如何真正打破民营经济发展当中的玻璃门？杨瑞龙认为，就是要拓展民营经济发展的空间，而民营经济发展空间的拓展和国有企业、国资的改革是分不开的，没有国企国资的进一步深化改革，民营经济的发展空间是受到一定限制的。

　　那么，如何通过国资国企改革为民营经济的发展进一步拓展空间？他提出了四个意见：

　　第一，要推进国企分类改革，构建国有经济和民营经济共同发展的微观基础。

　　杨瑞龙提到，民营经济发展壮大不仅需要良好的环境，而且需要实实在在的空间。国有经济不能布局过窄，国有资本保持控制地位的领域如果过度市场化，就可能会丧失国有经济的主导地位，有进，有所为。但是国有经济的布局也不能过宽，该市场化的竞争领域如果国有资本过度介入，就可能产生“与民争利”，不利于市场机制在资源配置中发挥决定性作用，为此必须有退、有所不为。

　　第二，垄断行业竞争性环节应该向民营资本公开开放，各类所有制主体公平竞争。

　　他以电力行业为例谈到，电力有电网、配电、发电，现在电网是垄断环节，配电既有垄断和竞争环节，发电是有竞争性的环节。从过去几年的改革，发电行业重新开放了，配电也导入市场了，得到了一定程度的改善了，“电老虎”现象和二十年前相比减弱了很多，这都是由于垄断行业竞争性环节导入市场因素导致的。

　　第三，必须吸引民营资本参与国有企业的“混合所有制”改革。

　　据统计，过去四年，国企混改的比例大概有80%多，但是里面混改的大部分案例都是国有资本跟国有资本混，国有资本跟民营资本混的案例不太多。而国有资本跟民营资本混的时候，国有资本撤掉民营企业的案例比较多，民营企业通过混改控股国有企业的案例比较少，导致民营企业参与混改的积极性不太高。

　　杨瑞龙指出，未来要想吸引民营资本、推进混改，垄断环节还是可以吸收一点民营资本进来的，但是控股权在国家手上。“竞争性环节包括竞争性领域的国有企业，包括垄断行业的竞争性环节的国有企业，民营资本参与混改，你不应该对民营资本的控股权有限制。只有这样，我们就有可能通过混改一方面来推进国有企业的国有资产的运营效率，另一方面会提升民营资本的发展空间。”

　　第四，完善市场准入制度，优化民营资本进入新业态、新领域的市场环境。新业态、新领域是指技术进步和创新所带来的新型领域和产业，是未来中国经济新的增长点，如互联网、新能源、生物技术、人工智能、文化创意、金融科技等产业。

　　杨瑞龙提到，民营资本进入新业态、新领域具有独特的优势，民营企业通常对市场变化较为敏感，具有开拓创新精神，并擅长市场盈亏算计，因此它们能够敏锐地发现市场盈利机会和创新方向。而且民营企业的企业家精神有利于促进新业态、新产业和新领域的发展，现在多的民营企业在新业态和新领域中成为明星企业，创造很多国际品牌。

　　最后他强调，民营经济的发展关键是要落地，落地的关键是要营造良好欢迎和创造更多空间，而营造良好环境和创新空间必须要深化国资国企改革。

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　　具体来看，关于个人转让住房个人所得税，《通知》明确，对个人转让住房未提供完整、准确的房屋原值凭证，不能正确计算房屋原值和应纳税额的，根据相关规定实行个人所得税核定征税，以转让收入的1%核定应纳个人所得税额。

　　按照上述规定，上海取消了个人转让非普通住房以转让收入的2%核定应纳个人所得税额的规定。其他个人所得税方面的政策未作调整，例如出售满五唯一住房免征个人所得税等。

　　关于个人出售住房增值税，根据住建部等发布的相关新规，持有满2年后出售免征增值税；不满2年的，按照5%的征收率全额缴纳增值税。此前，即便持有房源满2年，非普宅出售时也需缴纳增值税。

　　以上两项新政有效降低了房东的房屋销售成本。举例来看。一名房东手中有一套面积150平方米、买入总价800万的房源，在持有3年后，以总价1000万卖出，在原政策下，则需要缴纳增值税（1000-800）*5%=10万元；新政后无需缴纳增值税。个税方面，该套房房东现在只要支付1000*1%=10万；调整前则需要收1000*2%=20万。也即新政之后，上述房源出售后，房东可以少缴纳20万元税费。

