记者丨谢之迎  编辑丨谭璐

良品铺子的“造假”风波，仍未完全平息。

11月18日晚，武汉市东西湖区市场监督管理局发布调查通报，称此前打假网红举报，良品铺子“藕粉含有木薯粉”“酸辣粉里没有粉”等问题，均不成立。

良品铺子官方表示，已固定相关证据，将向公安机关报案，同时将对2名举报人提起诉讼；涉事打假博主则回应，会将数百个样品一一送检。

良品铺子董事长杨银芬，上任将满一周年，他大刀阔斧降价，正待业绩回温。

这个当口，产品遭遇风波，可谓压力巨大。然而，若能顺利扛过测试，于这位掌门人不失为一次机会。

“如果良品铺子确实没有问题，对后续品牌建设是一次背书。”大消费行业分析师杨怀玉告诉《21CBR》记者。

造假风波

11月初，有打假博主发布视频，质疑良品铺子部分产品的配料表“造假”。

比如，藕粉产品检测出掺杂木薯淀粉；酸辣粉面饼的配料表显示为红薯粉，未检出红薯、木薯、马铃薯成分。

一位食品业内人士向《21CBR》记者分析，木薯淀粉的成本远低于纯藕粉，若产品未标明，或涉嫌误导消费者。

事关食品安全，视频一发，杨银芬管理的零食巨头，站上舆论风口。

11月5日，杨为首的董事会专门公告，已向市场监管部门提请，就此事立案调查。

涉事藕粉和酸辣粉一度下架，随即重新上架。在天猫旗舰店首页，赫然写着“品质无惧流言”。

“以市场监管部门的调查结果为准。”客服告诉《21CBR》记者，所有产品在保质期内都可以放心食用。

《21CBR》记者看到，210g桂香坚果藕粉，单袋售价19.9元。配料显示有藕粉、冰糖、低聚异麦芽糖、结晶果冻、冻干紫薯丁、巴旦木仁等。6桶酸辣粉售价24.9元，折合每桶不到5元。

良品铺子方面表示，截至11月15日，其调取和送检藕粉产品、原料，共输出12份检测报告，包含被投诉的7月份前原料批次。

结果显示，产品合格，未检出木薯成分。

酸辣粉共输出13份检测报告，包含被投诉的同批次产品，结果也为产品合格，检出红薯成分。

11月19日，举报人继续发布视频，质疑相关部门没有对举报材料的真实性和证明力作出回应，也没有依法履行法定调查责任。

“后续可能还有反转，目前很多信息还不完全透明。”

杨怀玉向《21CBR》记者表示，良品铺子若质量过硬，“对于来势汹汹的打假团队，将是一次强硬约束。”

杨银芬或可安慰的是，良品铺子的股价，趋于走稳。

11月19日收盘，其报收12.26 元/股，上涨3.29%，市值50亿元左右。

代工优化

杨银芬统领的良品铺子，过往确有遭遇质量投诉。

黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台的数据显示，截至11月19日，有关良品铺子的投诉线索达2827条，涉及食品变质、发霉、出现异物等。

