11月27日消息，今早港股三大指数探底回升，截至午间收盘，恒生指数涨0.42%，报19239.85点，恒生科技指数涨0.82%，国企指数涨0.37%。盘面上，科网股普遍上涨，美团、京东涨超2%，网易涨超1%；汽车股多数下跌，蔚来跌近5%；顺丰控股上市首日涨0.15%，汽车街5.5亿股今日解禁，大跌逾38%；生物技术板块涨势活跃，科济药业涨超9%；风电股涨幅居前，金风科技涨超6%。

　　顺丰控股上市首日涨0.15%。公开发售阶段顺丰控股获79.07倍认购，公开发售的发售股份最终数目为3145万股股份，占发售股份总数的约18.5%。国际配售阶段顺丰控股获10.10倍认购，国际发售股份最终数目为1.386亿股，相当于发售股份总数的81.5%。

　　汽车街大跌逾38%。消息面上，汽车街于5月31日挂牌，今日禁售期届满，涉及5.5亿股今日解禁，占总股本66.1%。

　　生物技术板块涨势活跃，科济药业涨超9%。消息方面，国家医保局计划在11月28日举行新闻发布会，届时将公布2024年国家医保药品目录调整的结果，并回答媒体提问。

　　风电股涨幅居前，金风科技涨超6%。中信建投发布报告称，在2025年有三类资产值得重点关注——持续景气、困境反转和新技术进攻。预计三类资产将在2025年将你方唱罢我登场，持续演绎，驱动电力设备新能源板块走出底部阴霾。综合比较下来，该机构表示最看好储能板块，特别是储能零部件环节（PCS等）有望在2025年获得高景气验证，板块龙头的业绩有望持续超出市场预期。

　　航空股早盘持续走高，中国国航（00753）上涨5.27%，报4.99港元；南方航空（01055）上涨5.03%，报3.76港元；东方航空（00670）上涨3.83%，报2.44港元；国泰航空（00293）上涨1.20%，报9.29港元。

　　12月10日，地产股开盘全线上涨。

　　A股方面，多只地产股开盘涨停，据Wind数据，截至发稿，华远地产（600743.SH）、世联行（002285.SZ）、我爱我家（000560.SZ）、华丽家族（600503.SH）涨停；此外，新城控股（601155.SH）涨超7%；绿地控股（600606.SH）、金地集团（600383.SH）、中交地产（000736.SZ）涨超5%。

　　港股内房股亦开盘走高。据Wind数据，截至发稿，易居企业控股（2048.HK）、禹洲集团（1628.HK）涨超20%、融信中国（3301.HK）、绿景中国地产（0095.HK）等涨超15%。

　　消息面上，中共中央政治局于12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。“实施更加积极有为的宏观政策”“稳住楼市股市”“加强超常规逆周期调节”“适度宽松的货币政策”“更加积极的财政政策”“全方位扩大国内需求”，政治局会议的上述提法，被视为传递出明显积极信号。

　　广开首席产业研究院报告指出，从政治局会议的表述上来看有四方面亮点：我国的财政政策基调由“积极”调整为“更加积极”；货币政策基调由“稳健”调整为“适度宽松”；“加大逆周期调节力度”调升为“加强超常规逆周期调节”；“扩大国内需求”拓展为“全方位扩大国内需求”。

　　申万宏源宏观团队认为，会议罕见强调“稳住楼市股市”，突出显示当前政策更重视资产端表现对实体经济的影响。9月政治局会议提出“要促进房地产市场止跌回稳”“要努力提振资本市场”后，房地产市场出现回暖迹象，资产市场活跃度明显提振，社会预期有所好转。本次政治局会议进一步强化对楼市和股市的表述，希望延续推动私人部门资产端持续改善，进一步牵引实体经济企稳回升。另外，本次政治局会议强调要“稳定预期、激发活力”，政策对楼市、股市的关注度明显提升。

　　最近的财报突显了市场情绪的转变。数据分析软件公司Snowflake的股价在强劲预测的推动下飙升，而对人工智能软件的需求则推动了 Palantir的强劲业绩。相比之下，即使英伟达的强劲业绩也未能激起投资者的兴趣。

　　截至 11 月，一只跟踪软件的大型交易所交易基金已上涨 16%，有望创下一年来最大单月涨幅。与此同时，一只半导体基金上涨不到 1%。彭博行业研究的数据显示，流入软件 ETF 的资金也远远超过了芯片基金。

　　杰富瑞股票交易总经理迈克尔·图米表示，这一优异表现代表着“软件业相对于半导体业的创纪录涨幅” 。不过，他表示，这种转变“在 10 年期图表中几乎没有留下任何痕迹”，表明这一趋势还有继续的空间。

　　轮换的程度将取决于特朗普执政下形势的发展。Pacer ETF Distributors 总裁Sean O‘Hara认为，“芯片制造商在关税方面面临很多不确定性。”这造成了波动的可能性，尤其是因为芯片股已经出现了与人工智能相关的大幅上涨。“与此同时，我认为我们将看到更多关注人工智能软件，”他表示。

　　到目前为止，人工智能主题给芯片制造商带来的好处远远超过软件公司，各公司都在投入大量资金开发运行该技术所需的芯片和服务器。与此同时，只有少数软件公司（如 Palantir、微软和甲骨文）看到了与人工智能相关的重大利好。但软件和服务可能是人工智能增长的下一个拐点。

　　与此同时，作为人工智能交易的首批主要受益者，芯片制造商的估值也变得昂贵。费城半导体指数的市盈率为 24 倍，高于其 10 年平均水平 18 倍，其中 ARM 和英伟达等股票估值最高。如果出现逆风，这可能意味着更大的下行风险，而英伟达的报告显示，可能需要更大的动力才能继续提振该行业。

　　可以肯定的是，半导体股票仍然是一个受欢迎的增长领域。媒体称，到 2025 年，芯片公司的收益预计将增长40%，而软件和服务行业的收益增长约为 12%。半导体公司的销售增长预计也将更加强劲。

　　软件业的下一个重大考验将在 12 月初到来，届时 Salesforce将公布业绩。瑞穗证券科技行业专家乔丹·克莱因表示，该公司一直在积极招聘人才，以推广其新的生成式人工智能代理产品，而该公司强劲的业绩将有助于维持该行业的涨势。

　　“选举后，通才投资者和科技投资者面临着持有更多软件（和金融科技）和持有更少半导体的困境，”他写道。“错过这些举措会让一些人陷入困境。”