于东来透露，目前胖东来的员工每年假期可以达到150多天，部分管理人员达到180多天。

　　11月18日，#于东来直播落泪#冲上热搜。11月17日晚，胖东来创始人于东来在视频号开启直播，主题为《于东来直播：一起走在美好的路上》。

　　他表示，此前自己和妻子生病之后，开始重新思考自己的生活、企业的发展。对于胖东来，原来就是想做好一个样本，影响河南，甚至整个中国。希望把中国优秀的传统文化落实到企业的文化中、每个岗位中。让企业的每个员工得到关怀和帮助，实现健全的人格。不是单纯为了生存而努力，而是享受美好的生命。用企业这个平台成就更多的人。

　　他透露，目前胖东来的员工每年假期可以达到150多天，部分管理人员达到180多天。上班专注上班，下班享受自由的休闲时光，可以大大提升生活质量。

　　在直播分享胖东来管理经验时，于东来动情掉泪，他解释落泪原因说：“这么多年以来付出心血、付出真诚、呼唤真诚、呼唤美好，一直有一种坚定的信念，无论有再大的委屈都让自己慢慢地去觉醒去化解。”

　　6月6日，一条“于东来在直播时自曝已是胃癌前期”的消息冲上微博热搜。视频中，于东来透露自己是胃癌前期，医生说明年或者后年就必须要做手术了。他提醒年轻人不要忧思过度，不要太过劳累，不要经常熬夜，一定要爱惜自己的身体，“不要让自己的身体走到这一步，因为太痛苦了”。6月7日，胖东来集团客服回应媒体称：网传于东来自曝胃癌是两年前的视频，目前他一切安好，本意是让大家注意身体。

　　值得一提的是，就在上月，话题#胖东来今年营收将突破150亿##胖东来单店盈利已超所有商超上市公司#引发网友关注。据界面新闻，胖东来2024年的营收将突破150亿，同比去年增长了40%。在河南省委宣传部召开的“推进中国式现代化建设河南实践”系列主题许昌专场新闻发布会上，许昌市委副书记、常务副市长张庆一透露称，“胖东来从20多年前一个街边烟酒店，现在发展成为中国商超界的天花板。它今年的销售收入将突破150亿，成为一个大型商贸集团。”

　　而根据中国连锁经营协会发布《2023中国连锁TOP100》榜单，首次上榜的胖东来以13家门店107亿元的销售额排在榜单46位。以此计算，胖东来2024年的销售收入比2023年的水平增长了40.2%。

　　有报道显示，今年4月，于东来因赚太多而苦恼的视频在社交媒体上持续传播。他在视频中称，“胖东来原本去年计划挣2000万，没想到年底挣了1.4亿。”这个数字来自于胖东来在许昌、新乡两地仅有的13家门店——这意味着其单店盈利能力已经超过业界所有的商超上市公司，净利润也碾压了不少头部同行。

　　另据报道，胖东来从今年4月起相继对上市商超企业步步高、永辉超市、中百集团启动了调改，帮助很多门店起死回生。而每日经济新闻报道显示，尽管多家学习胖东来调改后的门店销售额实现突破，但目前阶段也仅仅是作为样本来打造。这些胖东来概念股的门店网络里，尚未调改的门店显然留下了更大的空白。

　　截至今年上半年末，步步高在湖南、广西等地拥有百货门店37家、超市门店78家，中百集团在湖北和重庆有大卖场及综合超市192家，而规模最大的永辉超市在全国拥有超过900家门店。

　　因此，即使部分门店业绩改善，但对整体业绩的贡献还较弱。媒体统计发现，前三季度，上述三家上市商超的扣非归母净利润均为亏损，其中永辉超市、中百集团亏损扩大，步步高则实现减亏。

　　永辉超市在三季报中分析称，一方面零售行业竞争激烈，公司客流、客单均出现一定程度下滑；另一方面，公司主动进行门店优化调改，在对潜力门店进行关店改造的同时淘汰关闭了部分尾部门店。

