以下是傅杰的发言全文：

　　在当前保险业爬坡过坎、转型变革的进程中，有的公司做得很好，有的却遇到了困境和瓶颈。那么，这背后的文化根源是什么？以前，我们总是习惯性地从制度设计、作业模式、销售模式等角度去思考问题，但现在应该更多地从文化角度去寻找一些答案。本次论坛倡导保险文化建设，研究当前行业痛点，探究其深层次文化根源，落实监管提倡的文化建设若干规定，推动行业健康向上的文化氛围，在当前正逢其时，正中要害，正合其需！

　　文化、文化建设、保险文化建设

　　既然谈文化，那什么是文化？文化建设包含哪些内容？

　　文化有广义和狭义之分，广义指人类在社会实践过程中所获得的物质、精神的生产能力和创造的物质、精神财富的总和，狭义指精神生产能力和精神产品，包括一切社会意识形式。早在《易经》里，中国古人就有“观乎天文，以察时变；观乎人文，以化成天下”的说法。与文化相关联的词有文字、文章、文学、文艺、文物、文玩、文明等。比如说文玩，古人写字的时候，需要一个重物压在宣纸上，其实用一块石头即可，但是中国是一个具备美学传统的国家，把这个压宣纸的物品变成了一个文玩，即镇尺、压尺，镇尺有铜、玉、木、竹、石、瓷等材质，沉稳古朴，且常刻有人物故事或花纹，这就一下子变成了一件很有文化的事情。

　　从国家层面上说，建设社会主义文化强国是实现中华民族伟大复兴的基础支撑。一个民族的复兴需要强大的物质力量，也需要强大的精神力量。文化是一个国家、一个民族的灵魂。坚定文化自信、增强文化自觉、实现文化自强，事关国家前途命运、民族发展进程和人民利益福祉。党的十九届五中全会明确提出了到2035年建成文化强国的远景目标，对“十四五”时期推进社会主义文化强国建设进行了战略部署。在这个历史进程中，社会主义意识形态不仅为推进文化强国建设提供了坚强有力的根本思想保障，而且发挥着至关重要的引领作用。

　　我们是社会主义国家，我们建设的是社会主义文化。社会主义文化指建立在生产资料公有制的基础上，坚持马克思主义的一元化指导思想，从根本上反映和促进生产力的发展要求，代表和维护广大人民群众根本利益的，大众的、科学的文化形态和文化制度。其基本价值取向是集体主义、奉献社会，为实现共产主义而奋斗终身。

　　那资本主义文化是什么呢？是建立在生产资料私人占有的基础上，为资产阶级的利益和统治服务的文化形态和文化制度。虽然为解放生产力、促进生产力的发展起了巨大的推动作用，推动了科学技术的飞速发展，在全人类倡导了科学精神，但是其所倡导的资本文化和消费文化也给文化创造和创新发展带来了单纯地追求文化的经济价值和个人感官享受的局限。

　　而在一个企业中，文化建设同样重要。对于保险企业来说，其文化是指保险公司在长期的实践活动中所形成的，并且为其成员普遍认可和遵循的具有本公司特色的价值观念、团体意识、工作作风、行为规范和思维方式的总和。保险企业文化是一种以文化为视角的，崭新的科学管理思想。未来保险企业的发展，在保险产品和服务不断创新与发展的基础上，将更多地依赖保险企业文化的建设和不断创新来实现更持久和强劲的发展。比如我在利安人寿，我需要塑造一个将所有利安伙伴凝聚一心、团结奋斗的文化。在一个营销团队中，团队长也要打造适合团队健康发展的文化。

　　现在我们各家保险公司的领导者和营销团队的管理者，都不应该忽视文化建设。11年前，原中国保监会就印发了《关于加强保险行业文化建设的意见》的通知，明确指出要加强保险行业文化建设，切实宣传贯彻保险行业核心价值理念，进一步凝聚行业智慧和力量，提升行业社会形象，促进保险业持续健康发展。

