2024年上半年，受益于外部市场环境持续回暖，银行理财市场在总体规模、风险控制与可持续性等方面都呈现出积极的发展态势。据中国银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》（下称《报告》），截至2024年6月末，银行理财市场存续规模为28.52万亿元，较年初增加6.43%，同比增加12.55%。同时，银行理财市场的活跃度和吸引力不断提高，2024上半年累计新发理财产品1.54万只，募集资金33.68万亿元，为投资者创造收益3413亿元。

　　银行理财市场的存续规模有所回升，年轻的银行理财公司也需注意到市场竞争日趋激烈、投资者需求日趋多样化等挑战。公开数据显示，截至2024年二季度，公募基金总规模持续增大达30.71万亿元，投资者对公募基金的兴趣逐渐增强，尤以股票基金和海外投资基金受到了投资者的青睐。此外，在禁止手工补息等监管政策的影响下，银行理财公司加快了产品结构调整的步伐，持续降低对存款类资产的依赖，而这一调整过程仍然需要时间和努力。

　　Top 10银行理财公司竞争力数据显示，2024年上半年，TOP 10银行理财公司在“产品收益”“产品发行”“投研能力”维度的竞争力差异相对较大。在规模增长的同时，各家理财公司也在积极布局特色主题理财产品，以寻求差异化竞争优势。这使得市场竞争更加激烈，银行理财公司需不断创新和优化产品与服务以满足市场需求。

　　具体到TOP 10银行理财公司分维度竞争力表现：

　　产品发行

　　2024年上半年度TOP 10银行理财公司“产品发行”竞争力排名依次为：兴银理财、招银理财、信银理财、平安理财、中银理财、农银理财、光大理财、杭银理财、民生理财、建信理财。

　　从存续理财产品规模来看，截至2024年上半年，TOP 10榜单银行理财公司规模（除招银理财外）均实现了不同程度的增长，且彼此差距呈缩小趋势。其中，招银理财、兴银理财存续理财产品规模分别达2.44万亿元、2.14万亿元，信银理财、中银理财、农银理财规模均超1.7万亿元。

　　从产品代销情况来看，TOP 10榜单银行理财公司非母行代销产品占比持续提升。其中，杭银理财、平安理财、兴银理财非母行代销产品占比均超50%，分别达68.2%、64.2%、55.2%。目前多数理财公司产品销售渠道已从母行单一渠道扩展至多元化模式：《报告》数据显示，2024上半年，有18家理财公司开展了直销业务，上半年累计直销金额2331亿元；理财公司合作代销机构数量持续增长，2024年6月全市场有511家机构代销了理财公司发行的理财产品，较年初增加20家。

　　产品收益

　　2024年上半年度TOP 10银行理财公司“产品收益”竞争力排名依次为：杭银理财、农银理财、中银理财、兴银理财、光大理财、建信理财、招银理财、平安理财、民生理财、信银理财。

　　2024年上半年，受益于债券市场企稳，银行理财公司整体收益表现较好，TOP 10榜单银行理财公司数据显示，R2和R3产品平均收益率分别达3.8%和4.0%。

　　《报告》数据显示，2024年上半年，理财产品累计为投资者创造收益3413亿元，同比增长3.11%。其中，理财公司累计为投资者创造收益2686亿元、贡献78.7%，银行机构累计为投资者创造收益727亿元、贡献21.3%。理财公司为投资者创造收益的主体地位正不断提升：2022年、2023年，理财公司为投资者创造收益贡献占比分别为59.07%、75.09%。

　　投研能力

　　2024年上半年度TOP 10银行理财公司“投研能力”竞争力排名依次为：兴银理财、招银理财、平安理财、建信理财、信银理财、杭银理财、农银理财、民生理财、中银理财、光大理财。

　　历经“破净潮”、A股振荡等挑战，资产管理行业转型持续深化，银行理财公司的投研能力逐步提升。TOP 10榜单银行理财公司数据显示，2024年上半年，10家银行理财公司中有8家理财公司的业绩基准达标率接近或超过50%，有5家理财公司的三年期以上产品占比接近或超过50%。

　　榜单内理财公司在夏普比率、调研上市公司次数等方面呈现出较大分化：建信理财、兴银理财、民生理财产品平均夏普比率超其余理财公司3倍；招银理财、兴银理财、杭银理财、建信理财调研上市公司次数超其余理财公司平均值4倍。

　　产品风控

　　2024年上半年度TOP 10银行理财公司“产品风控”竞争力排名依次为：建信理财、民生理财、中银理财、光大理财、招银理财、平安理财、杭银理财、信银理财、兴银理财、农银理财。

　　2024年上半年，榜单内银行理财公司整体产品风控水平较2023年提升明显，尤以R2破净率降低显著。其中，中银理财、建信理财、光大理财R2及R3负收益产品占比均较低。

　　《报告》数据显示，自2022年资管新规全面施行以来，风险偏好为二级（稳健型）的投资者一直是有理财产品的个人投资者中占比最大的群体，但其占比逐年降低，2022年、2023年以及2024年6月末占比依次为35.44%、33.95、33.82%。基于此趋势，银行理财公司在积极部署低波动稳健产品的同时，需进一步提升主动管理水平，不仅要追求资产的合理配置以抵御市场风险，还要通过提高投资策略的灵活性与前瞻性，主动适应市场变化，适应投资者的风险偏好新变化。

