华创证券发布研究报告称，维持携程集团-S（09961）“推荐”评级，基于公司Q3超预期，上调收入和利润预测，预计24~26年公司营收分别为530、606、689亿元，non-GAAP净利润分别为179、200、227亿元，目标价570港元/股。国内消费政策偏向积极，旅游作为服务消费拉力和精神文化刚需，中长期景气度均具备韧性，OTA行业同时具备在线化率提升逻辑，受益行业发展。

　　事件：24Q3公司实现净营收158.7亿元，同比增长15.5%，经调整经营利润（non

　　gaapop）54.7亿元，同比增长23.7%；净利润68.2亿元，同比增长47.1%；non

　　gaap归母净利润59.6亿元，同比增长21.8%。24Q3公司毛利率82.4%，同比+0.3pct环比+0.5pct，经调整经营利润率34.4%，同比+2.3pct，环比+1.3pct。

　　华创证券主要观点如下：

　　24Q3公司营收和利润均超预期。

　　营收分板块来看，24Q3住宿、交通、度假商旅、其他同比分别增长21.7%、5.3%、17.3%、11.0%、40.9%，住宿和交通板块收入均略超预期，其中住宿收入占比达到42.9%，同比+2.2pct，环比+2.6pct，支撑毛利率、经营净利率同环比提升。

　　国内维持稳健，出境和海外保持高增长。

　　分国内外来看，国内相对稳健，出境酒店和机票预订恢复至2019年120%水平（Q2公司恢复至19年水平，据航班管家，我国民航国际航班量24Q3恢复至2019年的78.3%）；国际OTA平台Trip酒店和机票预订同比增长超过60%，维持高速增长。

　　公司整体费用控制表现优异。

　　24Q3公司研发费用率22.9%、同比-3.1pct，环比-0.5pct；管理费用率6.6%，同比-0.9pct、环比-1.8pct，同比降幅较大。24Q3营销费用率21.3%，同比+1.2pct，主要系海外投放加速。

　　四季度为国内旅游淡季，景气度保持相对稳定，酒店价格压力预计逐步缓解，机票附营相关的佣金收费影响减弱，回归正常状态。Q4海外旅游偏旺，Trip收入占比预计有所提升，或推升销售费用率同环比提升。

　　风险提示：国内消费需求较弱，出境航班恢复不及预期，国际关系或者安全性事件导致出入境受限，行业竞争加剧等。

　　警方正在等待DNA检测结果，希望借此锁定周三清晨在纽约市中心希尔顿酒店外枪杀保险业巨头负责人Brian Thompson的凶手。

　　据一位知情人士透露，在Ziegfeld剧院所在建筑的后巷发现了一个Ethos牌瓶装水的瓶子，调查人员从上面提取到了DNA。这名知情人士还说，枪手据信在同一地点预先准备了一辆用于逃跑的电动自行车，他还在同一地点扔下了一部摩托罗拉一次性手机。警方还对疑犯枪击Thompson前扔进垃圾桶的一个星巴克杯子进行了DNA检测。

　　这些证物周三就已送检，预计三天内会出结果并推进调查进度。警方目前还在努力确定这名男性嫌疑人的真实身份，此人在行凶前用假驾照入住了曼哈顿上西区的一家青年旅舍。警方和纽约市市长埃里克·亚当斯呼吁公众提供线索并悬赏1万美元。

　　殁年50岁的Thompson周三清晨6：45左右在纽约市中心希尔顿酒店外遭枪击，而他所在的这家美国最大医疗保险公司正在该酒店举行投资者日活动。行凶过程被安防摄像头拍下，监控显示施袭者提前到场等候时机。疑凶在Thompson抵达后随即从背后接近他并连开数枪。枪手接着逃进一条小巷，然后又跳上一辆电动自行车骑向中央公园。

　　知情人士透露，在遇害现场发现的一个弹壳和一枚子弹上写着“delay”和“depose”两个词。

　　这些单词大致点题了《拖、拒、辩》（Delay， Deny， Defend）这本描述据称保险公司惯用拒赔策略的书。警方可能会研究此举是否暗示了潜在的作案动机—对医疗保险公司的愤怒。

　　警方在纽约全城的大搜捕中试图通过电动自行车上的GPS追踪技术来确定疑犯所骑车辆的下落，还动用了无人机和警犬投入搜捕并在曼哈顿部署了大量警力。

　　当地时间11月29日，伊朗外交部副部长加里巴巴迪在社交媒体发文表示，伊朗与英、法、德三国官员举行了会谈，讨论和评估了双边、地区和国际事务等最新事态发展，特别是伊朗核问题和解除对伊朗制裁等议题。

　　他表示，伊朗将坚定致力于追求人民利益，优先选择对话互动的道路，各方同意近期将继续进行外交会谈。（总台记者 李健南）

　　与此同时，欧元区通胀率升至欧洲央行2%的目标以上，但央行官员们不太可能因此在12月及之后暂停降息。

　　该地区股指11月仅上涨1%，对特朗普关税计划和法国预算困境的担忧打击了市场情绪。美国股市今年的表现大幅优于欧洲股市，标普500指数年迄今上涨26%，同期斯托克600指数仅上涨6.5%。

　　“欧洲股市有点复杂，因为缺乏能见度，”Natixis Investment Managers全球市场策略主管Mabrouk Chetouane表示。他指出，投资者的主要担忧包括特朗普的关税计划，以及法国和德国的政治动荡。