在上月进行年内第三次降息后，欧洲央行正在权衡以多快的速度降低借贷成本。行长拉加德曾表示，尽管方向很明确，但宽松步伐仍有待决定。

　　市场普遍预计决策者将在12月降息，并且投资者预计欧洲央行还将继续降息，直到存款利率从当前的3.25%到明年年中降至2%。

　　爱沙尼亚央行行长Madis Muller周二在塔林接受采访时表示，欧洲央行可能在12月降息25个基点。

　　其他偏鸽派官员也表示支持进一步降息，特别是在唐纳德·特朗普当选后，他威胁征收的贸易关税可能会损害全球商业和繁荣。

　　华夏基金芯片ETF（159995）上半年交易金额114.9亿元，佣金506万元，佣金费率超过万分之4.4，其中，中信证券分得191万元占比37%；方正证券165万元占比32%，浙商证券分得52万元占比10%。

　　华夏上证50ETF（510050）上半年交易金额235万元，佣金877万元，其中，中信证券分得673万元，占比76%，中金公司分得145万元占比16%。

　　回顾今年4月30日，中国证券投资基金业协会向各家公募基金管理人及托管人下发《关于通报2022年市场平均股票交易佣金费率的通知》（以下简称《通知》），《通知》明确，经测算，2022年全市场平均股票交易佣金率万分之2.62，要求公募按照该佣金率标准调整旗下公募基金交易佣金费率，并且需在6月30日完成调整。调降后，被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过万分之2.62；其他类型则不得超过万分之5.24。

　　即下半年股票ETF的佣金费率最高不超过万分之2.62，下半年华夏基金这两只ETF佣金费率多少，新浪基金将持续关注。

　　大华继显发布研究报告称，预计小米集团-W（01810）第三季经调整纯利60亿元人民币，主要受到强劲的销售及物联网产品板块的盈利能力推动，而智能手机、互联网服务及电动车业将符合预期。该行维持“买入”评级，目标价由24.4港元升至31.7港元。

　　该行预计，公司第三季收入同比增25.9%至892亿元人民币，毛利同比升2.3个百分点，按季升0.3个百分点至20.4%。该行上调对公司今年至2026年的纯利预测分别13.9%、29.8%及29.9%，同时上调同期物联网业务毛利分别1.3%、2.6%及3.5%，另料电动车的交付量会在2025年至2026年增加，平均售价会因为较好的产品组合及明年初推出的新SUV车型而稍微上升。

　　我们之前在讨论黄金资产时，反复提到过影响金价的三要素，即货币需求、避险需求和交易需求。

　　回看本轮，其实最核心的还是在避险需求和交易需求。

　　①避险需求：

　　根据我们的黄金收益归因模型显示，自2022年以来，金价的核心驱动力为风险因子：对美国主权信用恶化、美国通胀失控、地缘冲突爆发等风险的担忧加速了去美元化的进程，从而推升金价。

　　因此，近期俄乌局势骤然升温、朝鲜半岛局势恶化的消息面，以及对美国通胀的预期，再次激发了大家的避险资产情绪，地缘政治因素回到金价主要驱动力地位，推动了本轮金价升高。 

　　②交易需求：

　　上周全球规模最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust（GLD）黄金ETF基金持仓量持续上涨，11月21日持仓量较11月15日增加8.04吨至877.97吨。在前期大跌后，全球投资者也在积极参与、逢低布局，与避险需求一起推动五连阳大涨。

　　③货币需求：

　　虽然此前在美元指数的强劲上涨下，黄金价格回调了超9%，并且目前美元的强势和美国降息预期的降低仍然继续对黄金市场造成压力，但地缘政治因素的推动力还是更强势的。

　　2．黄金又行了？——中长期有配置价值

　　目前来看，很多机构的观点是继续看多的。

　　根据高盛预测，2025年年底金价或将攀升至3000美元/盎司；瑞银集团表示，2026年底金价或将上涨至2950美元/盎司。

　　我们认为，从中长期维度上看，在全球地缘及经济增长不确定性增大的背景下，黄金还是具备一定的配置价值的。

　　主要是基于2条大逻辑：

　　逻辑一：美国赤字困境与债务压力支撑金价走强

　　美国经济能在高利率下一直保持强韧性，事实上很大程度归功于财政支出的扩张。但是随着财政持续扩张，“赤字——债务——利息支出”的恶性循环又将导致美国财政和债务压力增加，美元信用恶化。