　　关于个人购买住房契税，此前，上海执行的契税标准为首套房契税90平方米及以下1%、90平方米以上1.5%，二套房无论面积多少都为3%。

　　新政后，上海个人购房契税优惠政策与全国统一，也即，购买首套房面积为140平方米及以下的，按1%征收契税；140平方米以上的，按1.5%征收契税。购买二套房，140平方米以上的，按1%；140平方米以上的，按2%征收。

　　上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，新政之后，在上海认购140平方米及以下住房，契税降至最低水平，即1%，这基本覆盖了绝大多数刚性和改善型购房需求，有力支持了购房消费行为。对于购置二套房，新政执行的契税标准减负效应也较为明显，例如认购1000万总价的住房，新政前契税最高需30万，新政后最低可为10万，即直接减少20万。

　　业内认为，普宅、非普宅标准的取消以及相关税收政策的调整，将有效保持上海二手房市场的活跃表现，进一步巩固和强化市场预期及信心。

　　“这些政策虽然不是新增内容，但恰是市场各方所期待的内容。”上海中原地产市场分析师卢文曦表示，当前买卖双方之间在价格上有所僵持。新政在交易环节给房东省下几十万的税费，买家在契税上也得到减免，省下了一定支出，如此一来，双方在价格谈判上有了更大的回旋余地，促成交易的难度也随之下降。新政为二手房成交保持相对高位继续发挥支持力量。

　　9月末“沪七条”发布以来，上海的购房需求进一步得到释放，二手房市场成交表现亮眼，继6月份后，10月份的成交量再度站上2万套。另据国家统计局公布的10月份70城房价数据，上海二手房价格也已由连续下跌转为环比小幅上涨。

　　二手房的活跃态势在11月份继续保持。上海中原地产数据显示，截至11月17日，上海二手房成交已经达到1.5万套，连续三周的双休日单日网签数据都破千套。

　　卢文曦表示，前期受政策利好推动，刚需项目交易活跃，而普宅和非普宅差异弱化对大户型房源是利好，该类型产品交易成本降低，利好改善需求释放，这样可以形成热点接续。

　　“所有利好全部兑现后，买家出手速度或会加快，二手房市场的这股交易热情有望延续到年底。”卢文曦预计，随着交易量维持在高位运行，二手房的价格有望得到巩固，加快筑底进程。

　　严跃进表示，从去年“认房不认贷”政策开始，上海持续在行政、土地、金融、财税等领域调整优化政策。政策力度大、覆盖面广，有力支持刚性和改善型住房需求的释放，当前上海房地产政策已进入历史最为宽松阶段。

　　“购房政策的黄金窗口期已开启。”严跃进表示，当前叠加一系列利好的购房政策和环境，包括购房门槛低、首付比例低、房贷利率低、税费成本低等，预计政策效应将持续释放。

　　中指研究院上海分析师刘卓维表示，上海此次税收政策调整一方面是为了贯彻落实中央、国务院的决策部署，另一方面也是对“929沪七条”中相关举措的完善。该政策的出台降低了个人所得税以及购房契税支出，使得交易成本更加合理，同时能更好地满足居民的置换需求，尤其是改善性住房的置换需求，增强了市场参与者的信心，对于稳定市场预期以及促进房地产市场健康发展发挥了积极作用。

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　　“中国国际金融论坛·香港峰会”于2024年11月20日在香港举行。香港中资证券业协会副会长、富国资产管理（香港）有限公司行政总裁张立新出席并演讲。

　　张立新指出，目前中国经济正处在爬坡过坎向高质量发展阶段，脚下的路虽有坎坷，但在存量政策逐渐显放，增量政策快马加鞭的背景下，信心和决心同样不可缺。从高增长向高质量切换的阵痛期，当下困难在所难免。

　　不过，他表示，国内经济形有波动，势仍向好，结构优化，边际改善。主要表现在以下几方面：一是国内经济运行平稳，新动能蓄势聚力。二是经济向好势头见显，积极信号不断积累。三是一揽子增量政策加码，市场活跃度快速回升。

　　谈及在港中资券商，他表示，中资证券机构在香港市场日益壮大，对香港国际金融中心的建设发挥了重要作用。主要体现在以下三个方面：一是中资券商成为香港IPO市场的主要力量。二是中资资管机构已具备相当影响力。三是在维护资本市场稳定方面发挥了重要作用。

