由于2025年预算争议，国会多数议员赞成针对巴尼耶政府的不信任投票。巴尼耶政府上台只有三个月，他也成为自1958年法兰西第五共和国成立以来任期最短的总理。

　　巴尼耶此前警告说，如果被赶下台，金融市场将掀起一场“风暴”。

　　欧元兑美元短线跳水，日内整体重返平盘下方，一度失守1.0510，逼近北京时间22：09刷新的日低1.0473，23：25（法国议会辩论期间）还曾刷新日高至1.0544。英镑兑欧元涨向1.2080，日内当前涨幅重新扩大至超过0.1%，22：21还曾刷新日高至1.2093。

　　经历了挑战2800美元新高后的短暂调整，黄金本周迎来修复反弹。当地时间周三（20日），纽约商品交易所COMEX黄金主力合约重新站上2650美元关口，本周涨幅扩大至近3%。虽然美联储官员最新表态让9月开始的降息周期存在暂停的风险，地缘政治因素持续扰动投资者神经，高盛和瑞银近日重申，今明两年黄金将再创新高。

　　美联储艰难权衡12月决定

　　上周美联储主席鲍威尔的表态让外界开始关注政策路径变化的可能性。鲍威尔当时表示，美联储不需要急于降低基准利率。“经济没有发出任何信号，表明我们需要急于降低利率。”

　　从最新表态看，美联储内部对于未来的决定有所分歧，需要根据最新数据和宏观事件变化来衡量风险。作为特朗普任期内获得提名的美联储理事，鲍曼周三表示，由于通货膨胀在过去几个月里仍然居高不下，而且呈横盘走势，美联储需要保持谨慎。

　　鲍曼表示：“自2023年初以来，我们在降低通胀方面取得了相当大的进展，但最近几个月进展似乎停滞不前……我更愿意谨慎地降低政策利率，以更好地评估我们离终点还有多远。”

　　值得一提的是，鲍曼是9月唯一反对降息50个基点的票委。她表示，美联储11月7日的政策声明包括一种灵活的、依赖数据的方法，为（联邦公开市场）委员会在决定未来的政策调整时提供了选择权。美联储应警惕降息幅度过大、过快，以免让通胀死灰复燃。

　　另一位美联储理事库克也没有明确支持下个月降息，重申货币政策没有预设道路。他对价格压力的持续缓解充满信心，目前价格压力主要局限于房地产行业。

　　扣除食品和能源成本的个人消费支出价格指数PCE被认为是美联储观察潜在价格趋势的重要参考，在最新CPI数据出炉后，华尔街预计10月PCE可能升至2.8%。对此库克表示，通货膨胀虽然最近停滞不前，但明年将降至2.2%左右，略高于美联储2%的目标，并将继续下降。“总体数据表明，反通胀轨迹仍然存在，劳动力市场正在逐渐降温。展望未来，我仍然认为适当的政策利率路径的方向是下行。”库克称。

　　联邦基金利率期货显示，美联储12月降息的概率本周回落至55%左右。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）此前向第一财经记者表示，基数效应可能推高短期通胀，在美联储于12月中旬召开会议之前，还有另一份重要的就业和通胀报告，这可能会影响利率制定决定。他认为，如果考虑特朗普未来的政策不确定性，美联储在2025年放缓降息步伐的可能性更大。

　　根据CFTC的最新报告，截至11月12日，非商业参与者（投机者）将黄金净多头头寸减少至23.6万手合约，为6月初以来的最低水平。

　　资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一财经采访时表示，共和党这次大选可谓大获全胜，这意味着特朗普政府可能能够在没有重大立法阻力的情况下制定其政策议程。通常而言，税收降低和监管减少的前景将导致以黄金为代表的避险资产吸引力下降。

　　地缘政治或持续扰动金价

　　本周地缘政治因素成为了金价上周的重要推手。围绕俄罗斯和乌克兰冲突的事态发展受到密切关注，从而支撑对传统避险黄金的需求。

　　据央视新闻报道，克里姆林宫本周二证实，俄罗斯总统普京决定降低可能进行核打击的门槛，以回应对俄罗斯的非核袭击。就在几天前，美国总统拜登允许乌克兰使用美国制造的武器在俄罗斯境内发动袭击。

　　周三早些时候，美国、意大利、希腊和西班牙等多国驻乌克兰大使馆宣布使馆于当天关闭。美国大使馆在官网上发出安全警报信息，称大使馆收到关于11月20日可能发生重大空袭的信息。出于谨慎考虑，大使馆将关闭，使馆工作人员已被指示就地避难。

　　施罗斯伯格向第一财经记者表示，今年以来地缘政治因素一直是主导金价走势的重要推手。从现在的情况看，中东局势和俄乌冲突的走向并不明朗，将继续成为黄金短期扰动因素。他认为，市场也在等待美国当选总统特朗普上任以后，上述热点地区紧张局势能否有所改观，这也将影响金价中风险溢价的变化。

　　值得一提的是，本周多家机构发布看好金价的报告。高盛预测，到明年年底，金价将攀升至3000美元/盎司。这种看涨观点取决于央行的需求增加，以及随着美联储降息而流入交易所交易基金（ETF）的资金。世界黄金协会（WGC）表示，10月份全球实物支持的黄金交易所交易基金（ETF）连续第六个月出现资金流入，成为了重要“新生力量”。

　　另一方面，高盛表示，黄金可以提供一个避风港，以对冲关税增加和贸易紧张局势升级的风险。“政策的不确定性和最近的调整为我们看好长期黄金观点提供了一个有吸引力的切入点。”

　　瑞银集团周三表示，由于美元走强以及对美国更多财政刺激可能导致利率上升的担忧，在金价开始再次攀升之前，可能会有一段时间的盘整。不过到2026年底，金价将进一步上涨至2950美元/盎司。“美国的‘红色浪潮’、强劲的多元化买入兴趣以及全球不确定性上升，将继续支撑金价。”报告称，在宏观经济高度波动和地缘政治风险持续存在的背景下，持续的战略黄金配置和官方部门的购买应该会推动金价上涨。

　　在总结先行试点经验的基础上，通知就优化产品、管理服务水平、领取条件和办法、综合监管等方面进行优化，具体体现在以下4个方面：

　　1． 产品丰富优化：增加了指数基金、国债、特定养老储蓄；鼓励机构开发中低波动型，绝对收益和策略的金融产品；加强信息披露，展示风险等级，加强风险提示以及资产配置情况；

　　2． 服务模式优化：金融机构可以开展个人养老金投资咨询服务，同时探索默认投资服务，协助个人选择适配产品；

　　3． 参与便利性优化：购买个人养老金保险产品取消双录（录音、录像）要求，依托电子社保卡建立个人养老金全链条服务体系；

　　4． 退休领取灵活度优化：允许在大病、失业、低保等条件下的提前领取，且退休后的领取方式可以变更。领取途径在个人养老金资金账户开户银行的基础上，增加了社保经办机构和全国统一线上服务入口；

　　下一步，部分成熟宽基指数有望纳入个人养老金基金名录，供个人养老金投资者选择。据悉，纳入个人养老金基金名录的产品可能包括跟踪沪深 300 指数、中证 500 指数、中证 800指数、创业板指数、科创50 指数等近20只宽基指数。

　　建业新生活（09983）发布公告，罗兵咸永道会计师事务所已辞任公司核数师，自2024年12月4日起生效。

　　根据审核委员会的建议，栢淳会计师事务所有限公司已获委任为公司新核数师，自2024年12月4日起生效，以填补罗兵咸永道辞任后的临时空缺，任期至公司下届股东周年大会结束为止。