　　现在特朗普再次上台后，宽财政和再通胀因素也许会进一步强化美国赤字困境与债务压力，这就会支撑黄金继续走强。

　　逻辑二：全球地缘紧张局势短期难以缓解，形式上或从热战转为经济制裁等

　　虽然近期俄乌和朝鲜半岛局势有升级的迹象，但这种摩擦事件更多是为了极限增加未来谈判筹码。大家其实更需要关注下面2件长期的事：

　　一个是特朗普可能更支持以色列，之后也许将进一步加大对伊朗的经济制裁；还有一个是国务卿候选人卢比奥，他对华立场非常强硬（这也是近期A股走弱的原因之一），预计未来将继续推动对华科技限制及经济“脱钩”政策。

　　因此，整体来看，全球地缘紧张局势或将延续，而且未来形式上很可能从热战转为经济制裁等手段，这种预期也推动市场避险情绪升温，支撑价格走强。

　　不过，也需要提醒，如果美国通过AI显著提升全要素生产率，或许可以有效缓解通胀与财政压力（即逻辑一不成立），而且全球地缘局势也可能在一些乐观事件下，逐步降温（即逻辑二不成立），大家还是可以多关注这部分的变化。

　　作为投顾团队，我们也会为你持续跟踪国际市场变化，适时调整组合仓位和结构，力争把握更多投资机会。

　　（本文来自：广发基金投顾团队）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎

全套户型图如下👇🏻

Part01

四季都会作为上海“造城系”新生代，自2019年开始深耕宝山，四年打造近90万方的城市改造体量，从大1期到大2期，构筑共近200万方理想大城。

四季都会大1期生活新样本整合社区服务中心、互动公共空间、2所幼儿园、运动健身场所等，不仅是建立一个社区，更是为生活造一座城。

四季都会大一期实景图

四季都会大2期计划在2023-2026年打造约105万方城市改造体量。

四季大城集合住区2.0版本，资源全面升级，把社区当作一座城市规划，将涵盖住宅、商业、研发基地、幼儿园、社区配套等众多业态融合综合住区。

四季都会大1期已经交付入住，二手房已有挂牌，挂牌价在5.7-6万/㎡，中位数在5.8万/㎡；这一价格是目前杨行板块二手房价的巅峰，换句话说，四季都会大盘将在很长一段时间内影响区域二手房价的走势。

如今已经卖了快5年的宝山杨行1号线超级大盘：四季都会又将再次上新，这次推出的是距离市区更近的地块，命名为「四季隐秀」。

从效果图上就能看出，七期新作“四季隐秀”突破性地将约6万方公园与约6万方住宅“缝合”，不再是“公园配套住宅”，而是“公园融入住区”的一体化规划。

公园成为归家的动线之一，约6万方公园成为家庭生活的外延地，可呼吸、可亲近的自然场所，人人成为公园的故事与风景。

项目基本信息如下：

产品类型：低密叠墅+高层

体量：占地约6.2万方，总建面约18.7万方

总规划：1123户（含保障房100户）

主力面积：约92㎡-140㎡瞰景高层，130㎡-143㎡低密叠墅

容积率：2.0

绿化率：35%

联动价：55000元/㎡

根据设计方案，西侧靠近公园为高层住宅，中心位置为叠加别墅：

四季隐秀引入大飘窗+约270°转角阳台设计，将现代简约美学理念贯穿于细节精致的室内空间，意式灰调风格经典大师配色、自然肌理用材、更窄门套设计、更薄氛围吊顶，呈现经过时间检验的、功能与美感并重的雅致家居空间。