　　以下为演讲实录：

　　张立新：尊敬的奚俊坚副会长，尊敬的容永祺副主任，叶刘淑仪召集人，严安林主任，各位来宾，大家上午好！

　　我是内地大型基金公司富国基金香港公司的负责人，很荣幸有机会代表香港中资证券业协会在这里做交流发言。

　　我今天的交流分三部分：首先，我会代表我们协会跟大家交流一下我们对中国经济的看法；第二部分，作为从业者，我会跟大家分享一下在互联互通以及对香港国际金融建设中我们的感受；第三部分，介绍一下香港中资证券业协会以及香港中资的证券机构在香港国际金融中心建设中的作用。

　　国家经济现状对香港金融市场影响重大，在开放金融市场、科技金融发展区域一体化、可持续金融等各个方面，都会为香港金融市场带来广阔的前景和新的发展动力。

　　目前，中国经济正处在爬坡过坎向高质量发展阶段，脚下的路虽有坎坷，但在存量政策逐渐显放，增量政策快马加鞭的背景下，信心和决心同样不可缺。从高增长向高质量切换的阵痛期，当下困难在所难免。一方面，短期存在有效需求不足的问题，并主要表现为居民部门收入放缓，消费能力和消费意愿不强，储蓄倾向抬升，企业盈利部门能力下降，投资支出疲软，就业吸纳能力变弱。地方政府土地出让收入下降，基层“三保”等刚性支出增加，叠加化债压力较大，不少地方政府举步维艰。

　　另一方面，随着全球经济波动加剧，贸易保护主义和逆全球化风潮有所抬头。稳定外需和吸引外资的难度也越来越大。在一系列配套政策的支持下，我们有信心逐步克服困难，实现经济的长期增长和高质量发展。今年以来，一揽子增量政策陆续出台，打出了一套政策“组合拳”，推动经济稳中有进。尤其是“9.24”以来政策加速发力，降准降息、降存量房贷利率、促进地产止跌企稳，直接增加地方化债资源10万亿元等接连而至。

　　从效果上看，国内经济形有波动，势仍向好，结构优化，边际改善。主要表现在以下几方面：

　　一是国内经济运行平稳，新动能蓄势聚力。前三季度中国GDP同比增长4.8%，在世界主要经济体中位居前列。从季度变化看，虽然增速稳中略缓，但经济增量逐步增长，从结构上看，科技创新持续赋能，新质生产力负重前行。前三季度高技术制造业、装备制造业增加值同比增长分别为9.1%、7.5%，占规模以上工业增加值比重分别达到16%、34%。

　　二是经济向好势头见显，积极信号不断积累。从生产中看，9月规模以上工业增加值同比增长5.4%；在连续4个月回落后首次回升。从需求端看，9月社会消费品零售总额同比增长3.2%，在波折中向上修复。固定资产投资累计增速也结束了4月以来逐月放缓的态势。从PMI看，10月重回扩张区间，已连续两个月环比上升，反映企业经营者信心有所增强。

　　三是一揽子增量政策加码，市场活跃度快速回升。楼市方面，10月地产市场交易趋于活跃，一线城市新建商品房、二手房网签成交量同比分别增长14.1%、47.3%。

　　股市方面，10月沪深两市日均成交额达到2万亿元，是9月的2.5倍，交投情绪大幅改善。随着存量政策持续显现，增量政策加快落地，将带动经济进一步回升向好。因此，今年大概率会实现5%的经济增长目标。向后看，政策子弹仍在路上，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，随着积极财政政策和宽松货币政策的配合发力，定将带动有效需求的持续改善，所以我们对中国经济的持续增长和高质量发展充满信心。

　　近日，内地与香港市场间的互联互通机制成了两地金融市场的热门话题，多位重量级金融人士都为这一全球性金融创新取得的成就而感慨。互联互通不仅加快了中国资本市场的国际化进程，利用中国在岸和离岸市场得到最大程度的融合，更为稳固香港国际金融中心地位发挥了关键作用。港交所发布的《互联互通十周年白皮书》显示，互联互通机制启动十年来，沪深港通以约1.2万亿人民币的跨境资金流动净额支撑了约177万亿人民币的跨境交易规模，大幅提升了跨境资本流动的效率。

