IPO日报记者摄

　　千亿市场规模

　　“谷子经济”是指围绕二次元IP（知识产权）周边商品形成的一种消费文化和经济形态，主要面向年轻消费群体。

　　谷子经济中的“谷子”是“goods”的音译，指的是各种与二次元文化相关的周边商品，例如徽章、海报、卡片、挂件、手办、娃娃等‌。

　　谷子经济的市场规模也在不断扩大。

　　谷子行业在2022年崛起，2023年爆发。根据灼识咨询，预计2026年二次元周边衍生产业市场规模1600亿元，其中商品授权占到1300亿元。艾瑞数据显示，2016年至2023年，中国二次元产业规模从189亿元增长至2219亿元，复合增速为42%，其中周边及衍生市场为1024亿元；预计到2029年，二次元产业规模将增长至5900亿元，复合增速为18%‌。

　　随着二次元文化的普及以及影响力的扩大，谷子经济迅速扩展，吸引了大量的投资者和收藏者。对于粉丝而言，谷子们不仅仅承载着情怀，更成为了一种社交货币。一些谷子更是因为其稀缺性和特殊性，在二手市场上“炒出”天价。

　　传统商场的“新活力”

　　近年来，线上消费在日常生活中占比越来越高，作为传统的零售业态，实体商业正经历着深刻变革，传统百货商场越发冷清。

　　然而，谷子的出现，为传统商场带来了新的转机。

　　以上海第一百货为例，2019年，南京东路往外滩方向东拓，华联商厦在这一时期零售业务增长遇到了瓶颈。在经过一番市场调研后，商场将目光瞄向了年轻人。

　　而将华联商厦升级更新为二次元商业体ZX创趣场后，商场的营业额也带来了飞涨。

　　财联社报道，目前商场客流基本能够达到疫情前10%的增长，暑期和节假日，每天的客流量大概是10万人。

　　与此同时，百联ZX创趣场和第一百货已成为“吃谷人”在上海的必去之地，其中前者更是被称为“中国的秋叶原”。

　　就在刚过去的第三季度，泡泡玛特营收同比增长120%—125%。其中，中国港澳台及海外营收同比增长达到了440%—445%。在今年半年报中，泡泡玛特还首次披露了各大区域业绩及收入占比，四大区域（东南亚、东亚及中国港澳台、北美、欧澳及其他市场）均呈现三位数增速。

　　发展之困

　　然而，相对于传统经济，谷子经济的表现似乎并不是十分稳定。

　　截至11月29日，东方财富显示，谷子经济概念盘初走弱。仅仅4天，奥飞娱乐、高乐股份、实丰文化跌停，汉仪股份、金运激光、创源股份、华立科技、星辉娱乐等多股跌超6%。

　　浙商证券主要将产业内公司划分为两类。一类是上中游运营公司，它们与IP产业链紧密结合，成为IP衍生开发的重要参与方，为消费者提供更多差异化的IP体验，方能在激烈的竞争中脱颖而出。

　　另一类是下游零售商，即目前国内的二次元相关的零售渠道有谷子店、杂货文具礼品店、日本零售店、卡牌店以及“二次元+传统店态”等。

　　浙商证券提到，高知名度的连锁谷子店普遍依托上游IP资源，成长迅速、爆发力强，处在加速开店阶段。当前拥有广泛零售渠道的公司或品牌有望在初期享受行业贝塔，中长期来看，核心竞争力将回归产品开发及选品能力，最终落脚到差异化的产品供给。

　　IPO日报记者发现，谷子经济的核心在于IP开发运营，其强调IP授权与运营能力、供应链能力以及渠道的消费者触达，产业链主要包括IP创作与授权、产品开发和设计、渠道销售几个环节。

　　其中最核心的环节当属IP开发运营，IP的热度直接关系到周边产品的销量。

　　以《恋与深空》为例，在“叠纸心意”旗舰店，从10月11日开始预售的《恋与深空》官谷中，最便宜的“心影瞬间”系列方形马口铁徽章（吧唧）售价15元，总销量已经超过了100万，稍贵一点的“双影交叠时”系列马口铁徽章、“眸光映照处”系列马口铁徽章和沈星回单人生日马口铁徽章售价18元，总销量也同样超过了100万；还有拍立得组、小卡套组等等，总销量在60万以上，价格最高的灯光画、立牌等，总销量也达到了10万-20万以上。