　　那么，保险文化有哪些内涵和核心？如何做好保险文化建设？

　　保险文化建设：长期主义与工匠精神

　　我认为保险文化的核心有两个，一是长期主义，二是工匠精神，就好比是一机两翼，一船两桨。

　　如何理解长期主义？我认为是企业在经营管理中坚持以长远目标为导向，坚持公司愿景、使命、价值观，追求和实现长期价值，做时间的朋友。我们保险企业就要从销售保险保单的公司向资产负债的公司过渡。总的来讲，就是要经营百年老店。

　　有人可能觉得谈百年老店很遥远，其实不然，其中涉及连续性和长期性的问题，比如一个大工程，可能需要持续几年甚至几十年。在这里我想提出两个概念，一个是生长期，一个是成长期，如果一家保险公司已经建立十几年了，这只是它的生长期，可能成长期也就两三年，因为公司的战略老是在换，隔一两年就换一次领导班子，每换一次，公司的发展战略和思路就要重新开始。为什么有些中小公司长不大，价值保费不高，净资产不成长？因为总是在折腾，折腾来折腾去，哪家公司受得住啊？所以，长期主义就是要承先启后、继往开来。

　　工匠精神就是持续不断地精雕细刻、精益求精，放到保险公司经营上来说，就是资产负债联动管理，全流程降本增效，全面风险管理，差异化经营，科技赋能业务转型，提升运营效率和竞争力。比如说各位保险公司的总裁，在研究资产负债、投资盈利上，肯定不如精算师和投资官，但是作为机构的负责人，需要做的是坚持一个正确的文化方向，把事情做细、做精、做长远。总之，外行不怕，时间长了就变成内行；慢也不怕，精雕细琢，一定能把事情做好。

　　保险文化建设之痛点及解颐

　　关于保险文化建设，我谈谈我的七点思考：

　　第一，协调好短期计划与长期规划。

　　短期计划要对市场做出快速反应，所谓的“快鱼吃慢鱼”。长期规划针对中长期，要锚定目标，持之不懈。长期规划是公司的发展战略，源自公司的企业文化，所谓道、法、术、器，需要量长放远，毫不动摇，久久为功，不能为一事一地的市场诱惑或所谓的风向、热潮所偏离。所以短期目标必须服从长期目标，既要灵活机动，又不能偏离规划的方向。比如说奖金递延发放能够控制短期行为吗？对于管理者来说，奖金就要当期发放，当场发放，如果进行三年分发，那还有激励性吗？

　　第二，法制环境与商业文明相结合。

　　监管是规则和底线，不能触碰。监管就是厚爱，合规才能安全。网格化的社会管理，确保了社会治安，中国的大街小巷包括孤村小店，社会治安良好，安全程度极高。像西方的枪杀、吸毒、聚赌现象，在中国绝少。但是我们需要思考的是，严格监管一个行业，几年下来就能发展很好吗？为什么有了监管，一些违规行为还是屡禁不绝呢？我觉得还是得从文化上找原因，还需结合商业文明。商业文明是指企业守法合规，同行协同自律，行业文明经营，童叟无欺，大小秤一致。商业文明的核心包括诚信、公平、责任、合作。保险行业的文明程度，取决于对消费者利益的保护和保险公司的服务能力与程度。

　　第三，营销体制与盈利模型背后的文化问题。

　　“报行合一”实行以后，银保业务开始规范并降低成本，“报行合一”在个险方面，靴子还未落地。降低个险经营费用的着力点，主要有两个：一是在于产生一张保单的成本，也就是件均成本，这是个新概念，寿险公司的成本不能以单子的数量来测定，而是以一件标准保单的成本来测量；二是在于销售一张保单的成本，也就是提高出单人力的产能，提高新人培养的时效和成长时效。个险的经营效益要体现在一个销售团队上，也体现在一个销售单位上。通常情况下，个险盈利周期是8年，实行中有的略长，有的略短，但是必须一鼓作气，否则再而衰，三而竭，四而大惑。所以，这也是一个文化的问题。

