美联储12月悬念延续

　　进入四季度中期，美国经济依然没有出现外界担忧的疲软迹象。调查显示，对当选总统特朗普政府降低税率和制定更多有利于营商环境政策的希望提振了市场信心。标普表示，其追踪制造业和服务业的美国综合采购经理人（PMI）指数本月升至55.3，创2022年4月以来的最高水平。

　　劳动力市场恢复平静。美国劳工部称，上周初请失业金人数进一步降至21.3万，为今年4月以来的最低水平。尽管有迹象表明，就业需求自今年夏季以来有降温趋势，但近期多项主要劳动力指标在受到9月以来多次飓风短暂影响后一直保持稳定。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，强劲的数据表明经济基础稳固。预测模型也显示，2025年的前景也值得看好，因为消费者强劲，制造业有望反弹，与此同时，商业设备支出也有很多顺风。

　　另一方面，近期失业率趋稳以及反通胀趋势摇摆给未来进一步货币政策宽松带来了阻力。里士满联储主席巴尔金上周表示，企业比过去更容易将成本转嫁给消费者，“与五年前相比，我们更容易受到通货膨胀方面的成本冲击，无论是与工资有关还是其他方面。”

　　根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，美联储12月降息25个基点的概率维持在60%左右，远未完全定价。值得一提的是，野村证券成为了第一家预计美联储按兵不动的机构。

　　地区金融公司（Regions Financial）首席经济学家穆迪（Richard Moody）表示：“有迹象表明，经济的许多领域都存在潜在的价格压力。美联储能否实现2%的通胀目标是一个悬而未决的问题。”

　　施瓦茨对第一财经表示，10月份通胀指标似乎有些顽固，可能会小幅推高美联储的最新预测，“在美联储于12月中旬召开会议之前，还有另一份重要的就业和通胀报告，这可能会影响利率制定决定。”他认为，随着财政、贸易和移民政策的变化即将到来，美联储明年早些时候采取观望态度的风险正在上升。

　　多因素支持年末行情

　　随着投资者将风险敞口从科技转向周期性板块的趋势延续，上周五道指尾盘再次刷新历史新高，对宏观经济预期敏感的小盘股指数罗素2000重新站上近一年高位2400点。

　　板块方面，道琼斯市场统计显示，消费和原材料板块上涨超3%领跑，房地产和公用事业分别上涨2.6%。消费板块沃尔玛，因为该零售商三季度业绩强劲，并上调了全年展望。通信服务行业是仅有的下跌板块，谷歌母公司Alphabet面临美国司法部要求出售其分拆Chrome浏览器，并采取其他措施结束互联网搜索垄断的风险。

　　英国金融机构Nationwide投资研究主管哈克特（Mark Hackett）表示：“我一直在寻找这种转变，从技术转向其他一切。我认为我们可能正处于这种轮转之中。小盘股的表现要好得多，价值股也表现得更好。”

　　资金流向显示，投资者连续第三周买入美股基金。根据伦交所（LSEG）向第一财经记者提供的数据，过去一周美股基金净买入达到29.8亿美元，不过与前一周约374.2亿美元的净增持相比有所减少。“这得益于对企业盈利预期上升的乐观情绪，然而考虑到美联储谨慎的利率前景和俄罗斯与西方之间的地缘政治紧张局势，资金流入强度受到抑制。”LSEG分析称。

　　值得一提的是，历史数据暗示大选年股市在年底往往表现良好，自1952年以来，标普500指数在总统选举的最后两个月平均上涨了3.3%。资产管理公司Baird Private Wealth Management投资策略师梅菲尔德（Ross Mayfield）表示，这是持续乐观的原因，同时还有强劲的企业盈利和健康的增长背景，“市场上还有很多其他因素。”

　　嘉信理财在市场展望中写道，看涨的论点似乎仍在推动市场心理和价格走势，“也许有点意外的是，上涨没有得到人工智能巨头英伟达的帮助，虽然没有迹象表明人工智能的需求有任何下降，无论是Hopper还是Blackwell芯片，但也许分析师们已经开始赶上公司的增长轨迹。无论如何，股市能够在没有科技行业大量帮助的情况下攀升是不错的信号。”

　　该机构认为，由于来到了感恩节假期，未来一周市场交易可能清淡，这意味着波动性较高的可能性也存在。需要注意的是，近期美元指数突破了之前的阻力位107，达到了自2022年中期以来的最高水平。美元走强通常对美国股市有利，但如果走强速度过快，可能会造成短期市场波动。需要关注美债收益率的“上涨”（4.50%似乎是10年期的关键水平）和最新消费数据报告，这可能是引发短期震荡的主要风险因素。

