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外资提前布局日本加息行情:这次会掀起什么波澜

外资青睐银行与中型股

摩根大通驻东京的日本现货股票销售联席主管小川慎二(Shinji Ogawa)表示:“市场对日本央行的敏感度显著提高。这种影响体现在多种资产类别上,包括OIS和金融股,后者目前是价格波动较大的领域之一。”

在美国大选结束后的两周内,东京银行类股(TOPIX银行板块)累计上涨约13%,显著跑赢大盘。与此同时,工业、机械等周期性板块表现同样亮眼。

富达国际(Fidelity International)旗下管理1.02亿美元全球多元资产基金的经理乔治·埃夫斯塔索普洛斯(George Efstathopoulos)表示:“我们的投资重点始终是日本的中型股和银行股。前者可从工资增长中受益,后者则直接受益于利率上升。”

他进一步表示,随着全球经济增速加快,日元疲软将转化为企业盈利能力的增强,外资对日本大型股的投资兴趣也在上升。

汇率压力

日元汇率在日本经济与市场中举足轻重,其波动不仅影响企业进口成本,也对货币政策形成制约。

日本央行行长植田和男在周一的政策讲话中仅简要提及日元。然而,市场认为,随着交易员继续加码日元空头押注,汇率贬值压力将促使日本央行尽早采取行动。

花旗银行驻新加坡的亚太区货币交易主管斯瓦米(Nathan Swami)表示:“鉴于日元的近期表现,日本央行可能需要重新考虑是否在下次会议上采取更鹰派的立场。”

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,汇市投机者近期持续增加日元空头仓位。不过,利率市场上的押注仍显保守。当前,两年期美债与两年期日本国债之间超过375个基点的利差,仍是导致日元疲软的重要基本面因素。

法国巴黎银行财富管理部门的亚洲投资服务主管萨奇德夫(Shafali Sachdev)称:“基于收益率差和利差交易,许多客户依然在结构性做多美元。”

尽管如此,8月日元短期升值导致市场剧烈波动的场景仍让投资者心有余悸。7月31日,日本央行宣布加息15个基点,与缩表并行,鹰派倾向明显。受此影响,日元自3月份以来首次逼近149关口;8月5日,日元对美元汇率连续突破1美元对145日元、1美元对144日元多道关口,触发日经225指数当天暴跌12.4%,创下自1987年以来的最大单日跌幅。

姜对第一财经记者表示,影响12月决策的主导因素可能是外汇市场的动向,“即使日本央行在12月选择继续暂停加息,我们仍预计其将每季度加息25个基点,直至利率达到1.0%”。

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美国“黑五”开启!零售商严阵以待,网络购物热度升温

  购物习惯变化

  近几年来,针对黑色星期五的促销活动不再只持续24小时。零售商已经开始改变营销策略,称为“黑色星期五周”。分析认为,包括沃尔玛、家得宝、塔吉特和亚马逊在内的商家试图在竞争中抢占先机,除了折扣以外提供更长交易时间,也给了托运机构足够空间来完成订单。

  据美国媒体称,当地时间周五上午9点之前,东海岸的几家大卖场和购物中心相对安静。

  “黑色星期五已经不是以前的样子了。杂货价格很贵,甚至衣服的价格也不是你以前能买到的。”一位美国民众表示,他家今年计划花2000到3000美元买礼物,会选择去百货公司耐心挑选。

  网络消费热潮正在成为新趋势。2003年第四季度电子商务仅占零售总额的1.7%。美国商务部数据显示,在去年的假日季,电子商务约占第四季度所有零售额的17.1%。

  根据Adobe Analytics的预测,今年“黑五”美国购物者预计将在网上花费108亿美元,比一年前增长近10%。在黑色星期五之后,网络星期一Cyber Monday将是购物季又一个高峰。数据显示,2023年美国消费者在“网络星期一”上的支出创纪录地达到124亿美元,在当天的销售高峰时段每分钟花费1570万美元。

  Adobe比价预测显示,希望升级电视的消费者预计会在黑色星期五找到最优惠的价格,折扣最高可达标价的24%。星期六电脑产品不能错过,电子产品和服装将是网络星期一的宠儿,预计电子产品折扣可能会达到30%。

  实体店应对挑战

  虽然很多人会在网上进行购物,但美国零售联合会和Prosper Insights的预测表明,大多数购物者仍计划在周五当天去实体商店购物。预计今年将有约8560万购物者到店购物,高于去年黑色星期五的7600万。

  一些商家选择提前开门迎客,这是一年中最关键的时刻。J.C. Penney在周五早上5点开始营业,百思买、劳氏和家得宝选择提前到6点开门,好市多、宜家开业时间也早于日常。

  给零售商增加压力的是,受通胀影响的购物者变得更加谨慎。塔吉特在季报中对假日季预测,消费者对家居用品和电子产品等高利润产品的需求仍然疲软。尽管美联储开始了降息周期,从同店销售等指标看,非必需品上的支出规模尚未得到明显提振。

  市场研究公司Circana首席零售顾问科恩(Marshal Cohen)写道:“今年,越来越多的消费者计划为他人购买更多礼物,在充满挑战的时期给他们带来快乐。”在Circana的调查中,62%的人表示,他们在食品和账单上的支出增加将导致他们购物方式的改变。他们正在寻找非品牌商品,可能会少买礼物或更便宜的礼物,尤其是寻找折扣。

  标普全球评级预计,销售运动器材、家具和家居用品等非必需品的零售商将不得不依靠大幅折扣吸引客流,这可能会侵蚀营业利润。Annex Wealth Management的首席经济学家雅各布森(Brian Jacobsen)表示:“消费者可能会等到最后一刻,看看是否有便宜货出现。如果零售商不打折,那么购物者可能会选择礼品卡,以帮助控制他们的假期预算。”

  波士顿大学奎斯特龙商学院副教授扎格斯基(Jay Zagorsky)认为,虽然黑色星期五的重要性随着时间的推移“略有减弱”,但购物活动仍然是人们日常生活的重要部分。“这种社交方面很重要,不会消失,确保黑色星期五对零售商来说仍然是一个重要的日子。”

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