　　值得注意的是，谷子经济也存在会有市场集中度较低、可替代性强等风险，‌IP资源过度依赖海外、行业门槛低，竞争激烈等风险。

　　对此，阅文集团相关负责人向记者表示，谷子只是IP衍生品里的其中一个品类，它的IP属性以及交易属性较强，这个行业发展趋势必然会有明显的波峰与波谷，具有显著的周期性特点。但二次元文化已经沉淀，消费者的消费习惯已经养成，所以IP衍生品以及二次元经济长远来看将会继续向上、不断发展。

　　他提到，“对产业本身来说，重要的是要想清楚自身的核心优势，和IP方、渠道方、平台方等行业上下游共同发力推出更契合消费者需求、更满足消费者情绪价值的各类产品和服务，并最终形成IP与消费者之间的深度情感连接。”

　　阅文集团门店图

　　一位资深谷圈爱好者也向记者提到，“情怀是购买谷子的第一能动力，对我来说，品牌凝聚力和文化连接感是我更看重的。”

　　因此，谷子经济崛起的背后，知识产权才是核心。企业得好好想想，怎么利用IP效应，打造更多爆款产品，毕竟这才是长期盈利的王道。

　　太平洋航运（02343）早盘上涨3.76%，现报1.93港元，成交额2020.90万港元。

　　太平洋航运近期连续回购。公告显示，公司于12月2日斥资1112.04万港元回购600万股；11月29日斥资1473.3万港元回购800万股。值得注意的是，公司于10月15日注销6306.3万股购回股份。

　　中银国际指出，环保法规推动老旧运力淘汰，全球贸易格局有所改变，干散货航运市场正经历变革。随着国际海事组织（IMO）对船舶排放标准的要求日益严格，老旧船舶因不符合环保标准而被迫退出市场。未来几年，随着环保法规的进一步收紧，干散货市场的运价有望得到抬升。

　　特朗普在去年的一次采访中提出了对所有进口商品征收10%普遍关税的建议。今年11月，全美零售联合会（NFR）的一项研究指出，如果特朗普提出的新关税计划实施，美国消费者的年度消费能力可能会损失多达780亿美元。研究表明，这些关税将影响到如服装、玩具、家具、电器、鞋类和旅行用品等消费品类别。

　　路透社的一份分析指出，近年来美国消费者变得更加节俭，减少了非必要的开支，这对零售商和消费品公司造成了销售压力。全美零售联合会供应链和海关政策副总裁乔纳森·戈尔德表示，零售商依赖进口商品和制造组件，以便提供多样化且价格合理的商品，如果实施这些进口关税，将使低收入家庭的经济负担更加沉重，因为关税最终会转嫁给消费者，导致物价上涨。

　　受此消息影响，加元和墨西哥比索兑美元都出现跳水，另一与美国贸易关系密切的澳大利亚货币澳元也被波及，澳元兑美元汇率快速贬值。

　　中方：贸易战不会有赢家

　　中国驻美国大使馆发言人刘鹏宇在给媒体的声明中对此回应称，“关于美国对华征收关税的问题，中方认为中美经贸合作的本质是互利共赢，贸易战和关税战不会有赢家”。

　　刘鹏宇还强调，自旧金山峰会以来，中美两国的禁毒部门已经恢复了定期沟通。中方已向美方通报了有关美方的禁毒执法行动进展，并回应了美方对某些案件线索核实的请求，采取了相关行动。所有这些事实都证明了“中国故意允许芬太尼化学前体流入美国”的说法完全与事实和现实不符。

　　在数天前，商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文对有关加征关税的提问时回应称，中国的经济已经表现出了非常强的韧性，潜力大、活力足，正在构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，有能力化解和抵御外部冲击带来的这种影响。

　　“历史已经表明，一个国家对中国加征关税，并没有解决这个国家自身所存在的贸易逆差问题。相反推高这个国家跟中国以及从其他国家进口产品的价格，因为最终关税是由进口国的消费者和最终的用户来支付，它必然导致消费者的支付价格上升。用户的成本在提高，导致了物价上涨，通货膨胀。”王受文说。

