购物习惯变化

　　近几年来，针对黑色星期五的促销活动不再只持续24小时。零售商已经开始改变营销策略，称为“黑色星期五周”。分析认为，包括沃尔玛、家得宝、塔吉特和亚马逊在内的商家试图在竞争中抢占先机，除了折扣以外提供更长交易时间，也给了托运机构足够空间来完成订单。

　　据美国媒体称，当地时间周五上午9点之前，东海岸的几家大卖场和购物中心相对安静。

　　“黑色星期五已经不是以前的样子了。杂货价格很贵，甚至衣服的价格也不是你以前能买到的。”一位美国民众表示，他家今年计划花2000到3000美元买礼物，会选择去百货公司耐心挑选。

　　网络消费热潮正在成为新趋势。2003年第四季度电子商务仅占零售总额的1.7%。美国商务部数据显示，在去年的假日季，电子商务约占第四季度所有零售额的17.1%。

　　根据Adobe Analytics的预测，今年“黑五”美国购物者预计将在网上花费108亿美元，比一年前增长近10%。在黑色星期五之后，网络星期一Cyber Monday将是购物季又一个高峰。数据显示，2023年美国消费者在“网络星期一”上的支出创纪录地达到124亿美元，在当天的销售高峰时段每分钟花费1570万美元。

　　Adobe比价预测显示，希望升级电视的消费者预计会在黑色星期五找到最优惠的价格，折扣最高可达标价的24%。星期六电脑产品不能错过，电子产品和服装将是网络星期一的宠儿，预计电子产品折扣可能会达到30%。

　　实体店应对挑战

　　虽然很多人会在网上进行购物，但美国零售联合会和Prosper Insights的预测表明，大多数购物者仍计划在周五当天去实体商店购物。预计今年将有约8560万购物者到店购物，高于去年黑色星期五的7600万。

　　一些商家选择提前开门迎客，这是一年中最关键的时刻。J.C． Penney在周五早上5点开始营业，百思买、劳氏和家得宝选择提前到6点开门，好市多、宜家开业时间也早于日常。

　　给零售商增加压力的是，受通胀影响的购物者变得更加谨慎。塔吉特在季报中对假日季预测，消费者对家居用品和电子产品等高利润产品的需求仍然疲软。尽管美联储开始了降息周期，从同店销售等指标看，非必需品上的支出规模尚未得到明显提振。

　　市场研究公司Circana首席零售顾问科恩（Marshal Cohen）写道：“今年，越来越多的消费者计划为他人购买更多礼物，在充满挑战的时期给他们带来快乐。”在Circana的调查中，62%的人表示，他们在食品和账单上的支出增加将导致他们购物方式的改变。他们正在寻找非品牌商品，可能会少买礼物或更便宜的礼物，尤其是寻找折扣。

　　标普全球评级预计，销售运动器材、家具和家居用品等非必需品的零售商将不得不依靠大幅折扣吸引客流，这可能会侵蚀营业利润。Annex Wealth Management的首席经济学家雅各布森（Brian Jacobsen）表示：“消费者可能会等到最后一刻，看看是否有便宜货出现。如果零售商不打折，那么购物者可能会选择礼品卡，以帮助控制他们的假期预算。”

　　波士顿大学奎斯特龙商学院副教授扎格斯基（Jay Zagorsky）认为，虽然黑色星期五的重要性随着时间的推移“略有减弱”，但购物活动仍然是人们日常生活的重要部分。“这种社交方面很重要，不会消失，确保黑色星期五对零售商来说仍然是一个重要的日子。”

图中人物系 华大基因实控人 汪建

回顾历史，汪建在20世纪90年代投身于“人类基因组计划”，赢得了“基因教父”的美誉。1999年，他与团队在北京成立了华大基因。特别是在非典期间，汪建领导的华大团队迅速破译了SARS病毒的全基因组序列，并率先开发出诊断试剂盒，这一成就使得华大基因名声大噪，成为全球首个公布SARS诊断试剂盒的机构。直到2017年，备受瞩目的华大基因在创业板上市，四个月后，公司市值一举突破千亿大关，汪建再次成为公众焦点。

除了汪建之外，华大基因的其他高层也展现出对公司的信心。总经理赵立见、副总经理兼董秘徐茜、副总经理兼财务总监王玉珏等高管在今年8月28日至11月20日期间共进行了19次增持，累计增持股份数量达到17.86万股，参考市值约为664.5万元。

表1 华大基因2024.8.28-2024.11.20高管增持情况汇总

净利润首亏、专利申请数量锐减

今年三季度，华大基因迎来了自2012年以来的“首亏”。根据其2024年三季度业绩报告，今年前三季度，华大基因实现营业收入28.26亿元，同比下降10.10%；归母净利润-1.24亿元，同比下降276.49%。第三季度营业收入9.54亿元，同比下降10.93%；归母净利润-1.42亿元，同比下降792.32%。

图1 华大基因历年来净利润情况

从业务板块来看，华大基因旗下五大业务中，生育健康和肿瘤与慢病防控两大板块呈现上升态势，分别录得3.7%和14.1%的同比增长。然而，多组学与合成业务和精准医学检测综合解决方案业务分别下降8.1%和4.2%。尤其值得注意的是，感染防控业务受挫严重，同比下降高达85.4%。

回顾过往，2020年疫情期间华大基因的利润曾大幅增长，但随着新冠影响逐渐消退，公司业绩自2021年开始出现直线下滑趋势，这一变化正好与总经理赵立见上任的时间节点相吻合。

华大基因在中国基因行业内享有“黄埔军校”的美誉，众多业界知名企业均由其离职人员创办。然而，与华大基因形成鲜明对比的是，其中一家“华小”—诺禾致源在2024年三季度交出了一份亮眼的成绩单，根据其2024年三季度报，诺禾致源前三季度营收15.19亿元，同比上升6.3%；归母净利润1.34亿元，同比上升7.33%；扣非净利润1.12亿元，同比上升7.26%。这表明，华大基因业绩的下滑不仅仅是行业周期性波动的结果，更需要从自身经营策略和业务结构中寻找问题根源。

截至2024年9月30日，华大基因的应收账款高达18.29亿元，占2023年全年营收的42%。导致今年三季度的信用减值损失就高达1.05亿元，拖累了净利润。华大基因也表示：“受宏观经济以及部分地区政府财政资金紧张影响，预计未来部分政府客户平均账期会有所延长。”

华大基因的研发支出一直以来也被市场诟病，虽然今年前三季度研发支出3.98亿元，同比增加了2.6%，但仅占当期销售费用的60%。根据天眼查显示，华大基因申请专利数量自2021年开始直线下滑，2022年还有28项专利，2023年就直接下滑到11项，2024年则仅存三项，且都处于实质审查阶段，也就是说前三季度投入的研发费用并未产生实际的技术成果，研发转化率堪忧。

图2 华大基因历年来专利情况