11月5日，黄金一直是大宗商品领域的耀眼明星，今年迄今黄金价格已上涨约 33%，交易价格接近近期创纪录的 2，800 美元/盎司。然而，OEXN平台认为，白银是 2025 年值得关注的贵金属。世界银行最近发布了最新的大宗商品市场预测。尽管黄金预计将继续跑赢大盘，但最新预测显示，预计明年至 2026 年黄金需求将减弱。

　　OEXN平台表示，央行和珠宝生产的需求（合计占全球黄金需求的三分之二左右）可能会因创纪录的高价在预测期内有所缓解。预计 2024 年黄金价格将同比增长 21%，并在整个预测期内保持比 2015-2019 年平均价格高出约 80% 的价格，2025 年仅下降 1%，2026 年下降 3%。然而，OEXN平台认为白银具有更大的潜力，因为它预计需求增长和供应受限将支撑价格，预计在预测期内，白银需求将稳步增长，这得益于其金融和工业用途。由于供应增长温和落后于强劲的需求顺风，OEXN平台预计白银价格在 2025 年（同比）将上涨 7%，2026 年将上涨 3%，而 2024 年预计将上涨 20%。这些预测是在白银价格最近才开始超过黄金的情况下做出的。今年迄今为止，白银价格上涨了 35% 以上，在每盎司 32 美元以上有坚实的支撑。然而，黄金/白银比率仍然相对较高，目前交易价格超过 84 点。

　　尽管今年的价格举步维艰，但OEXN平台也对铂金持乐观态度。尽管预计明年铂金的汽车需求将面临挑战，但OEXN平台认为，随着供应缺口的扩大，铂金价格仍有上涨的潜力。预计 2024 年铂金价格将同比增长 4%，2025 年和 2026 年铂金价格将分别上涨 5%，主要生产国的矿山供应将趋紧，尤其是南非的产能下降。

　　虽然明年黄金价格可能会落后，但贵金属整体被认为是安全的大宗商品选择。OEXN平台预计明年基本金属价格将相对持平，2026 年将出现下跌，因为稳定的供应增长被长期需求增长（包括能源转型带来的顺风）所抵消。

　　OEXN平台对能源行业最为悲观，预计 2025 年油价将下跌 6%，2026 年将再下跌 2%。中东冲突的长期加剧对能源价格构成了明显的上行风险。其他上行风险包括北美石油产量低于预期、液化天然气货物竞争加剧以及亚洲煤炭和天然气消费量持续高于预期。然而，能源价格也存在相当大的下行风险，特别是 OPEC+ 供应削减提前解除，这可能导致石油供应过剩。

　　11月27日消息，有七大利好可能影响明日股市，具体为：

　　1、隆利科技：公司VR产品已向Varjo、Meta等终端品牌批量供货

　　隆利科技（300752）11月27日在互动平台回复投资者称，公司的产品暂未应用在百度的AI眼镜上，公司的背光显示产品可应用于VR眼镜上，目前公司的VR产品已经向Varjo、Meta等终端品牌批量供货。同时，公司已布局了Micro-LED技术，目前储备了相关的专利技术。

　　2、浦东建设：子公司近日合计中标18.15亿元重大项目

　　浦东建设（600284）11月27日晚间公告，近日，公司子公司上海市浦东新区建设（集团）有限公司、上海浦东路桥（集团）有限公司、上海南汇建工建设（集团）有限公司和上海浦东建筑设计研究院有限公司中标多项重大项目，中标金额总计18.15亿元。

　　3、万胜智能：预中标约2.34亿元国家电网采购项目

　　万胜智能（300882）11月27日晚间公告，国家电网有限公司公告了“国家电网有限公司2024年第八十一批采购（营销项目第三次计量设备招标采购）推荐的中标候选人公示”等文件。公司为项目中标候选人之一，预计中标总额约2.34亿元，约占公司2023年度营业收入的20.9%。

　　4、新联电子：预中标约6484.5万元国家电网采购项目

　　新联电子（002546）11月27日晚间公告，国家电网有限公司公告“国家电网有限公司2024年第八十一批采购（营销项目第三次计量设备招标采购）推荐的中标候选人公示”，公司为中标候选人之一，共中4个包，预计中标总额约6484.5万元，占公司2023年营业收入的10.48%。

　　5、积成电子：预中标约2.23亿元国家电网采购项目

　　积成电子（002339）11月27日晚间公告，国家电网有限公司近日公告了“国家电网有限公司2024年第七十九批采购（数字化项目第四次设备招标采购）推荐的中标候选人公示”等文件，公司为项目的中标候选人之一，共中12个包，中标金额合计约2.23亿元，占公司2023年度营业收入的9.34%。