　　从倾尽企业上下之力的少数调改门店，到复制到全国大量门店，胖东来模式赋能之后，这些企业要实现全面盈利还需时间。

　　编辑丨汪乃馨 北京商报综合顶端新闻、每日经济新闻、界面新闻、财联社、此前报道等

　　图片丨微信视频号@于东来分享 截图、抖音@津云 截图、新浪微博截图、视觉中国

　　来源：芝商所CMEGroup

　　11月中旬，连棕创下两年内新高后跟随整个植物油市场大幅回调，棕榈油一度跌下9500元/吨。但利多因素尚未完全出尽，底部仍有支撑。当前多空因素交织下，棕榈油依旧强于豆油和菜油，豆棕价差倒挂高位维持。截至11月26日，棕榈油收盘价为9740元/吨，豆油收盘价为8040元/吨，豆棕价差为-1700元/吨。

　　潜在利空因素：

　　一．全球棕榈油预计增产，马棕出口疲软

　　印尼和马来西亚在2024年12月至2025年2月期间的预期降水模式显示接近或高于正常水平，将有利于棕榈油生产。印尼2024/25年度棕榈油产量料增加至5000万吨，较上一年度增长2.5%，因作物从厄尔尼诺现象影响中恢复。而马来西亚棕榈油11月出口下滑软，棕榈油近期需求疲软而未来供应向好，压制盘面价格。

　　二．印尼B40计划落地存在困难

　　11月14日，泰国能源部宣布，为应对不断上涨的棕榈油价格，将把生物燃料中的棕榈油含量从7%降至5%。这也成为连棕价格大幅下跌的重要导火索，市场对印尼B40计划能否实施并且按时实施的担忧再次强化。

　　虽然此前印尼方面再次重申将在2025年1月强制实施40%的生物柴油混合棕榈油燃料，并在完成B40目标后，预计将于2026年推进B50计划。但是市场对此反响不算太大，主要还是基于印尼B40计划的实施存在技术和资金两个层面的难题需要面对。

　　技术方面我们暂不探讨，但资金上的困难在于印尼levy政策的收入与生物柴油补贴之间的矛盾。印尼棕榈油的综合出口税由两部分组成：棕榈油出口税（Tax）和棕榈油专项出口税（Levy）。其中，Levy属于财政部管辖的BPDPKS（棕榈油种植园基金管理机构）收入，其支出80%以上用于生物柴油的补贴。

　　BPDPKS首席执行官就曾表示，如果从1月份开始执行B40计划，该基金将需要47万亿印尼盾（29.8亿美元）用于补贴，而2025年的收入预计约为20万亿至21万亿印尼盾，他们今年底基金余额预估约为32万亿印尼盾，刚好覆盖补贴生物柴油所需资金，用于其余项目的补贴将所剩无几。而且，1月正是棕榈油供应紧张的时期，启动B40计划将进一步压缩印尼棕榈油的出口，从而减少levy收入。

　　不过，印尼B40计划尚未落实，印尼官方态度鲜明且坚定，不宜过早下结论，市场对此仍以观望为主。

　　利多支撑：

　　季节性减产，未来需求有望提振

　　虽说棕榈油产量有望较上一年度增长，但是，季节性减产依旧是事实，短期内全球棕榈油供应依旧紧俏。据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新发布的数据显示，2024年11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降1.43%、油棕鲜果串单产下滑1.79%，出油率增加0.07%。

　　另一方面，从需求端来看，伊斯兰斋月在明年2月下旬到来，届时棕榈油需求将会有所回升，一定程度提振棕榈油价格。再者，中国作为棕榈油的消费大国之一，国内目前棕榈油的现货头寸相对紧俏。根据Mysteel数据统计，近3个月以来，棕榈油12月船期洗船共12船左右，而由于利润倒挂，12月买船近3船，其余均为前期购买。因此，国内12月棕榈油供应逐渐走缩。但春节也即将到来，棕榈油消费受节日备货需求或将出现明显上涨。供应紧俏而需求走强，现货基差保持坚挺，对盘面价格也有一定支撑。

　　而豆油方面，由于美豆丰产已成定局，南美播种顺利，弱势难改。菜油方面，随着中加贸易磋商的推进，且美国肆意对盟友挥舞关税大棒，中加贸易关系迎来缓和契机，菜油弱势运行。因此，短期内预计棕榈油依旧强于豆菜油。