　　（本文来自第一财经）

　　中资券商股早盘集体上扬 ，申万宏源（06806）上涨4.45%，报2.56港元；中国银河（06881）上涨4.40%，报7.36港元；招商证券（06099）上涨3.04%，报13.58港元；中信证券（06030）上涨3.53%，报22港元；中信建投证券（06066）上涨3.49%，报9.78港元。

　　他们敢于迈出舒适圈，通过新技术、新市场、新渠道、新模式寻找新增量。

　　文|本刊编辑部

　　头图制作|姜辰雨

　　制图|王超

　　2024年度“25位影响力企业领袖”如期与大家见面了。这是《中国企业家》每年底的重磅发布。经过4个月的财务和舆情数据统计，参考专业组的推荐及网络投票情况，多角度考察各行业头部企业负责人近一年的商业表现及社会影响力，最终综合表现杰出的25位成为我们的年度“影响力企业领袖”。

　　从2003年起，已有148位企业家位列“影响力企业领袖”，其中包括任正非、宁高宁、柳传志、宗庆后等21位杰出企业家代表成为了“终身成就影响力企业领袖”。

　　今年，“25位影响力企业领袖”在面对市场竞争、行业周期、转型阵痛以及各种不确定性时，跳出内卷漩涡，选择把蛋糕做大。他们敢于迈出舒适圈，通过新技术、新市场、新渠道、新模式寻找新增量。他们用坚定的意志和行动，把企业做出规模、做出质量，也做出了温度。

　　今年，我们向25位“向增量 要增长”的企业家致敬。他们是：

　　雷军

　　小米集团创始人、董事长兼CEO

　　他是终身学习的践行者，每进入一个全新的领域，他都脚踏实地虚心学习，并快速成为专家。跨界造车的过程中，他不断突破自己的认知，凭借敏锐的市场洞察力、持续的创新精神和坚韧不拔的毅力，让小米汽车冲出新能源汽车的竞争红海，穿越造车的产能爬坡地狱，快速实现10万辆交付，并推动小米公司的业务多元化和战略转型。

　　王祥明

　　华润集团党委书记、董事长

　　已经86岁、总资产超2.6万亿元的华润集团依然快步向前：2023年营业收入同比增长9.2%，利润总额同比增长5.4%；2024年战略新兴产业的营收占比增长到18%——他是这些突破的推动者，也是华润第四次转型的领航者。他始终相信，业绩不是靠运气做出来的，而是要打有准备的仗。华润从来不追求过度高增长，而是追求持续盈利性的增长，这样才能保证企业创造的财富越积越厚。

　　王传福

　　比亚迪创始人、董事长兼总裁

　　他身上的标签有很多——技术迷、颠覆者、汽车狂人。过去30年，他以“敢想、敢干、敢坚持”的精神，勇攀高峰，坚持技术创新，率先提出并坚持混插、纯电“两条腿走路”战略，用五代DM技术对传统燃油车发起总攻，改写全球汽车油耗史。他带领比亚迪成为全球首家达成1000万辆累计销量的新能源车企，接下来他的重心是智能化，希望赢得未来的技术话语权。

　　曾毓群

　　宁德时代董事长

　　13年来，他带领宁德时代穿越周期，连续7年蝉联全球动力电池企业第一名，市值最高突破万亿元。随着价格战愈演愈烈，2024年，他愈加忙碌，四处出击，同时进军C端，在成都开设全球第一家新能源生活广场。他还加速海外市场开拓，号召重拾奋斗精神。他正以领头羊姿态引领行业向上发展，给新能源电池行业注入不一样的力量。

　　李彦宏

　　百度董事会主席、CEO

　　他是人工智能技术的坚定信仰者，也是初代互联网大佬中至今仍然活跃在企业管理一线的企业家。过去10多年来，他坚持在人工智能领域巨额投入，今年终于迎来大模型落地后的开花结果期。面对全新技术变革带来的时代性机遇，他事必躬亲，让百度在AI大模型爆发之前提前换挡，转换引擎。他熬得过万丈孤独，也看得见星辰大海；他听得见周围炮声，也看得见远方灯塔。

　　杨元庆

　　联想集团董事长兼CEO

　　出海方面，他已累积20年的实战方法论。从1984年收购IBM PC业务开始，联想出海走过20年，这锻造了联想基于全球化的研发、制造与本地化资源配置，形成了联想独有的“全球资源、本地交付”的运营模式。他笃定认为出海是联想做过的最正确的战略抉择之一，“如果没有改革开放，如果没有全球化，就没有今天的联想。”