　　第四，高质客户与优质服务要相匹配。

　　寿险公司要把服务作为核心战略，要从保单销售公司向金融服务公司转变，销售队伍要从推销保单向服务保单转变。要建立以客户需求为导向的运营架构、服务模式和销售方式。优质服务包括：保险保障安排，增值服务体系和客户的个性化需求。当前同业开展的服务有：养老、医疗、康复、护理。优质服务要根据公司自身体能来制定，要跟潮流而不跟风头。服务的标准是客户满意。不过当前的现状是，我们服务的客户群已经向高端发展了，但是我们的服务远远没有跟上，而且一贯聚焦于高端销售而忽视了高端服务。我常常在思考，现在保险公司每年举办的客户服务节，是不是真的深入到客户的心里了？是不是起到了实际的效果？这真的很难说，有可能往往是公司在自嗨自语。

　　第五，客户需求与产品供给要相匹配。

　　近年来客户的需求在不断提升，这是因为市场经济在不断深化，培养了大批优质客户，也是因为保险行业的辛勤耕耘，提供了越来越多的公共保险教育，还在于销售端让更多客户有了购买体验。客户需求是多元的，保险的产品供给也应该是多元的，在这点上，尤其要强调供给和服务。就像一家餐馆，不应是菜品的销售，而应是餐饮的服务。要注重丰简由己，童叟无欺。高端客户需求与普惠保险都是公司的努力方向，要把公司的产品意图与目标客户群有机结合。产品供给要突出产品特色，避免同质化。还要突出特色产品，针对不同的人群，不同的职业或者特点、特性、特质等等。

　　第六，协调好互联网的“宽”与地域的“窄”。

　　“国十条”3.0版本首次明确提出“积极培育中国特色保险文化，塑造可信赖、能托付、有温度的保险业良好形象”，彰显了党中央、国务院对培育中国特色保险文化的高度重视。互联网和智能化提供了广覆盖和便捷性，但是对特殊地区，特殊人群和特定情境的保险需求还需要地面部队的服务，这些客群也不一定都是年老的、边远的和低端的。保险公司要提供包括销售职能在内的宽带服务，能托付，可信赖，有温度。

　　第七，协调好传统作业模式与高质量发展创新。

　　与时俱进，推陈出新，创新领先，这是高质量发展的必然要求。但是个险传统的作业模式是专业化的基础，不能偏废。传统的方法，要更新为新时期喜闻乐见的形式。九十年代初，寿险的晨会，现在各行各业基层店铺都在搞；寿险的扫街先生、扫楼先生，现在的外卖小哥和骑手遍布大街小巷。赵孟頫在《兰亭十三跋》里有段话：“书法以用笔为上，而结字亦须用工。盖结字因时相传，用笔千古不易。右军字势古法一变，其雄秀之气出于天然，故古今以为师法。齐梁间人，结字非不古，而乏俊气。此又存乎其人。然古法终不可失也。”在高质量转型的路途中，我们要做好继承和发展，不能简单地一刀切。

　　根据《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》等资本债券发行监管制度要求，永续债最大发行规模不得超过净资产100%，且永续债余额不得超过核心资本的30%。

　　数据显示，中邮人寿2024年1季度旧准则净资产257亿元，扣减资本补充债余额160亿元，中邮人寿还有97亿元额度，未超核心资本406亿元的30%。

　　中邮人寿表示，其是按照2024年1季度旧准则净资产情况，拟按95亿元向监管申请发行额度。

　　据了解，永续债、资本补充债均是保险机构外源性资本补充方式。不同的是，资本补充债能够补充附属一级资本，提升综合偿付能力充足率，而永续债则能够补充核心二级资本，提升核心偿付能力充足率。

