本文源自：期货日报

　　今年沥青冬储释放量低于市场预期。

　　“沥青有明显的需求淡旺季。进入冬季，北方地区难以施工，对沥青的需求降低，但炼厂的开工率依然较高，炼厂通常会在沥青价格上给予买方一定的优惠，买方备货等待春季需求复苏、价格上涨时卖出，获取一定的利润或者自用来缩减成本。”南华期货能化分析师胡紫阳说。

　　“炼厂放出冬储货源有两个目的：一是淡季排库，保证正常生产；二是回笼资金锁定原料，维持炼厂现金流稳定。”厦门国贸化工有限公司副总经理邱育表示，传统沥青贸易商每年都会在施工淡季炼厂排库及回笼资金时购入低价沥青，等来年需求转好后再进行销售，也就是沥青冬储。沥青冬储一般于11月下旬开始。

　　通常，沥青冬储的参与主体有传统贸易商和施工企业，近几年，期现商也参与其中。

　　据中信建投期货能化首席分析师董丹丹介绍，2015年之前，沥青冬储以现货交易为主，当炼厂价格降至相对低位后，贸易商从炼厂购买现货，待价而沽。

　　然而，随着沥青产能不断增加，叠加期货工具的广泛应用，沥青的冬储模式亦发生了较大改变。

　　“一方面，炼厂的销售模式发生了变化，炼厂销售不再局限于现货，也增加了在期货远月合约上的销售。部分没有存储能力的期现商可以通过买入远月合约来进行冬储。另一方面，沥青期现贸易的活跃度不断提高，远月合约能够增加沥青月间套利的机会，从而扩大了整体沥青冬储的规模。”董丹丹称。

　　据邱育介绍，今年沥青冬储启动时间较早。“往年一般在12月才逐渐开启冬储，但今年11月就有部分炼厂开始释放冬储货源。”在他看来，今年冬储开始后，市场参与者观望情绪较重，采购相对谨慎，当前参与者更多为期现商。

　　“去年沥青冬储需求比较旺盛，炼厂冬储放货从11月初持续到12月中旬，河北和山东地炼冬储价格在3400~3500元/吨，共计释放冬储沥青248万吨。然而，今年截至目前，只有山东的一家炼厂以3270元/吨的价格释放了20万吨冬储沥青，货量远低于去年同期。”胡紫阳称。

　　目前来看，部分炼厂虽已开始释放冬储货源，但山东主要炼厂还未推出冬储政策。

　　“当前，炼厂利润偏低，库存没有压力，很难放出低价冬储货源。多数贸易商心态较为谨慎，采购意愿较低。”邱育说。

　　部分贸易商表示，有合适的价格和明确的市场需求信号，才会考虑增加冬储规模，目前来看，这样的条件尚未成熟。

　　“对下游道路施工企业等终端用户来讲，北方地区因气温下降，项目陆续停工，刚性需求减少，冬储意愿不强。”邱育表示，南方部分地区虽有赶工需求，但整体需求较往年同期偏弱，且受资金、项目进度等因素影响，下游用户对沥青的备货需求也不高，冬储积极性不足。

　　“今年冬储需求低于往年，主要原因是市场参与者不看好今年的冬储前景。”胡紫阳表示，一方面，今年冬储沥青价格并不便宜，高于市场预期。另一方面，市场对明年的沥青需求预期普遍较差，去年参与冬储的贸易商大多数并没有盈利，也变相打击了市场参与者的积极性。

　　同样，在董丹丹看来，目前沥青冬储尚未大面积展开，炼厂生产利润低，原料进口量下滑、成本增加，自身冬储放量规模受限。

　　“今年炼厂生产成本较高，难以大幅让利，冬储降价和基差优惠难实现。同时，北方需求受气温影响或持续下降，南方需求受资金影响亦难大幅提升。”董丹丹表示，需求较为悲观，从业者担心冬储货物积压，不敢大量购入。

　　在邱育看来，目前冬储刚刚开始，炼厂还有较多的淡季产能可以利用，下游客户也在等待降价。冬储是全产业链共同努力规避施工淡季的一种市场行为，明年是“十四五”收官之年，需求预计会有所增加，今年冬储能促进产业链健康发展。

　　值得一提的是，冬储对沥青期货价格和需求预期有重要影响。

　　“当前冬储放货不足，对期货行情的影响小于往年。”胡紫阳表示，后期若炼厂释放更多货量，冬储价格依然会对沥青期货远月合约产生重要影响。

　　“2024—2025年沥青冬储受供应、成本、库存影响，预计体量有限。”董丹丹预计，今年沥青冬储价格或围绕3000~3400元/吨区间波动。

　　董丹丹补充说，今年冬储规模较低，交易者需要额外关注2025年春季和夏季需求情况。往年由于有较多冬储货源作为缓冲，需求旺季过渡较为平滑，而2025年处于‘十四五’规划的最后一年，若赶工需求超预期，沥青或出现阶段性走强行情。