　　方洪波

　　美的集团董事长兼总裁

　　2024年，他带领美的再次闯关资本市场，募集资金310亿港元，刷新近三年港股IPO募资纪录，让美的有更充足的弹药投入到全球研发、智能制造体系及供应链管理升级、完善全球分销渠道和销售网络、提高自有品牌的海外销售，也更有实力对可能的标的物发动收购。更坚定地向一家真正的全球化企业进发，这是摆在这位57岁掌舵者面前的新的增长课题。他没有退路，唯有勇往直前。

　　王来春

　　立讯精密创始人、董事长

　　她是土生土长的汕头澄海人。过去27年，她带领企业，从一家小型制造工厂做起，成为全球精密制造业的领军者。国际市场上，她撕掉“代工”标签，攻克前沿创新，推动产业升级，参与制定行业标准。近些年，她紧抓AI机遇，提前布局前瞻性产业。她笃信，“与凤凰同飞，必是俊鸟。”

　　尹同跃

　　奇瑞控股集团董事长

　　他目标清晰，步伐坚定。作为汽车行业的资深老兵，他以62岁高龄实现逆袭，引领奇瑞汽车年销量突破200万辆，创下历史新高。他坚持“技术为王，创新为本”，推动奇瑞在新能源和智能化领域不断突破，让奇瑞新能源实现从“起了大早，赶了晚集”到“赶上大集”的转变。面对行业极度内卷，他希望企业能有更多时间修炼内功，确保企业健康、持续增长。

　　周鸿祎

　　360集团创始人

　　他凭借自己的超绝网感和乐于尝新的实践精神，成功闯入网红企业家赛道，并在北京车展一举成为车圈顶流。他认为，企业家只有躬身入局，熟悉水性，才能做出更好的产品。他更强调，做短视频IP是企业家的责任。过去一年，伴随他在短视频领域的AI布道，360也从原来的聚焦安全转换到“安全+AI”双主线战略，产品业务站上了全新的起点。

　　周云杰

　　海尔集团董事局主席、CEO

　　在商业浪潮汹涌澎湃的2024年，他以卓越的领导风范和深邃的战略眼光，引领海尔集团勇立潮头。他准确把握市场趋势和竞争态势，对海尔未来产业和创新图谱进行布局，推动企业深度变革，驱动企业高质量发展。他通过“人单合一”模式推动企业管理创新，持续深化全员创客制。面对全球市场的风云变幻和行业激烈竞争，他以强大的定力带领海尔这艘大船稳步前行。

　　秦英林

　　牧原食品股份有限公司董事长

　　他扎根行业30余年，从22头小猪起步，到现在年出栏6300万头，养猪规模稳居全球第一。他以科技赋能养猪，持续创新，挖潜成本，将主业做到极致。他说，“养猪很传统，技术很前沿，进入新时代，创新无极限。”他的坚持和探索，为中国农业现代化转型提供了思路参考。

　　阎志

　　卓尔控股有限公司董事长

　　寻根就是找力量——2024年，他找到了。他以汉口北为中心，果断“动刀”。2024年，他和卓尔完成了为期3年的“减债降负”。作为湖北省最大规模民企的掌门人、民营企业家代表之一，他罕见地剖析：“复杂的市场环境是让我们内省、反思的，必须刀刃向内，以更清醒、更内敛的状态精耕细作。”

　　张波

　　山东魏桥创业集团董事长

　　他是业内著名的“红海之王”。别人不敢进的“红海”，他都能翻江倒海。棉纺织和铝，两个毫无“交圈”的传统制造行业，他常年保持产能和技术世界前列。他紧跟趋势，深耕产业链，贯通上下游，投入智能化，发力新材料，积极探寻企业全新增长点。他说，从量到质的转型之路上，利润增长仅是表层，内核是生产水平提升。

　　刘汉元

　　通威集团董事局主席

　　当光伏行业周期性波动来临时，今年是他创业42年以来首次亏损，但他并不慌张。在他的带领下，通威股份开始寻找全新的增长支点——坚持在创新研发上投入和扩张全球市场。今年以来，通威股份成功拿到沙特的GW级订单，由其自主研发的异质结组件最高输出功率已经9次刷新世界纪录。这个擅长逆周期扩张的光伏“狠人”，还在探索增长之路。

　　贾少谦

　　海信集团董事长

　　今年是他正式接任海信集团董事长的第二年，海信集团又攻下一城——旗下公司海信网能正式控股科林电气，进一步扩充了海信的资产版图，形成八大产业集群。这些板块能否协同并进，直接影响海信未来增长动能的强弱。在他看来，变革才是推动海信持续增长最根本的动力源，要向改革要红利，向管理要红利。海信过去两年的业绩突破，正是这一理念的最好证明。

