当地时间2024年12月3日，叙利亚哈马，浓烟滚滚。叙利亚反对派武装分子驾驶摩托车经过一辆从叙利亚军队缴获的装甲车。视觉中国 图

　　叙利亚乱局仍在持续。新华社12月2日曾报道，在叙利亚反对派武装和极端组织占领叙利亚西北部重镇阿勒颇后，他们与叙利亚政府军的冲突范围已经扩展到中部的哈马省。

　　随着冲突的持续，反对派及极端组织武装仍在一路南下。据路透社4日报道，反对派武装3日占领了位于哈马省省会哈马市以北几公里的几个村镇，进一步逼近哈马市。叙利亚国家通讯社则报道称，增援部队正在抵达该地区。哈马市位于连接叙利亚首都大马士革和阿勒颇的M5高速公路上，距离大马士革约200公里，是叙利亚中部重要的交通枢纽城市，自2011年以来一直在叙利亚政府军的控制中。

　　同一天，叙利亚政府军还在东北部地区与叙利亚库尔德武装发生了冲突。叙利亚媒体称，叙利亚军队和盟友在幼发拉底河东岸击退了库尔德武装“叙利亚民主军”的进攻。路透社称，这进一步加剧了叙利亚政府军面对的军事压力。

　　路透社评论称，叙利亚北部的战场上挤满了各国势力，美国、俄罗斯、伊朗和土耳其都卷入了新一轮的战斗，凸显出混乱的全球政治造成的新的影响。叙利亚总统巴沙尔12月1日在大马士革会见伊朗外长阿拉格齐时强调，叙利亚要对抗受外国支持的恐怖主义活动，“盟友和友好国家的支持至关重要”。

　　12月3日，阿拉格齐在接受外媒采访时表示，如果叙利亚政府要求伊朗向叙利亚派遣军队，伊朗会考虑这一要求。他指出，恐怖组织势力在叙利亚蔓延，对伊拉克、约旦、土耳其等叙利亚邻国的伤害可能比伊朗更大。伊朗始终寻求与土耳其就各方分歧进行协商和讨论。

　　伊拉克和叙利亚消息人士称，数百名伊拉克民兵2日进入叙利亚，支援叙利亚政府军。不过，黎巴嫩真主党2日表示，目前不打算派遣部队支持叙利亚政府军。

　　俄罗斯军方稍早前则证实，正在帮助叙利亚政府军“击退伊德利卜省、哈马省和阿勒颇省的恐怖分子侵略”。叙利亚阿拉伯通讯社1日援引一份军事声明报道，俄罗斯和叙利亚战机在阿勒颇省空袭“恐怖组织指挥官及其大批成员”，击毙数十人；战机在伊德利卜省摧毁一支载有恐怖分子弹药和装备的大型车队。

　　路透社援引伊朗官员的话称，伊朗准备下周末在卡塔尔多哈与土耳其和俄罗斯举行外长会议，商讨如何稳定叙利亚局势。伊朗、土耳其和俄罗斯是推动叙利亚最终实现和平的阿斯塔纳进程的担保国。伊朗外交部日前发表声明称，在反对派占领阿勒颇后，阿斯塔纳协议已经遭到了破坏。

　　美联社在3日的报道中指出，土耳其与叙利亚政府在一些关键问题上仍存在巨大分歧。土耳其外长费丹3日表示，当前局势表明，阿萨德政府需要“同反对派进行谈判”。不过，叙利亚政府始终认为所有反对派武装都是“恐怖组织”并拒绝与他们达成任何政治解决方案。同时，土耳其也一直拒绝阿萨德政府将土耳其从叙利亚北部撤军作为两国关系恢复正常化的前提这一要求，因为土耳其一直将叙利亚境内的库尔德武装视为“恐怖组织”。

　　11月27日，叙利亚反对派武装和极端组织时隔八年首次攻入叙北部最大城市阿勒颇，再度引发对中东局势的担忧。发起本轮攻势的武装组织名为“沙姆解放组织”（HTS，也译为“解放叙利亚”联盟），是长期盘踞于叙利亚阿勒颇省和伊德利卜省的宗教极端势力，是联合国认证的恐怖组织。