　　6、三星医疗：预中标约2.3亿元国家电网采购项目

　　三星医疗（601567）11月27日晚间公告，公司及下属全资子公司宁波三星智能电气有限公司近日在国家电网有限公司2024年第八十一批采购（营销项目第三次计量设备招标采购）和2024年第八十二批采购（营销项目第二次充换电设备协议库存招标采购）项目中被推荐为中标候选人，预计合计中标金额约2.3亿元。

　　7、林洋能源：预中标约2.11亿元国家电网采购项目

　　林洋能源（601222）11月27日晚间公告，公司预中标国家电网有限公司2024年第八十一批采购（营销项目第三次计量设备招标采购）项目共9个包，预计中标总额约2.11亿元。

10月30日晚，美年健康披露的三季报显示，公司当季实现营业收入29.35亿元，同比增长3.63%;归母净利润2.4亿元，同比增长10.33%。公司订单稳定良好，客单价持续提升，团检客户结构不断优化，个检业务占比持续提升。

三季报披露后，多家券商表示，美年健康收入逐季向好，上半年为体检业务淡季，但公司整体体检订单稳定良好，客单价稳定提升，第二季度营收同比实现正增长;进入下半年体检旺季，受到检节奏影响的业务在第三季度逐步释放，利润略超预期，降本增效措施、精细化数字化运营、AI专精特新产品推广等举措取得良好成效，经营趋势向好，看到公司第四季度旺季增长。

当前，美年健康正持续强化数字化及AI人工技术对医疗服务领域的深度赋能，构建精细化运营体系，推动各项降本增效措施实施，同时积极打造第二增长曲线，公司经营拐点已现。海通国际认为，未来我国体检健康服务需求有望进一步释放，美年健康作为体检行业龙头，经营质量持续改善，客单价逐步提升，未来有望通过内生外延，开启新增长阶段。

健康消费需求强劲

国金证券10月31日发布研报认为，美年健康三季度营收利润双增长，盈利能力稳步提升，主要系一方面，公众健康意识持续提升，主动健康和消费医疗持续高速成长;另一方面，公司产品结构性变化，健康体检从固定套餐式体检向精准个性化体检转变，从单一年度体检向可持续健康消费升级转变。

上周，商务部副部长盛秋平在国新办新闻发布会上介绍，商务部将会同相关部门，推出一批消费领域的新政策。比如，近期将研究出台推进首发经济，推动批发零售业高质量发展，支持上海、天津等20个城市开展现代商贸流通体系试点建设，促进健康消费专项行动方案等政策。今年8月，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》指出，培育壮大健康体检、咨询、管理等新型服务业态。

今年6月，国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，拓展银发消费新场景，将健康消费作为新增长点，推动健康消费发展，开展“健康消费引领行动”，支持社会力量进入高端医疗服务领域。艾媒咨询数据显示，银发经济处在加快发展阶段，预计到2035年，我国银发经济规模将达到30万亿元左右。随着银发经济扩容提质，老龄化市场也是非常确定的健康消费升级场景。作为体检行业龙头，美年健康将直接受益。

随着健康需求的提高，公众对健康体检提出了“个⼈健康问题需要实时咨询”“健康数据趋势需要全面掌握”“健康管理方案需要个性定制”新要求，单一的体检服务已经无法满足公众日益增长的多元化、个性化健康需求。有鉴于此，今年8月，美年健康与华为云、润达医疗合作推出的国内首款健康管理AI机器人“健康小美”数智健管师正式上线，从“单次体检服务”向“全程健康管理”升级。

在美年体检档案和健康大数据深度分析的基础上，“健康小美”建立全生命周期的健康档案，创建三维数字孪生人，评估健康风险与健康管理解决方案，为用户提供专业智能的“数智健管师”服务。

记者了解到，“健康小美”已在杭州、南京、宁波、苏州等地区开展了试运营工作，目前已有26家分院开启重点功能使用，为体检用户完成检前体检项目智能解读，建立健康档案并提供综合分析和健康建议计划，整体试运营效果良好。未来，“美年健康”将面向市场所有潜在的健管需求人群，包括公立医院端的体检客户，后端还将提供增值服务，如绿色就医通道、医疗专家资源等。

据艾瑞咨询预测，到2028年，整体健康管理市场规模将突破30000亿元，2023-2028年间年复合增长率达12.5%。换言之，美年健康从体检赛道加速走向更广阔的健康管理领域，身处一个将迎来3万亿元规模的增量市场。