　　朱共山

　　协鑫集团创始人、董事长

　　他是昔日“硅王”。34年来，他只做一件事，就是“能源的搬运工”。他不惧技术变革和自我颠覆，带领公司不断转型创新。过去十几年，他逆势专攻耗资巨大的颗粒硅技术，熬过了漫漫征途的万丈孤独，扛过了八九年毫无产出的困境。2020年，颗粒硅完成投产。今年，这项技术终于迎来商业化成果，他正试图夺回“失去的十年”。

　　廖增太

　　万华化学董事长

　　他是中国化工行业的领军人物。置身于化工产业的激烈竞争之中，他坚持“创新驱动”，在新材料领域不断突破，带领万华化学实现了跨越式发展，让中国化工昂首挺立在世界舞台。他计划继续开发出一大批世界领先的技术，助力国家关键材料自主可控，肩负起中国化工行业的责任。

　　李斌

　　蔚来创始人、董事长、CEO

　　今年，是他创办蔚来第十年。十年来，他打造了一个极具知名度的高端智能电动车品牌，但也一度置身悬崖边，企业命悬一线。2024年，面临经营亏损、多品牌运营和进军全球市场的压力，他回归初心，不断打磨蔚来的体系能力。接下来，他要面对的是更高维度的竞争，持续推出有竞争力的新产品，持续提升运营效率，是他赢得决赛资格的关键。

　　余承东

　　华为公司常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长

　　他是华为终端的领航者。他1993年加入华为，从无线业务起步，在手机等多个业务领域力争“遥遥领先”。2019年，华为进军造车业务，他创新性地提出智选车模式，与多家车企合作，推动鸿蒙智行发展。30年如一日，他以持续“战斗”状态，带领团队在各个领域成为行业翘楚。他曾定下目标，到2025年，实现华为汽车业务盈利，销量达100万辆，助力合作车厂争做中国乃至世界第一。

　　于东来

　　胖东来商贸集团创始人、董事长

　　2024年，他是最红的企业家之一——在其他零售企业普遍陷入发展困顿时，他创办的胖东来如沐春风般节节拔高。他或许也是最具争议的企业家之一——他的商业理念、管理哲学有别于传统，引发围观，也引发误解。但不管是热烈的追捧，还是激烈的抨击，都推动了一种更高层面的“反思”：当今的商业“内卷”是否无可避免？更好的商业解法在哪里？这也是他给现代商业带来的价值所在。

　　王卫

　　顺丰控股董事长兼总经理

　　他是物流供应链的“深耕者”。从送快递出发，他不断完善产业布局，速度与品质齐飞，企业规模问鼎亚洲第一，全球第四。他是增量市场“弄潮儿”，建机场，开航线，重科技，谋海外，国际化是他的战略目标。他团结产业各方，强调合作共赢，积极推动行业转型。

　　李想

　　理想汽车创始人、董事长兼CEO

　　2024年，他带领理想汽车打了一场漂亮的翻身仗，并刷新了行业纪录：第一个累计交付量超100万辆的新势力车企；“蔚小理”三家新势力车企中毛利率最高，也是唯一盈利的车企。面对智驾的挑战，他一边在技术研发上加大投入、寻求质变，一边在纯电路线上加速追赶、自我迭代。他耐心控制节奏，不断蓄力，希望让理想汽车成为全球人工智能行业的领导者。

　　梁汝波

　　字节跳动CEO

　　他为字节跳动确定了2024年的关键词“始终创业，逃逸平庸的重力”。他认为公司出现平庸化的多个趋势：低效、迟钝、标准低。于是，他确定了三个目标，除了组织管理文化和社会信任，字节在业务战略上更聚焦。这一年，AI、电商让字节跳动在业务上进入快车道。他通过向内求、向内聚力的方式，打造出自己的“爆款”。

　　孙飘扬

　　恒瑞医药董事长

　　他是中国医药行业的标志性人物。30多年前，他的一个决定，让恒瑞医药从一家濒临破产的小药厂活了下来，并逐渐发展成为市值一度达到6000亿元的医药巨头。30年后，面对外部环境挑战，他再度“救火”，在企业内部进行大刀阔斧的改革，持续推进创新药研发和海外市场拓展，使恒瑞医药突破内卷，业绩回升。他以卓越的领导力和战略眼光，确保恒瑞医药在医药领域持续领先。

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