参与成本。两年来服务产业累计投入近1.1亿元，减税降费类手续费政策惠及超过660家企业。

　　与此同时，广期所严格履行期货市场一线监管职责，守牢风险底线，建立交易所全面风险管理体系，强化市场监测监控，严厉打击违法违规行为，今年以来，共处理异常交易行为150起，有效保障市场平稳运行。另一方面，提升运维保障能力，技术系统建设进入新阶段。编制《信息系统建设五年规划》，启动新一代的信息系统建设，筹建技术子公司，相关工作正稳步有序推进中。

　　曹子海表示， 下一步，广期所将认真落实陈华平副主席的要求，将坚持服务绿色发展、服务粤港澳大湾区建设、服务“一带一路”倡议的定位，积极对标世界一流交易所，在以下几个方面开展工作：

　　一是围绕“双碳”战略，布局绿色发展特色品种，广期所将做精做细绿色发展品种板块，积极推进铂、钯、氢氧化锂等品种研发，继续探索更多新能源品种。稳步推进碳排放权、电力等战略品种研究。持续推进能化指数、中证商品指数等创新型指数品种研发。

　　二是深化科技赋能，建设先进核心技术系统。统筹好新一代交易、结算等核心系统建设，推进未来数据中心建设，建立国际先进的IT管理体系，赋能广期所创新发展。

　　三是优化市场服务，提高产业参与度和功能发挥水平。做精“助绿向新”品牌，提高市场服务精准度。继续支持打造好广州“新能源·新材料”大会平台，今年的大会将于下周（12月11日-12日）在广州举行。持续优化合约规则、套保业务、交割业务、保证金和手续费业务等四个方面的体系机制，继续落实便利企业参与的各项措施。

　　此外，广期所将夯实业务基础，提升市场运行质量和监管水平。一是研究优化做市商管理，优化境外机构开户、交易者适当性管理。二是安全稳健开展结算业务，做好结算资金风险管理。三是健全全面风险管理机制，强化风险预警排查力度，提升市场监管适应性、风险应对主动性。

　　卓创资讯瓦豆油分析师张兰兰

　　【导语】11月国际市场多空交织，特朗普政府或取消生物燃料政策及提高关税带来的影响比较明显，期间令国内豆油一度刷新年内新高；但随后因美国生物燃料政策的不确定性及中巴签订重大贸易协议令豆油冲高回落，预计对12月上旬之前的市场依然有明显影响。当前国际宏观环境向好且国内12月处在传统春节备货期，利多豆油市场走高，整体看，预计12月市场或先跌后涨。

　　11月国内豆油冲高回落

　　11月国内豆油现货价格冲高回落。截至11月28日，国内一级豆油价格8289元/吨，较上月底回落321元/吨，跌幅3.73%。其中年内全国均价最高点出现在本月初，数值为9028元/吨，之后市场受到国际偏空消息影响冲高回落，月下旬达到月内最低点8273元/吨。本月国内外多空消息交织，其中巴西大豆产区天气好转、中巴签订重大贸易协议影响及市场担忧特朗普政府可能取消生物燃料行业的税收抵免政策，拖累豆油走势；国内部分油厂大豆衔接不畅导致豆油提货紧张、贸易关系的不确定性及马来西亚棕榈油产量预期降低限制了跌幅。

　　国际消息多空交织  豆油先涨后跌

　　从美国植物油生物柴油原料用量情况来看，2023年豆油使用量占总植物油数量的64.20%，其他植物油占比35.80%，美国生物燃料政策对豆油影响较大。

　　特朗普政府效应令豆油冲高回落：当地时间11月6日，美选落地，特朗普获胜，因特朗普许诺对大多数外国商品征收10%-20%的“全球基准关税”，并对所有中国商品征收60%的关税，市场担忧中美贸易关系趋紧影响后期大豆供应，或造成豆油供应紧张，进而利多豆油，带动国内现货明显提升，于11月8日国内现货市场刷新年内高点。

　　但11月下旬，市场开始担忧生物燃料需求前景，因特朗普政府可能取消生物燃料行业的税收抵免政策，进而不利于豆油消费，给予豆油市场下行压力。从美国植物油生物柴油原料用量情况来看，2023年豆油使用量占总植物油数量的64.20%，其他植物油占比35.80%，美国生物燃料政策对豆油影响较大。

　　整体看，11月国际市场消息对豆油的影响由利多转偏空，国内豆油市场冲高回落。

　　中巴签订重大贸易协议对豆油偏空：自2018年美国对中国发起贸易调查后，巴西就取代了美国，成为中国头号大豆供应国。11月20日中国和巴西两国最高领导人签订重大农业贸易协议，不利于美国大豆需求，从而令国际大豆及豆油应声回落，进而带动国内市场下滑。

　　油厂原料库存下降  限制豆油跌幅

　　11月国内部分沿海油厂因大豆卸船延迟，原料衔接不畅，导致大豆供应出现暂时紧张，从而令局部区域油厂开工水平受限，豆油产出量不多，出现排队提货现象，该阶段对国内豆油有支撑，部分市场挺价意愿增强。但随着后期原料紧张问题得到缓解，多数油厂开工情况基本恢复正常且开工负荷有所走高，豆油产出量增加，除个别地区限量发货外，整体供应相对充裕，从而不利于豆油挺价。整体看11月国内油厂大豆库存回落，截至11月22日当周，最新数据为500.2万吨，相比10月底降低45.1万吨；11月油厂压榨大豆开工负荷率57.75%，较10月提高3.46个百分点；11月豆油产量为147.22万吨，较10月增加4.22万吨。

　　预计12月豆油或先跌后涨

　　国际市场，据CME“美联储观察”，美联储到12月维持当前利率不变的概率为37.2%，累计降息25个基点的概率为62.8%；到明年1月维持当前利率不变的概率为28.4%，累计降息25个基点的概率为56.8%，累计降息50个基点的概率为14.8%。可以看出，国际金融环境依然有利于大宗商品价格走高，豆油将受到大环境支撑向好整理。但因中国和巴西签订重大贸易协议，且特朗普政府令中美贸易关系存在较大不确定性，国际大豆价格下滑压力大，因此豆油有来自成本端的偏空影响。另外，特朗普政府可能取消生物燃料行业的税收抵免政策，令市场担忧美国生物燃料未来前景，或在一定程度降低对豆油的需求，给予市场价格下行压力。

　　国内市场，12月上旬，随着国内油厂原料大豆供应紧张的问题解决后，国内油厂开工负荷走高，豆油供应逐步增加。因当前下游用户普遍观望居多，刚需为主，成交清淡，在供应量增加的情况下，不利于豆油走高。12月中下旬，传统春节备货逐步启动，市场有补库需求，在一定程度将给予豆油上涨驱动。

　　综上看，市场对于中美贸易关系及美国生物燃料政策的不确定性担忧情绪浓，豆油市场回落压力大；但宏观大环境及国内春节备货需求来看，利多豆油市场走高，预计12月国内豆油市场或呈现先跌后涨的走势。