　　据央视新闻，当地时间11月26日，美国当选总统特朗普通过社交媒体表示，提名贾米森·格里尔（Jamieson Greer）担任美国贸易代表。

　　格里尔是一位具有国际贸易法背景的律师，曾在特朗普第一个总统任期内担任时任美国贸易代表罗伯特·莱特希泽的幕僚长。

　　格里尔拥有弗吉尼亚大学法学博士学位，他是莱特希泽的长期助手，曾参与特朗普首个任期内的诸多国际贸易决策。目前他是一家律师事务所的合伙人，专责处理贸易诉讼，客户来自制造、科技、能源、制药、金融、国防、农业、投资、酒店、航空等领域。

　　美国当选总统特朗普11月25日在社交媒体上发文称，明年1月20日他就职后，将签署必要文件，对从加拿大、墨西哥进口到美国的所有产品征收25%的关税。该计划宣布后，立即招致墨西哥和加拿大方面的强烈反弹。

　　据央视新闻11月27日消息，当地时间11月26日，美国当选总统特朗普与现任总统拜登的政府达成一项必要协议，以允许特朗普的过渡团队在2025年1月20日就职前与现有的联邦工作人员进行协调。

　　根据国会授权的协议，过渡团队的工作人员可以与联邦机构合作并获取非公开信息，同时政府工作人员也被允许与过渡团队进行交流。

　　然而，特朗普拒绝签署另一份与总务管理局（GSA）的协议。这份协议本可以让他的团队使用政府的安全办公场所和电子邮件账户，但这需要总统当选人将捐款限制在5000美元以内，并公开为其过渡工作捐款的人员名单。

　　墨西哥议员：美国征收关税只会损害民众钱包

　　墨西哥众议员、墨西哥执政党国家复兴运动党在众议院的协调人里卡多·蒙瑞尔在社交媒体上回应称，对墨西哥产品征收可能的关税违反了美墨加贸易协定，贸易报复升级只会损害民众的钱包，远不能解决根本问题，这将对北美经济和民众造成严重损害。

　　据加拿大媒体25日报道，加拿大各省省长要求总理特鲁多在特朗普就任前，召开紧急会议，讨论加美关系。加拿大安大略省省长道格·福特警告说，特朗普宣布的关税计划对加拿大以及美国的工人和就业都将是毁灭性的。

　　美媒：美消费者将买单 

　　经济增长将受冲击

　　针对特朗普的关税计划，多方批评指出，此举对内将在美国国内引发通货膨胀，最终买单的是美国消费者；对外将引发贸易战，对全球贸易造成冲击。

　　美国有线电视新闻网25日报道称，尽管特朗普一再声称，关税由其他国家负担，但实际上关税成本主要将由进口企业承担，而这些成本通常转嫁给美国消费者。

　　大多数主流经济学家认为关税会引发通货膨胀。美国有线电视新闻网指出，美国经济增长将会受到关税政策的阻碍，一些消费者已经对通胀感到厌倦，面对更高成本会进一步减少支出。路透社同一天在报道中也援引经济学家的话称，特朗普的关税计划将在美国国内引发通胀，并影响供应链。

　　美国酒类公司经营者 奥利弗·麦克卢姆：我们对此很担心，我们认为这对消费者不利，对与我们打交道的企业也不利。

　　美国全国零售商联合会11月4日发布的一份报告显示，特朗普的关税计划可能会导致服装、玩具、家具、家用电器、鞋类和旅游用品的价格大幅上涨，仅对这六大类商品实施新的关税，美国消费者每年就可能损失460亿至780亿美元的消费能力，或每户损失362至624美元。

　　美国媒体称，为了抵御一些潜在的损失，一些美国零售商和进口商已经开始“囤货”，希望能在明年关税上涨时节省部分开支。

　　不仅是对美国国内经济造成冲击，经济学家指出，特朗普的关税计划还将引发贸易战，对全球贸易产生负面影响。

　　西班牙投资公司经济学家 丹尼尔·拉卡尔：我并不是关税措施的支持者。关税通常会对全球贸易产生负面影响，它们始终是一种非常危险的“武器”。

　　德国经济部长哈贝克26日在与工业代表的会议上呼吁欧盟与美国进行谈判，以避免“贸易战”。

　　德国经济部长 哈贝克：我们必须说清楚，（打贸易战）最终所有人都是输家，包括美国和欧洲。

　　编辑|孙志成 盖源源

　　随后，比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞转发上述内容并评论称“比亚迪到了现在的位置和体量，如果有媒体就客观事实进行报道批评，都没问题！有些媒体不了解情况，有些误解性的发布，我们也能接受！但对于黑公关和黑媒体，为了黑而黑，长期针对比亚迪，诋毁比亚迪，我们绝不容忍，将一追到底，绝不姑息！”

　　对于比亚迪法务部的起诉，“徐里里 Xll”在其微博上作出了回应。“我已收到比亚迪法务部的起诉通知。我自始至终没有删除任何一条微博，积极应诉。我希望大家可以光明磊落地走正常法律程序。而不是有组织地对我进行恶意抹黑制造证据、向活动举办方施压不让我出席参加活动等小手段刻意打压。”该用户表示。