此类投诉，也涉及其他头部零食企业。如盐津铺子、来伊份和三只松鼠，投诉线索分别为611条、986条和3853条。

有观点认为，良品铺子在内，大量品牌采用“轻资产”模式，部分品类由代工生产，留下隐患。

比如，此次涉事藕粉的生产商为安徽燕之坊食品。在客服提供给记者的一份产品信息中，10月生产的藕粉产品，生产商为湖北麦克森生物。

产品多，品类杂，合作代工厂多，意味着对代工厂的筛选和对产品质量的把控，都需要格外谨慎。

去年11月底，杨银芬出任良品铺子董事长，因为做事果断，人送外号“杨一刀”。

上任第二天，他就宣布了降价战略，门店在售的复购率高的300余款产品，会员价平均降价22%，最高降幅达45%。

降价的核心，是整合供应链。杨银芬擅长打造供应链体系，热衷新技术与产品研究。

“挤出供应链端的‘水分’。”杨银芬把生产环节直接搬到原料产地，建立联合工厂采购模式。

例如，坚果等原料产品，以前是指定规格后定向采购，成本居高不下。

杨的团队将大宗坚果原料采购，纳入供应商直采体系，市场统采后分级营运，用不同型号、不同等级原料，制作不同类型产品。

要说明的是，管理层并未任由供应链市场化。

“尽管这样可以获得更大的降价优势，带来的后果却是产品质量良莠不齐。”杨银芬在采访中专门强调。

今年，他延续“降价不降质”策略，优化门店渠道、供应链、生产环节、经营成本。

同时，杨专门升级了全新品牌主张“自然健康新零食”，提出用三年时间，以技术创新去除零食的一切非必要添加。

此次“造假”风波，武汉当地监管部门已给出结论，于杨银芬团队，也是一次警钟提醒。

压力重重

良品铺子方面称，本次风波涉及的产品，在公司总收入中，占比很小。

1-9月，良品铺子入账54.8亿元，同比下降8.66%，净利润1939万元，大跌近九成。

其中，第三季度亏损450.03万元，毛利率维持在27.75%的水平。

对于净利润大幅下滑，杨银芬团队解释称，门店降价措施对毛利率产生了负面影响。

目前，良品铺子有500多款产品降价，“最终目标是总产品的80%。”公司方面告诉《21CBR》记者。

“高端零食”放低身段，也有迫不得已。

主打性价比的零食量贩模式迅速崛起，服务社区用户的便利店与零食折扣店，也蚕食了大量市场份额。

去年，杨银芬团队试水新渠道，斥资4500万元拿到赵一鸣3%股权，布局线下量贩店。不过，半年后就以1.05亿元的价格，将股权尽数卖出。

“休闲食品市场的竞争非常激烈。”杨怀玉分析称，良品铺子的降价策略，并没有形成明显的市场优势，反而加剧了价格战。

另外，杨银芬强调的深度研发能力，也遭到挑战。

1-9月，管理层在研发上的投入仅1400万元，同比骤降近六成。同期，销售费用超11亿元，远超研发投入。

“长期来看，若能在高端化和性价比之间找到平衡点，有可能实现业务复苏和发展。”杨怀玉表示，当前妥善维护好信誉，至关重要。

风波总会过去，杨银芬和良品铺子若想重拾辉煌，要走的路还很长。

图片来源：良品铺子，除标注外

　　同花顺iFinD数据显示，格力电器及其一致行动人香港格力，为海立股份第二大股东。上海电气（维权）控股集团有限公司为第一大股东。

　　若以海立股份10月10日至11月5日期间均价的平均值10.65元/股（减持1073.13万股）、11月6日均价15.38元/股（减持2555.16万股）为价格基准进行计算，格力电器此次减持大约获利5.08亿元。

　　值得注意的是，近期，市场传言上海微电子装备（集团）股份有限公司（简称“上海微电子”）正在筹划“借壳上市”，可能的对象包括海立股份、上海电气（601727.SH）等上市公司。

　　天眼查APP显示，上海电气控股集团有限公司为海立股份、上海微电子、上海电气三家企业的控股股东。

　　南财快讯记者以个人投资者身份致电海立股份，询问格力减持缘由及市场传言真实性。相关人士回应称，针对前述市场传言，公司已发布异动公告，其中大股东明确表示，不存在应披露而未披露的信息，且未进行任何相关筹划。此外，公司对格力减持事宜的具体原因并不知悉。

　　11月6日，海立股份发布的股价异动公告称，经公司自查并向控股股东书面征询，截至目前公司、控股股东不存在应披露而未披露的重大信息，包括但不限于正在策划涉及公司的重大资产重组、股份发行、重大交易类事项、业务重组、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。

　　海立股份亦提示风险称，近期公司股票价格涨幅较大，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险，敬请广大投资者理性决策，审慎投资，注意防范二级市场交易风险。

　　与此同时，海立股份近期被市场归为光刻机概念股。此前，该公司澄清称，公司的控股子公司海立特冷为一家致力于工业设备冷却系统的研发及生产企业，其收入主要来源于冶金行业高温空调等领域。海立特冷有销售光刻机用冷却系统，该业务规模较小，近三年年销售额占海立股份年营业收入的比例均低于0.003%。

　　资料显示，海立股份主营业务为从事制冷转子式压缩机、制冷电机及铸件的研发、生产和销售，以及从事汽车热管理系统及关键部件产品的研发、生产和销售，主要应用领域为家用空调、汽车等。

　　10月30日，海立股份发布2024年三季报，前三季度实现营业收入151.73亿元，同比增长13.36%；归属于上市公司股东的净利润2271.09万元。其中第三季度实现营业收入41.92亿元，同比下降0.06%。