　　对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格表示，保险公司永续债与保险公司资本补充债券的主要区别在期限设定、偿付顺序、资本认定、税务处理几个方面。

　　龙格解释到，在期限设定方面，资本补充债通常具有明确的到期期限，需按期还本付息。永续债则无固定到期日，可视为一种权益工具而非传统债务；在偿付顺序方面，资本补充债在清偿顺序上优先于永续债和其他次级债务，永续债的偿付通常排在更后的位置，具有更强的次级属性；在资本认定方面，资本补充债可能部分或全部计入附属资本，永续债往往被视为更接近于核心一级资本的工具，有助于显著提升保险公司的偿付能力充足率。此外，资本补充债与永续债在税务上的处理也存在差异，具体取决于当地税法规定。

　　“偿二代二期”实施、低利率环境双重因素激起险企发债需求

　　今年以来，保险公司已发行超千亿元债券用以补充资本。

　　据统计，截至2024年12月6日，已有中国人寿、人保财险、新华保险、中英人寿、泰康人寿、平安产险、太保寿险、利安人寿、中银三星人寿、平安人寿等12家保险公司发行资本补充债或永续债，合计发债规模1106亿元。

　　据了解，保险公司发债进行资本补充需求旺盛与“偿二代二期”工程落地实施有关。

　　“偿二代二期”工程落地以来，保险公司核心偿付能力充足率及综合偿付能力充足率均出现不同程度的降低。

　　国家金融监督管理总局数据显示，截至2023年末，保险公司平均综合及核心偿付能力充足率分别为196.5%、127.8%，相较2021年末分别减少35.5个、91.9个百分点，其中，财产险公司分别为236.5%和204.3%，人身险公司分别为186.2%和110.3%。

　　麦肯锡报告指出，虽然“偿二代二期”规则对夯实资本质量、优化资本风险计量起到了积极的作用，但也为保险公司资本管理带来较大调整。尤其是在当前利率走低、投资市场波动的环境下，保险公司资本管理的矛盾更加凸显。

　　对于“偿二代二期”工程的实施，原银保监会表示，允许在部分监管规则上分步到位，最晚于2025年起全面执行到位。

　　因此，国泰君安非银首席分析师刘欣琦指出，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会选择通过发债融资的方式缓解资本压力。

　　此外，保险公司大量发行债券还与低利率水平有关。

　　中邮人寿表示，目前利率水平有利于募集永续债，当前货币政策整体持续宽松，市场上流动性较为充裕，5年期、10年期国债及5年期、10年期国开债收益率均处于相对低位，尽早启动发行永续债相关工作，可抓住相对较好的债券市场发行窗口。

　　但也有业内人士指出，低利率环境让险企有更高的意愿去发债，但利率持续下行的预期也会让险企在发债方面存在一定疑虑。

　　该业内人士解释到，因为大家都预计国内长端利率会进一步下行，特别是在美欧央行持续降息的背景下。如果未来利率再往下走，那在未来某个时点发债对于险企而言所负担的成本就更低，所以险企不会着急锁定目前看似“很低”的发债利率，因为未来很可能更低。

　　此外，北京工商大学中国保险研究院副院长兼秘书长宁威向21世纪经济报道记者，债券融资对险企发展很重要，债券融资对偿付能力提升有比较好的促进作用，能够在短期内改善偿付能力指标。从中长期来看，由于债券属于负债，发债企业将会产生固定的利息成本支出，会给企业中长期营业盈利能力带来一定考验。当企业发行的债券和负债达到一定规模后，其再融资压力就会变大。

　　吴向东自称是“被美食耽误的企业家”，“如果我不喜欢美食，现在这个企业的市值可能还要高一点。美食贯穿我整个职业生涯的全过程，出差的动力就源自于我对美食的热爱”。

　　他认为，米其林的故事可以启发中国白酒所面临的问题。米其林发现轮胎不好卖了，便做了美食研究——米其林餐厅榜单，结果很多人会出去开车吃美食，进而消耗轮胎，最终米其林成为了世界上非常伟大的品牌。

