做多美元是为特朗普获胜布仓的最受欢迎的交易之一，根据美国存管信托和结算公司（DTCC）10月数据，在美元兑欧元、英镑和挪威克朗走强的情况下获利的期权需求旺盛。但交易员选择最多的是欧元，截至10月29日持有的欧元空仓创四年以来的最高水平。

　　有些市场人士甚至押注欧元跌至平价，而若特朗普取胜，并对欧洲商品施加关税，这一立场可能会积聚进一步的势头。上月有大约46亿欧元（50亿美元）资金投注于欧元兑美元在明年7月前跌至平价或更低水平，较9月份的3.66亿欧元大幅增加。大约86亿欧元押注欧元/美元到明年4月触及1.05，这一水平相比于周二的1.0890将有大约4%的跌幅。

　　风险逆转期权 —— 衡量买入而非卖出某种货币的代价 —— 显示交易员仍然看多美元兑英镑，对未来一个月英镑下跌的押注达到2023年5月以来的最高水平。这将进一步削减英镑今年以来的涨幅，英镑一度是表现最佳的货币之一。

　　最近几周规模最大的交易包括1.90亿英镑（2.47亿美元）押注英镑/美元到11月中旬跌至1.28，目前为1.30左右，还有1.46亿英镑押注英镑到明年1月21日（美国总统宣誓就职后的一天）触及该水平。大约54%的普通期权敞口押注英镑下滑。

　　然而，期权押注看好瑞郎，尽管与8月相比要低得多，瑞郎得益于其作为避风港的角色。

　　与此同时，哈里斯取胜或是国会两院分属两党的情景可能对北欧货币最为有利，交易员在10月份曾激进地卖出挪威和瑞典克朗，期权押注自那以来保持看跌。

　　债券市场

　　鉴于不论由谁赢得大选，美国都可能会有更多的财政支出，欧洲债券相比美债更具吸引力。这使得投资者持有10年期美债相比德债所要求的额外收益率在上周升至200个基点，为5月以来的最高水平。虽然周一美债上涨后，部分溢价已经回吐，但大选后的形势可能使其升至大约220个基点以上的五年高点。

　　然而，如果特朗普取胜，并撤出对乌克兰的资金援助，欧元区因此面临的额外融资压力可能迫使其发行更多债券，进而提高借款成本，收窄与美债之间的差异。

　　德国10年期国债期货未平仓合约一个月来大体企稳，暗示市场针对大选结果提高保障的兴趣微弱。大选结果出炉后，如果对冲解除，价格大幅波动的可能性较低。

　　利率押注

　　由于美国增长前景改善、政府支出可能增加，市场预计欧洲央行的降息速度料将快于美联储。此外，美国近期的经济数据更为强劲，而欧元区最大经济体德国上一季度则勉强躲过经济衰退。

　　一名交易员重金押注欧洲央行将进一步加快速度来提振经济。

　　虽然货币市场预计，欧洲央行和美联储未来一年将降息大约125个基点，但若哈里斯取胜，他们更有可能会维持现有的政策路线，而特朗普的关税计划可能促使市场押注美联储会减少降息幅度。

　　中国银行广东省分行分析师 王刚

　　周四（11月7日），现货金收盘报每盎司2706.99美元，上涨1.2%，周三曾跌至三周低点。

　　金价周四上涨超过1%，受助于美元回落，同时美联储如市场普遍预期的那样将利率下调25个基点。在为期两天的政策会议结束时，美联储将指标隔夜利率下调至4.50%-4.75%的区间。会后主席鲍威尔发言没有给出可能在短期内暂停降息的任何有力线索。鲍威尔还表示，大选不会在短期内影响美联储的政策，并称联储不会猜测政策将如何影响其目标。ForexLive首席货币分析师Adam Button表示：“在鲍威尔的发言中，没有迹象表明美联储正在考虑暂停。听起来他们希望在利率低于4% 或非常接近4% 时才考虑暂停。鉴于经济数据的强劲表现，这让人感到意外。”伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，交易商目前的定价是美联储将在12月再次降息25个基点。美国利率下调给美元和债券收益率带来压力，增加了黄金的吸引力。至于美联储今后的货币政策走向如何，ANNEX WEALTH MANAGEMENT首席经济学家BRIAN JACOBSEN表示，“大选会造成影响，我们可能会看到经济增长略高于他们的预测，但通胀也会略高于他们的预测。这就需要更渐进地降息。他们不需要取消降息计划，但也不需要加快降息步伐”。未来在特朗普登台为新一届总统后，还需密切留意美联储动向带给黄金走势的影响。

　　技术层面上，日线图上，金价在50日简单移动平均线（SMA）2639美元/盎司附近反弹，并升向2700美元/盎司。若随后能有效攻克关键阻力区域2700美元/盎司并企稳于该水平之上，金价下一个目标将是20日移动均线2716美元/盎司。假如金价突破上述水平，金价可能有望涨向2750美元/盎司。另一方面，金价若跌破11月6日低点2652美元/盎司，则可能推动金价挑战2639美元/盎司，之后将测试10月10日低点2603.23美元/盎司。

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