　　加拿大各省省长要求与总理紧急会面

　　讨论加美关系

　　据央视新闻消息，总台记者当地时间25日获悉，加拿大各省省长要求总理特鲁多在美国当选总统特朗普就任前，召开紧急会议，讨论加美关系。

　　加拿大联邦委员会（即省长协会）主席、安大略省省长福特25日向特鲁多致信表示，各省省长希望成为加拿大团队的一部分，参与处理贸易、边境安全、能源、国防以及跨境供应链等各项事务。福特还表示，省长们想了解联邦政府关于2026年“美国-墨西哥-加拿大协定”（简称美墨加协定）审查的态度。

　　美国人自己也谙熟的“特朗普税”

　　据央视新闻，甚至连美国人自己也对肆意增加关税必然招致的后果谙熟于心。在今年8月16日，当时已经确定将作为民主党总统候选人与特朗普同台竞技的哈里斯，在一次竞选集会上批评特朗普的关税政策。她表示，特朗普提议征收的进口关税相当于对美国从别国进口的日常用品征收“特朗普税”，将加重美国人生活负担，“摧毁美国人”。

　　按哈里斯的说法，“特朗普税”包括“特朗普汽油税、特朗普食品税、特朗普服装税和特朗普非处方药税”。哈里斯称，经济学家估计，特朗普的计划将导致一个美国普通家庭每年多出3900美元的开销。

　　拜登-哈里斯政府执政期间，美国民众饱受高物价、高通胀折磨。有分析人士指出，哈里斯试图通过批评特朗普的关税政策来获得民众支持。

　　不过政客们为胜选的相互攻讦最终也都沦为闹剧。在后续的回应中，特朗普将美国近几年物价飞涨的责任归咎于哈里斯。他说，哈里斯担任副总统期间，向普通美国人征收了“卡玛拉·哈里斯通胀税”。

　　一项重要的经济议题，在两党总统候选人的相互攻击下，仅作为一项政治武器。至于其后果，也只有美国民众自己冷暖自知了。

　　美债总额已破36万亿美元，还嫌不够？

　　就在特朗普11月25日宣布将对墨西哥、加拿大和中国商品增加关税前不久，美国财政部记录下的美债总额突破了36万亿美元。按照高盛首席经济学家扬·哈齐乌斯今年7月的一份分析，如果特朗普的关税计划得以施行，可能引发美国通胀上升，从而促使美联储进一步加息，利率预计将累计上升130个基点，此外大概率还将招致贸易战，从而损害美股和美债。

　　美联储在好不容易结束了一段加息周期进入降息周期后，若再因增加关税招致的通胀而再次开启加息周期，将进一步提高美国的偿债成本。根据美国财政部11月20日公布的数据，2024年美国联邦政府仅用以偿还美债利息的支出就达到了8820亿美元。相较2023年6590亿美元的利息支出，2024年美债利息支出增长率达33.8%。

　　更有预算分析师给出了精确数字，特朗普包含关税政策在内的一系列经济计划将导致到2035年美国联邦政府债务增加7.75万亿美元。

　　至于特朗普为推行高关税政策而常常挂在嘴边的，要让这些国家“付出代价”，恐怕最后到头来还是需要美国民众自己负担。

　　来源：央视新闻、财联社

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　　证券时报记者注意到，多年来，网络上一直有关于到底该喝纯净水、天然水还是白开水等问题的争论。

　　据了解，自2000年放弃纯净水业务后，二十多年来，农夫山泉包装水均来自天然水源，而同价格带的竞品以纯净水居多，形成差异化竞争。但在今年4月底，农夫山泉在时隔24年后重返纯净水赛道，直接杀入娃哈哈、怡宝等纯净水头部品牌的基本盘市场，并以低价策略在市场销售。在部分渠道，农夫山泉绿色包装的12瓶纯净水甚至只卖8.9元。

　　对农夫山泉而言，今年最大的挑战即是遭遇到了较大的网络舆论的影响。在那之后不久，农夫山泉即推出了绿瓶水。

　　在近期的一场交流会上，谈及农夫山泉恢复生产绿瓶水（纯净水），钟睒睒表示：“说句老实话，那个时候是一气之下，但我仍然不希望大家去喝（绿瓶水）。”他指出，不建议长期喝“绿瓶”纯净水，大量饮水一定需要矿物质。