　　吴向东说，中国白酒也面临这些问题，我们需要创造需求。“我思考了两年，发现美食是一个最好解决我们白酒问题的东西，所以我就这两年系统性地去做了一些事，研究和投入”。

　　这项投入，便是吴向东在长沙开出的“珍酒·1912美食研究所”。他解释说，如果能够帮助中华美食走向世界，伴到我们的美酒一起，更多的人因为热爱美食也会跟美酒在一起，所以我们的酒也会好卖一些。

　　吴向东还强调，“现在基本上预定要提前两个礼拜，我估计以后是要提前两个月”。至于费用，他直言，“一个人200到500块就可以了。原则上你超过500块，我们是不会接受订单的，也是怕大家浪费”。

　　那“珍酒·1912美食研究所”有哪些特色呢，吴向东强调，首先是食材第一。如果没有好的食材，厨师没有对中国广大食材的理解，是很难做出美味佳肴的。“我们最近在研究一堆白菜，可能会要尝试上千棵白菜，才会知道到底哪一个白菜是最好的”。

　　第二是简单料理。中华美食，如果有了更多的美食原料，接下来就是简单一点（去料理）。

　　第三是全国选材。吴向东坦言，自己也希望全世界选材，但是肯定成本会太贵，也不符合中华美食的特点，所以在全中国来挑选食材。

　　第四是科学健康。他强调，所有好吃的东西必须是健康的。“我认为不能大量地使用太辣的东西，用大量调味品的厨师（做的菜），我认为对我们的肠胃，对我们的健康都是很大的影响”。

　　他还介绍道，美食跟发酵有联系，不管是豆制品还是肉制品，用我们的白酒去发酵出来，形成的那种独特的香气和口感，这是美食未来最高境界。

　　以下为演讲实录：

　　尊敬的各位领导，很荣幸有这么一个机会和大家一起来探讨酒业创新。酒业在穿越周期的时候，我觉得是我们创新最好的一个时期。

　　在过去几十年，我总结起来是被美食耽误的一个企业家。如果我不喜欢美食，现在这个企业的市值可能还要高一点。美食贯穿我整个职业生涯的全过程，出差的动力就源自于我对美食的热爱。

　　海南我都多次来过这里，海南鸡饭、文昌鸡、白切鸡、椰子鸡还有红干鱼，每个地方都有很多好的美食吸引我们到处去寻求。

　　最近两年，我的目的就不一样了，原来只是热爱，现在是研究。我们发现米其林，他们的轮胎不好卖的时候，做了一个美食的研究，把所有的餐厅去评判是不是可以（被）评为米其林餐厅，结果很多人就因为要去吃美食开汽车出去，就会消耗他们的轮胎，所以米其林成为了一个世界上非常伟大的品牌。

　　中国白酒现在也面临这些问题，我们需要创造需求。前年我也讲了不要那么内卷，我们能不能多做一些创造需求的事情？我思考了两年，发现美食是一个最好解决我们白酒问题的东西，所以我就这两年系统性地去做了一些事，研究和投入。

　　我在长沙打造了一个算是网红餐厅，现在基本上预定要提前两个礼拜，我估计以后是要提前两个月。

　　现在研究所已经出了差不多有二十几个打98分以上的菜了，所以你们去了只要说吃98分以上的菜就可以，并且消费不贵，一个人200到500块就可以了。原则上你超过500块，我们是不会接受订单的，也是怕大家浪费。我是想我们到底在研究什么？我们花了两年时间，如果能够帮助中华美食走向世界，伴到我们的美酒一起，更多的人因为热爱美食也会跟美酒在一起，所以我们的酒也会好卖一些，是这样一个理念。