上述股权转让完成后，顺瑜建筑将成为中天精装全资子公司，并纳入上市公司合并报表范围。

公告显示，在上述股权变更等手续办理完成后，中天精装拟以自有资产（包括但不限于现金）对顺瑜建筑进行增资，将顺瑜建筑的注册资本由1万元增加至3000万元；同时，中天精装拟对顺瑜建筑的企业名称、法定代表人、经营范围及主要人员等进行变更。

根据工商注册信息显示，顺瑜建筑成立于2023年4月，注册资本1万元，股东实缴注册资本0元，名下持有建筑装修装饰工程专业承包一级资质证书。

公告披露，顺瑜建筑经营范围包括园林绿化工程施工、体育场地设施工程施工、土石方工程施工等业务。不过，截至本公告披露日，顺瑜建筑未实际经营，暂无财务数据。目前，顺瑜建筑股权不存在抵押、质押或者其他第三人权利，未涉及重大争议、诉讼或仲裁事项，不存在查封、冻结等司法措施；顺瑜建筑不存在为他人提供担保、财务资助等情况。

此次交易协议主要内容显示，元榕建设拟将其持有顺瑜建筑100%股权及其对顺瑜建筑应出资1万元的义务一并转让给中天精装，并由服务公司协助中天精装办理顺瑜建筑的资质证书变更和安全生产许可（金麒麟分析师）证的办理，股权转让费为1元。若服务公司未能成功办理相关事项，元榕建设应在资质变更期限届满之日起7日内足额退还公司支付的股权转让费。

对于上述股权交易及增资事项，中天精装表示，此举系为了优化资源配置，理顺管理架构，促进上市公司持续健康稳定发展。此次拟向顺瑜建筑增资将提升其核心竞争力，购买股权及后续拟增资的资金为中天精装自有资产，对上市公司财务状况和经营成果不会产生重大不利影响。

目前，中天精装是国内领先的精装修服务提供商，为国内大型房地产商等提供批量精装修施工和设计服务。中天精装表示，批量精装修属于建筑装饰行业的一个新兴的细分市场，自2007年以来，批量精装修业务占中天精装营业收入比重均超过99%。

据2024年半年报显示，中天精装资产负债率为39.73%，较去年末下降4.1个百分点，进一步降低了财务风险。结合当下的市场形势，中天精装继续高度关注应收款的回款情况，应收款项融资较去年末下降11.23%；上市公司持有的货币现金和交易性金融资产达9.46亿元。总体而言，中天精装认为，目前上市公司的财务状态是安全的。

需要指出的是，在实控人变更为东阳市国资后，中天精装曾于7月23日发布《关于子公司对外投资暨关联交易的公告》，明确了公司业务转型方向。

根据公告显示，此次交易主体为中天精装全资子公司中天精艺，中天精艺拟通过受让科睿斯（即科睿斯半导体科技（东阳）有限公司）部分股东股权或财产份额的形式投资科睿斯。科睿斯拟定的主营业务是FC-BGA(ABF）高端载板的生产和销售，产品主要应用于CPU、GPU、AI及车载等高算力芯片的封装。

中天精装公告称，科睿斯核心团队成熟，具备台湾企业欣兴电子在大陆苏州生产基地群策工厂的工作经验，在IC载板（即封装基板）的生产、研发以及工厂组织、管理方面具有深厚经验。但需要指出的是，科睿斯尚在建设中，未开始生产经营，目前净利润为负。

上述交易对价为1483.79万元，加上需履行转让方尚未实缴的出资义务，中天精艺应于8月31日前缴纳总计1.8亿元。中天精装指出，支付上述交易价款不会对上市公司的现有业务日常经营产生重大影响；此次交易完成后，中天精装将间接持有科睿斯33.38%股权，对科睿斯不构成控制，但具有重大影响。

对于此次投资目的，中天精装表示，原有主营业务受房地产行业影响，出现利润下滑等挑战，从控制经营风险考虑，对上市公司进行产业结构的优化、新业务新产业的培育和尝试，符合公司总体发展战略。

9月26日，科睿斯举行FCBGA封装基板项目（一期）封顶仪式，此次活动标志着科睿斯在半导体领域的重要进展，同时也为中天精装探索新的产业方向奠定了基础。

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责任编辑：雪花