业内人士指出，A股医疗服务板块在经历一段时间的调整后，在政策利好和市场需求的双重推动下，展现出新的投资机会。目前，医疗服务板块整体走势相对较弱，随着三季报披露，展现强业绩韧性的龙头公司有望迎来估值修复机会。美年健康第三季度营收利润双增长，经营拐点逐步显现。

针对美年健康三季报，天风证券分析师表示，美年健康依托“多元增收、降本增效、提升人均消费”三大路径，持续优化客户结构，提升个检占比，持续推进“AI+医疗”深度融合，创新产品科技力。随着下半年体检产能释放及门店效能提升，公司持续提升客户体验和客单价，肺健康、脑健康、心理健康等重点创新专项套餐拓展，收入结构和盈利能力有望持续优化。

AI产品加速落地 赋能提质增效

当前医疗健康行业的发展趋势令人瞩目，“AI+医疗”成为热门领域，人工智能在医疗服务中的应用日益广泛，提升了服务质量和效率，不仅为行业带来了新的增长点，也为投资者提供了新的投资机会。对于AI的应用是否能收到实效，既取决于相关企业对于AI赋能的重视程度，同时需关注企业是否有足够的底层数据来支持AI业务的发展。

据介绍，美年健康通过提供专业健康体检服务，在医疗健康领域深厚积淀，拥有累计过亿人次的影像数据及2亿人次的结构化健康数据，已形成国内最大规模的个人健康体检数据中心。作为国内最早布局和落地AI应用的医疗服务企业，美年健康依托健康体检大数据与“AI+医疗”的双重优势，广泛运用AI技术推出“专精特新”创新产品，持续聚焦差异化优势单品，赋能精准预防和检后健康管理，拓展健康管理边界。

记者了解到，在已有的脑卒中AI诊断、脑认知AI诊断、冠脉钙化积分AI诊断、肺结节AI诊断、心电图AI诊断、乳腺超声AI诊断、超声AI质控、眼底AI诊断、儿童骨龄AI评估的基础上，美年健康进一步结合人工智能AI技术，正式推出专注血糖全流程管理的“AI智能血糖管理创新产品”、AI中医智能体检等多款AI专精特新产品，布局专科专病管理新赛道，赋能精准预防和检后健康管理，通过高附加值的产品服务，打造增长新引擎，为营收增长注入新动力。

与此同时，美年健康以“AI+医疗”创新赋能精细化运营，结合AI人工智能技术和大数据持续创新，在医疗精细化运营与数字化营销、服务体验优化与技术研发等领域进一步优化业务流程，持续提效降本，为客户提供更加精准、高效的健康管理服务。

例如，公司持续利用AI技术提升医疗质量和客户体验，在乳腺、甲状腺的超声影像检查，以及肺结节AI筛查等领域，通过AI阅片辅助医生更准确诊断，提升阅片效率;持续打造基于大模型技术的AI智能销售助手“美年小星”，辅助销售人员提升接待能力与业务转化率，强化销售人员的专业能力与产品信息更新速度。

中国银河证券10月31日发布研报指出，当前体检行业增长势头强劲，整体进入依靠品质提升来推动价格上涨的良性循环周期。近年来，公众健康意识提升带动主动健康管理消费持续增长，叠加人口老龄化带来的消费需求升级，在经营策略层面，美年健康由原先提供单一体检业务逐渐向推动可持续健康消费转变。与此同时，公司推进数智化营销，不断深化AI技术赋能医疗服务战略，重点推广“AI智能血糖管理”“健康小美”“中医智能体检”“肺结宁”“脑睿佳”等AI服务项目，持续提高客单价，进一步推动公司业绩高质量可持续发展。龚司轩

　　华夏基金芯片ETF（159995）上半年交易金额114.9亿元，佣金506万元，佣金费率超过万分之4.4，其中，中信证券分得191万元占比37%；方正证券165万元占比32%，浙商证券分得52万元占比10%。

　　华夏上证50ETF（510050）上半年交易金额235万元，佣金877万元，其中，中信证券分得673万元，占比76%，中金公司分得145万元占比16%。

　　回顾今年4月30日，中国证券投资基金业协会向各家公募基金管理人及托管人下发《关于通报2022年市场平均股票交易佣金费率的通知》（以下简称《通知》），《通知》明确，经测算，2022年全市场平均股票交易佣金率万分之2.62，要求公募按照该佣金率标准调整旗下公募基金交易佣金费率，并且需在6月30日完成调整。调降后，被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过万分之2.62；其他类型则不得超过万分之5.24。

　　即下半年股票ETF的佣金费率最高不超过万分之2.62，下半年华夏基金这两只ETF佣金费率多少，新浪基金将持续关注。