　　第一个就是食材第一。我们认为这个厨师如果没有好的食材，他没有对中国广大的食材的理解，他是很难做出美味佳肴。

　　每个地方都有自己有特色的食材。我们研究发现湖南最好的一个食材，黑山羊。因为湖南的黑山羊就没有走过种（跟外界杂交），一直就是我们那里的品种。物种的基因是很重要的一个环节，我们就会在上万个物种里面去挑选更多的适合这样的（简单烹饪）做法的一些好的食材。我们（研究）的往往这些东西都是非常便宜的。我们最近在研究一堆白菜，可能会要尝试上千棵白菜，才会知道到底哪一个白菜是最好的。

　　我们接下来会有全国300多个地区食材的研究，会挑选出几千种食材。光羊肉，（海南）这里的东山羊也很好吃，我们湖南的黑山羊、内蒙的羊、新疆的羊也好吃，我们会把好吃的羊甚至就做一桌全羊席，你可以同时吃到全中国乃至全世界最好吃的羊肉。

　　第二就是简单料理。厨师的最高水平，我们觉得更多的是对食材的理解，（思考）食材最好的吃法。像我们的洋鸭，就是风干以后去蒸去煎、切小大片，放一点点大蒜片，油爆一下，放一点点干辣椒粉，放一点点豆豉辣椒，出锅，那么这是最好吃的。中华美食，我觉得如果有了更多的美食原料，接下来就是简单一点（去料理）。

　　第三就是全国选材，我们当然也希望全世界选材，但是我觉得全世界选材是肯定成本会太贵，也不符合我们中华美食的特点，所以我们现在全中国来挑选食材。

　　第四就是要符合科学健康，所有好吃的东西必须是健康的。美食其实我们研究下来也发现它跟辛辣是有冲突的。我们云贵川湖南一带都喜欢用辣椒，花椒。我认为不能大量地使用太辣的东西，用大量调味品的厨师（做的菜），我认为对我们的肠胃，对我们的健康都是很大的影响。

　　美食跟发酵有联系，不管是豆制品还是肉制品，用我们的白酒去发酵出来，形成的那种独特的香气和口感，这是美食未来最高境界。

　　美食离不开温度。有一个国外的首相到中国来只有两道菜，这两道菜都跟温度有关系。

　　第一道菜是一种生菜，他把生菜去凝冻到零下15度，然后取出来再让它升温到15度以后。第二道菜，他就是自己带了一块银鳕鱼过来了，也是把它先冷藏到零下15度，然后再升温到15度，再用150度的温度烤10分钟左右，什么都不放，就这样吃。也是特别的美味。我们的美食研究所大量地在研究这些东西。

　　总而言之美食一定是什么？跟健康跟美味（有关），但是跟钱没有关系，我就想做这个研究。谢谢。

　　《独立报》称，使用这些基地的美国空军表示，目前尚不清楚这些无人机是否被视为敌机。

　　报道援引一名美国驻欧洲空军发言人的话称，“这些无人机数量起伏不定，大小和配置也各有不同”。该发言人补充说，这些无人机系统受到积极监控，基地领导层确认所有入侵均未对基地居民或关键基础设施造成影响。

　　“为了保障行动安全，我们不讨论具体的部队保护措施，但保留保护基地的权利。我们将继续监视我们的领空，并与东道国有关部门和任务伙伴合作，确保基地人员、设施和资产安全”，美国驻欧洲空军发言人说。

　　报道称，英国国防部发言人则回应称，不会对针对此事采取的“安全程序”发表进一步评论，英方将“严肃”对待威胁，并在国防设施中采取“强有力举措”，包括“反无人机安全能力”。

11月25日，中国煤炭经济研究会报道，据船舶经纪与服务集团班切罗・科斯塔援引AXS Marine船舶航运跟踪数据显示，2024年以来，全球煤炭贸易增长的趋势得以积极延续，2024年1-10月，国际海运煤炭贸易的装载量（不包括国内沿海运输）累计为11.324亿吨，较去年同期的11.074亿吨增长2.3%。