　　澎湃新闻记者 聂舒翼

　　“蛇吞象”收购兄弟公司 日本磁控资产腾挪浮盈超200%

　　根据重组预案，富乐德拟通过发行股份和可转债全资收购其控股股东上海申和名下的功率半导体企业富乐华。

　　官网显示，富乐华是专业从事功率半导体覆铜陶瓷载板（AMB、DCB、DPC、DBA、TMF）以及载板制作供应链材料的集研发、制造、销售于一体的先进制造业公司，是国内外少数实现全流程自制的覆铜陶瓷载板生产商，位于行业领先地位。截止目前，公司已累计申请专利300多项，授权专利总计204项，其中发明专利147项，实用新型57项，受理中专利81项。

　　要知道，富乐德已获授予专利权才200项，其中发明专利更是仅有26项，科研实力与之相比黯然失色。

　　此外，富乐华2022年、2023年、2024年上半年营收分别达11.07亿元、16.92亿元和8.99亿元，同期富乐德营收分别为6.24亿元、5.94亿元和3.38亿元。也就是说，富乐华的营收规模约为富乐德的2-3倍。

　　更重要的是，富乐华2023年净利润为3.54亿元，而富乐德2021年、2022年、2023年、2024年前三季度净利润合计也才3.45亿元，富乐华仅1年盈利就已超过富乐德数年盈利总和。

　　显然，本次重组是一笔“蛇吞象”交易。

　　公开资料显示，上海申和持有富乐德50.24%股份，持有富乐华55.11%股份，系富乐德及富乐华共同的控股股东；而日本磁控则持有上海申和100%股权，系富乐德及富乐华的间接控股股东。

　　本次定增发行价格为16.30元/股，以最新收盘价计算，日本磁控通过上演资本腾挪术浮盈221.29%。这意味着，假设日本磁控认购富乐德价值10亿元的股份，减持后将获利12亿有余。

　　日本磁控年内撤回2家IPO 募资规模超67亿

　　日本磁控1980年成立，1996年在日本东京证券交易所标准市场挂牌上市，是国际知名的半导体产品与解决方案供应商。其生产业务主要集中在中国大陆地区，通过杭州热磁、上海申和等平台进行产业投资。

　　近年来，日本磁控多次分拆子公司到A股上市遭“碰壁”，只有富乐德于2022年12月成功登陆资本市场。

　　富乐华2021年11月完成股改，次年2月提交科创板上市辅导，辅导机构为华泰联合证券，2023年4月撤回了辅导申请。

　　今年年内，中欣晶圆和盾源聚芯也接连折戟A股市场，拟融资金额分别为54.7亿元和12.96亿元，合计67.66亿元。

　　中欣晶圆从事半导体硅片业务，IPO于2022年8月获上交所受理，2022年至2023年经历三轮问询。今年7月3日，因财务资料已过有效期且逾期达三个月未更新，上交所终止其发行上市审核。

　　招股说明书显示，中欣晶圆2019年至2021年及2022年上半年分别亏损1.76亿元、4.24亿元、3.17亿元、0.75亿元．截至2022年6月，公司未分配利润为-10.27亿元。

　　富乐华IPO告败后，日本磁控2023年6月又开始推动盾源聚芯上市。目前，盾源聚芯虽然经历了深交所连续两轮问询，但最终能否上市仍充满不确定性。今年9月30日，由于财务资料已过有效期，盾源聚芯IPO审核中止，未来是否重启有待时间检验。

　　2023年4月20日，上海申和和杭州热磁出具承诺，除中欣晶圆及盾源聚芯之外，其控制的其他子公司自承诺出具之日起5年内，不会向境内证券交易所申请首次公开发行人民币普通股股票（A股）并上市。

　　自国九条发布以来，监管“长牙带刺”，严把入门关。经统计，2024年截止目前，沪深两所IPO终止企业已达339家，致使整个创投市场呈现从未有过的艰难局面。

　　在IPO监管趋严的背景下，并购重组有助于公司实现曲线上市，部分解决IPO“堰塞湖”的难题。将富乐华装入上市公司富乐德，无疑将有利于日本磁控的进一步资本布局。