　　他还表示，农夫山泉纯净水只做了一个规格，一个SKU，非常克制，口渴的时候可以临时买一瓶、两瓶没有问题，不要长期整个家庭从早上到晚上喝，长期喝一定是有问题的。钟睒睒透露，他自己一直控制绿瓶水的价格，不准卖贵，为的就是告诉大家，纯净水就是只值那么多钱。

　　对此，农夫山泉官方旗舰店客服告诉证券时报记者：纯净水不适合长期饮用的知识很早就有新闻报道和科普过，因为缺少对人体有益的矿物质，长期饮用纯净水可能会减少人体对矿物质的摄入；但若能从其他地方补充矿物质的摄入（蔬果、谷物、肉、豆、乳制品、补充剂等），就不会有问题的。”

　　从上述客服表态来看，“不建议长期喝纯净水”的论调仍有待商榷，一是“长期饮用纯净水可能会减少人体对矿物质的摄入”中的“可能”；二是“若能从其他地方补充矿物质的摄入（蔬果、谷物、肉、豆、乳制品、补充剂等），就不会有问题的”。

　　而对于“不能长期喝纯净水”的问题，娃哈哈旗舰店客服则表示：“暂时没有这个研究。”

　　农夫山泉包装水业务趋于稳定

　　今年以来的舆论风波对农夫山泉产生了巨大的影响。

　　在今年的半年报中，农夫山泉表示，2024年的1月份和2月份，集团包装饮用水产品销售情况良好，两个月的销售收益较去年同期增长19.0%。但自2024年2月底开始，网络上出现大量对公司及创始人的舆论攻击和恶意诋毁，对品牌及销售产生了严重的负面影响。2024年上半年集团包装饮用水产品收益较去年同期下降18.3%，占总收益的38.5%。

　　农夫山泉还表示，“2024年3月以来，我们通过各种方式向公众澄清真相，并于2024年5月20日在公司官方微信公众号发布题为《自2月25日来针对农夫山泉和创始人钟睒睒的谣言及其真相|比流量重要的是真相，是基于事实本身的善恶是非判断》的文章，针对网上流传的相关谣言进行了汇总回应和澄清。我们亦采取行动追究恶意造谣者的法律责任，相关行政执法部门依法对部分造谣网络账号进行了处置，执法和司法机关也对其中部分情节严重的责任主体启动了法律责任追究程序。”

　　在上述文章中，农夫山泉回应了众多问题，比如：

　　谣言一：钟睒睒是娃哈哈的经销商并有窜货行为、钟睒睒被娃哈哈开除；

　　真相：钟睒睒从未在娃哈哈公司领薪，更不存在因窜货行为被开除之事。

　　谣言二：钟睒睒创立农夫山泉是针对娃哈哈，恩将仇报，“农夫与蛇”；

　　真相：钟睒睒创办农夫山泉完全是临时起意的拍脑袋项目，并不针对任何人或者企业。1996年，做保健品生意的钟睒睒去千岛湖考察收购一家百年药酒厂，中午在新安江边用午餐，被千岛湖黛色的秀水吸引，当即决定放弃收购酒厂。餐后即安排在新安江边上寻找合适地块筹办瓶装水厂。

　　谣言三：因与娃哈哈不正当竞争，农夫山泉2000年被罚款20万；

　　真相：从创立至今，农夫山泉从未有过因与娃哈哈相互竞争而产生的任何一笔罚款。

　　不过，国盛证券指出，今年农夫山泉经历数次舆论风波，红瓶水市场份额自2024年初约40%回落至3月中旬30%以下，但第二季度公司上市绿瓶水抢占份额，同时调整产品、渠道策略，聚焦水、茶两大品类，将关键营销资源投入红瓶天然水、绿瓶纯净水及无糖茶等。根据马上赢数据，截至10月中旬农夫山泉红瓶、绿瓶在包装水行业市场份额超30%，包装水业务趋于稳定。

　　责编：叶舒筠

　　校对：高源