11月25日，中国煤炭资源网报道，金属与矿业信息咨询公司 （Metals & Mining Intelligence）的初步数据显示，10月份，俄罗斯经铁路运输的以中国为目的地的出口煤量为801.1万吨，环比降0.64%，同比增17.34%。前10个月总计7688.4万吨，同比增长12.86%。

11月25日，中国煤炭资源网报道，印度煤炭贸易商伊曼资源公司（Iman Resources）近日发布数据显示，2024年10月份，印度共进口煤炭和焦炭2181.85万吨，同比减少14.71%，环比增长8.78%。

11月25日，中国煤炭资源网报道，印度中央电力局（CEA）最新数据显示，今年10月份，印度电企共进口煤炭503.2万吨，同比减少32.88%，环比下降5.06%，连续第二个月下降。

11月25日，Mysteel报道，2024年10月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.512亿吨，同比提高0.4%。

煤炭上市公司简讯

金能科技

11月25日，金能科技股份有限公司发布关于“金能转债”可选择回售的第一次提示性公告。公告显示：回售价格为100.27元人民币/张（含当期利息），回售期为2024年12月2日至2024年12月6日，回售资金发放日为2024年12月11日，回售期内“金能转债”停止转股，本次回售不具有强制性，本次满足回售条款而“金能转债”持有人未在上述回售期内申报并实施回售的，计息年度即2024年10月14日至2025年10月13日不能再行使回售权。

兖矿能源

11月25日，兖矿能源集团股份有限公司发布关于2024年度第三期中期票据（科创票据）发行结果的公告。公告显示：2023年5月6日，公司获准注册债务融资工具(中市协注〔2023〕DFI24号)，有效期2年。2024年11月21日，本公司成功发行2024年度第三期中期票据（科创票据），募集资金人民币15亿元，已于2024年11月22日到账，发行利率2.26%。

新大洲A

11月25日，新大洲控股股份有限公司发布关于蔡来寅纠纷案诉讼进展的公告。公告显示：根据广东省高级人民法院的最新裁定，公司对五九集团享有的股权分配利润款（以7768万元为限）被冻结，并要求五九集团协助执行。五九集团对此裁定提出复议申请，但被广东省高级人民法院驳回，维持原裁定，成为终审裁定。五九集团的复议申请被驳回，法院冻结公司享有的五九集团股权分配利润款未发生变化。

风险提示

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适当性提示

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分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

免责声明

　　该数据将是日本央行在12月召开的下一次政策会议上审议的因素之一。一些分析师预计，届时日本央行将加息。日本央行的数据显示，衡量企业相互收取服务费用的服务业PPI10月份同比上涨2.9%，高于9月份的2.8%。

　　数据显示，这一涨幅是由机械维修、住宿和建筑工作等服务业的增长推动的。

　　日本央行行长植田和男曾表示，日本经济正朝着持续的工资驱动型通胀迈进，这可能使央行再次提高仍处于低位的利率。植田在上周的新闻发布会上表示：“我们正看到国内方面的进展。”他指出，越来越多的迹象表明，薪资将继续上涨，并促使企业不仅提高商品价格，而且提高服务价格。

　　上周公布的消费者通胀数据显示，10月份企业向家庭收取的服务价格同比上涨1.5%，高于9月份的1.3%。

　　人们密切关注10月份的通胀数据，将其视为未来的一个信号，因为许多日本企业通常在4月和10月收取半年服务费用。

　　日本央行在3月份结束了负利率，并在7月份提高短期政策利率至0.25%，因为它认为，日本正朝着持久实现其2%的通胀目标水平稳步迈进。

　　日本央行行长植田表示，如果正如日本央行预测的那样，通胀仍有望稳定达到2%，该行将继续加息。

　　接受调查的经济学家中，略高于一半的人预计日本央行将在其12月18-19日的会议上再次加息。