不仅具有高颜值，更兼具实际意义。如何有序收纳、整理生活是每个家庭都会面对的问题。

四季隐秀基于4000+组真实客户居住体验反馈，升级创新收纳系统，从玄关到卧室再到厨房、卫浴，将收纳空间层层考究，让收纳成为一种生活哲学，为相同面积段，创造更大空间使用感。

Part02

这次的新地块比起之前的地块都距离市区更近，去年年底上市的四季都会青藤里价格约5.3万，分为精装和毛坯两种交付形式。

四季隐秀是万科在上海落地的第一个隐秀系产品，也是四季都会6个项目逐步迭代后，量变到质变的第7个项目。

·公园视野最大化MAX

最好的公园视野给到高层区域，同时最私密静谧的区域给到叠墅区域。

·约67米北上海「最大」的社区大门

巨幅泛光的植物画卷大门，创造性地选用了四季植被作为大门的一部分，每次您回家，都像是从现实走进了画里。

·20年来杨行「第一个社区会所」

“无会所不豪宅”，下沉式会所面积约1600㎡，匹配高端客户的生活需求，配备私宴厅、茶室；同时，配有健身、乒乓球等丰富的休闲运动功能。

·“白月光”立面，流淌的建筑美学

浅香槟金铝板点缀横向金属线条，搭配更多的玻璃窗面和玻璃栏板，在阳光下呈银灰光泽，夕阳映照下更加漂亮。

·隐奢治愈的隐秀系景观

突破传统手法，对标新加坡顶级度假会所和酒店，打造优雅从容、隐奢治愈的园林景观。在传统视觉享受的基础上，更加强调功能性、互动性的场景融入。

Part03

项目距离地铁1号线宝安公路站约1.3公里，距离在建的19号线铁山路站约1.2公里。

对比五大新城动辄25公里以上的通勤半径，四季隐秀直线距离市中心约17公里，出行距离和通勤时间都要更近、更短，这就是先天的地理优势。

自驾：地块周边主干道环绕，包括宝杨路、江杨北路、蕰川公路等，交通便利；

教育：地块一路之隔就是华东师范大学第二附属中学（宝山校区）新校区，周边另有华东师范大学附属宝杨实验学校、杨泰实验学校（北校区）、杨行中心幼儿园等，北侧还有规划中的幼儿园（注意：新房不承诺对口学区，以政府公示为准！）；

商业：地块隔壁有部分商业规划，周边还有招商CITY花园城、大旻广场、丽都广场、昊耀商业广场、杨鑫邻里中心等；

医疗：地块附近有杨行镇社区卫生服务中心，为居民提供基本的医疗保健服务。另外，2020年6月16日，宝山区政府与复旦大学附属中山医院签订战略合作协议，由中山医院对吴淞医院实施全面托管，初步选址在江杨北路友谊路东南角。

宝山高铁站，上海城市级别重大工程之一。距离项目约4公里，8台18线，预计27年通车，未来将超过上海东站变成上海第二大交通枢纽，年客流量约5400万。

宝山高铁站的路线包括【沪苏通铁路二期】和【沪渝蓉高速铁路】；

①沪苏通二期向北走，13min 一站到崇明，向东只要坐两站，经过外高桥，30min 左右就能直接到上海浦东机场；

②沪渝蓉是继川藏铁路之后，又一个国家级铁路超级工程，宝山站是起点，铁路向北走，经过南通、南京、合肥、武汉、重庆，最后一直到成都。

另外，和虹桥枢纽一样，所有大型高铁站都会带来交通和商务的繁荣、人才和技术的引入，未来这里也会有类似虹桥天地、龙湖天街的高铁枢纽商业体建成。

宝山高铁站在今年正式开工，27年可以建成，也就是说买在这里的业主们入住后不久，就能在家门口享受高铁带来的便利。

*以上信息来源上海市规划和自然资源局网站http://ghzyj.sh.gov.cn/ 宝山区政府门户网站

宝山杨行四季都会七期地块

『四季隐秀』

首开房源247套

将推建面约92-128㎡高层

过会均价50969元/㎡！

 即将取证认购 

（转自：上海楼市情报）