　　可持续性

　　2024年上半年度TOP 10银行理财公司“可持续性”竞争力排名依次为：招银理财、农银理财、信银理财、兴银理财、平安理财、中银理财、光大理财、民生理财、杭银理财、建信理财。

　　2024年上半年，银行理财公司业绩普遍正增长，理财产品规模明显回升，ROA得到不同程度改善。其中，杭银理财、平安理财ROA位列前二。10家榜单内理财公司中共有6家理财公司净利润突破10亿元。其中，招银理财、兴银理财净利润分别达14.5亿元、13.4亿元。

　　总的来看，银行理财公司的“可持续性”能力在不断增强，随着市场环境的持续改善和银行理财公司自身能力的不断提升，预计未来银行理财市场将继续保持稳健的发展态势。

　　关于排名

　　此次排名体系整体延续2023年下半年北大汇丰·银行理财公司竞争力排名测算模型，只使用公开发布的银行理财公司市场信息，数据来源包括万得、普益标准、中国理财网、银行理财公司官网、银行财报等渠道；不使用问卷调查等银行理财公司主观提供的信息；从发行、收益、投研、风控、可持续性这五个竞争力维度为投资者提供动态的银行理财公司评估。

　　本排名每半年基于半年内的银行理财公司表现动态发布，兼顾市场变化的规模收益和风险量度动态更新，持续为投资者、行业与监管提供达成共识的平台。

　　来源：华闻期货

　　沪证监许可【2016】38号

　　今日商品期货市场涨跌互现。黑色板块回暖上调，铁矿石与焦炭分别上涨1.87%、0.65%。能化板块涨少跌多，玻璃与液化气分别下跌2.90%、2.77%。有色板块中，碳酸锂与硅铁分别上涨1.76%、1.21%。农产品板块中，玉米与淀粉分别上涨1.01%、0.70%，原木下跌5.68%。

　　一、原木

　　行情回顾

　　原木期货和期权于今日上市。大商所公布原木期货挂牌基准价为810元/吨。首个交易日开盘主力合约2507价格在760元/立方米徘徊，与挂牌价相比跌超5%。

　　波动逻辑

　　（1）供应方面，10月新西兰港口发运量179.9万立方米，环比减25.1万立方米，同比降38.8万立方米。一般第四季度是原木进口高峰期，预计未来两个月进口压力小幅增加。

　　（2）库存方面，据钢联数据显示，港口库存256.67万立方米，环比小幅累库。其中辐射松灌木库存195万立方米，环比降7万立方米。

　　数据来源：钢联数据、华闻期货交易咨询部

　　（3）从港口日均出库量来看，至11月8日当周，港口日均出库量4.88万立方米，环比减少0.31万立方米，与去年同期相比处于低位。原木下游主要为地产行业，目前地产处于下行趋势，且第四季度地产供应为传统淡季，按照往年港口日均出库量来看，预计未来两个月需求放缓。

　　后市展望

　　随着供应端预期增加，需求预计呈季节性偏弱，短期原木价格或偏弱。目前主力合约距交割日期较远，长期需关注新西兰原木出港量和地产及基建需求的变化情况。

　　二、玻璃

　　行情回顾

　　今日玻璃期货延续震荡下行走势，日线三连阴，收盘报1239元/吨，跌幅2.90%。

　　波动逻辑

　　（1）现货价格松动。今日全国浮法玻璃现货均价1401元/吨，较上周五每吨降价2元。华北区域涨跌互现，沙河个别厂家价格下调，市场上交投一般，价格重心仍有下移，地区报价1305元/吨。华东市场微幅走高，山东、江苏零星企业上行，但整体商谈气氛较之前明显转弱，地区报价1550元/吨。华中市场近两日出货偏弱，小部分企业价格成交重心下行，湖北地区现货价格今日报1330元/吨，较上周五每吨降20元。华南市场企业价格涨跌互现，整体出货较前期明显放缓，下游采购维持刚需。

　　国内玻璃期现货报价（元/吨）

　　（2）年内冷修基本结束，供应端较为稳定。过去一周，明轩玻璃-英德鸿泰一线600吨复产与信义（重庆）浮法玻璃设计产能1100吨/日（一窑两线）点火，武汉长利新材料1000吨日熔于近日引头子。年内浮法玻璃冷修计划基本完成，短期玻璃产能继续快手下降的可能性不大。

　　浮法玻璃日熔量（吨）

　　（3）产销走弱，产业本周或转入累库。最新数据所示，全国浮法玻璃样本企业总库存4733.9万重箱，环比减少158.3万重箱，环比下降3.24%。虽然最新库存继续下降，但近期全国各地区玻璃产销均已明显走弱，湖北地区近一周产销在90%以下，沙河地区产销也没有起色，本周库存或重新累积。

　　玻璃周度企业库存（万重量箱）

　　后市展望

　　玻璃期价近期回归现货价格，基差绝对值收敛，从各地区市场价格与盘面价格的相关性看。近期盘面价格走势趋近于湖北市场价格，短期玻璃或仍以区间震荡为主，期价波动中围绕现货价格继续变动，提高对湖北地区现货报价的关注度。

　　袁徐超 投资咨询从业证书号 Z0019817

　　杨广喜 投资咨询从业证书号 Z0000278