　　2024年前三季度，北向和南向交易的日均成交额分别为1233亿人民币和383亿港元。与2014年开通首月相比分别增长了21倍和40倍，已占到内地成交总额的6.7%和香港市场成交总额的16.9%。截至2024年9月，内地投资者通过互联互通持有港股市值超过3.3万亿港元，是2014年底的200多倍。国际投资者持有内地证券市值进7.6万亿人民币。香港已成为海外资金配置内地金融资产的主要通道。

　　背靠祖国，连接世界，是香港得天独厚的优势。这一优势塑造了香港这颗璀璨的东方明珠，两地金融市场的互联互通又让香港这一优势在金融领域光彩夺目。我们回顾和感慨，是因为互联互通注入了很多人的心血，缔造了诸多业内奇迹。在港中资证券机构作为香港金融市场的主要参与者，我们践行了每一项互联互通政策的落实，我们也抓住互联互通给我们的机会，利用各自背靠内地集团，连接海外客户的优势，明确了自己的重点发展方向，不同程度的取得了业务的突破。十几年来，我们大多数中资证券机构的人员也都成倍的增长，在这里我们真的是感谢互联互通。

　　香港中资证券业协会成立16年来，发展至今已经有137家会员单位，以内地头部券商和公募基金在港机构，四大行在香港的投行平台为代表，吸纳了最具实力和代表性的中资证券公司、资产管理公司、期货公司以及服务于证券业的会计师事务所、律师事务所、IT服务机构等专业团体。协会组织规模以及社会影响力不断提升，已成为香港金融服务界就业人数最多、业务规模最大、最具代表性的专业团体。

　　中资证券机构在香港市场日益壮大，对香港国际金融中心的建设发挥了重要作用。主要体现在以下三个方面：1．中资券商成为香港IPO市场的主要力量。根据相关专业机构的统计数据，在过去24个月共有61间券商以上市保荐人、联席保荐人的身份参与了155家新上市公司的保荐工作。在这61间券商中中资券商有35间，占比60%。在昨天的金融高峰论坛中，国务院何立峰副总理、证监会的吴清主席进一步阐述要加大努力把内地的企业带到香港来上市。我相信这一比例随着后续政策的方向，还会有进一步的提升。

　　2．中资资管机构已具备相当影响力。中资资管机构的ETF产品已经在香港甚至中东市场取得领先地位，香港货币和固定收益产品的主要发行人更是中资资管机构，个别机构在欧洲发行的主动权益产品，以优秀的业绩也吸引了欧洲及中东的大型机构投资者。中资资管机构不仅在品牌建设和资产管理规模上取得了显著的进步，更是香港市场资管产品创新的重要推动力量。

　　3．在维护资本市场稳定方面发挥了重要作用。中资证券机构通常采取较长远的经营策略，更加注重在香港的长期发展和市场的持续参与。即使遭受短期的盈利压力，中资证券机构通常选择继续维持人力资源和运营能力，而非大规模的人员裁撤或机构关闭。这种经营策略在金融市场波动时尤为重要，它不仅体现了中资证券机构扎根香港的决心，更为确保市场参与者的信心提供了有力支撑。

　　虽然多边贸易体制遇到诸多困难和挑战，但经济全球化趋势不会改变，因为全球化符合经济规律和生产力发展方向，是不可逆转的历史大势。在刚刚结束的秘鲁亚太经合组织会议上，21个经济体领导人亦共同出联合声明，呼吁加强自由贸易与互联互通。随着中国全面深化改革，将继续为全球经济注入强劲动能。贸易和金融领域的互联互通将得到进一步深化，内地和香港金融市场的互联互通将会更加丰富和完善。

　　香港国际金融中心的竞争力和地位亦将得到进一步巩固和提升。在推动香港国际金融中心建设中，中资证券机构承担着重要的责任和使命。国务院副总理何立峰在昨天的国际金融领袖投资峰会上表示国家支持在港的中资金融机构进一步扎根香港、深耕香港，更好的促进香港金融的发展。我们将积极发挥自身优势，通过服务和产品，促进资金的有效流动，增强市场的竞争力，为广大投资者提供更多优质的选择。

　　未来，香港中资证券业协会将继续携手各界同仁，共同推动香港金融市场的繁荣与发展，为东方之珠的香港贡献我们的力量，谢谢大家！

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