刘元瑞认为，这一现象的原因主要有两个方面：首先是周期性问题，券商业务与公募基金和资管行业紧密相关，整个行业都在经历周期性回落，尤其是投行业务条线的收入回落更为显著。其次是研究业务的竞争性，它是所有券商主营业务中最分散、竞争最激烈的领域。前20名的分仓佣金市占率目前占60%左右，而其他业务的集中度均不低于80%。

　　刘元瑞强调，这一现象揭示了分析师所处的内卷化竞争结构。由于竞争加剧，难免会出现过度竞争的情况。他呼吁分析师们珍惜自己的职业生涯，尽管合规问题不多，但行业声誉风险中有一半以上是由分析师带来的。他强调，分析师们务必要珍惜自己的职业生涯，维护行业的健康发展。

IG市场策略师 Yeap Jun Rong 表示：“我们在11月看到的是对特朗普2.0的反应，人们担心美国当选总统唐纳德·特朗普的保护主义立场可能意味着他的关裞威胁会得到贯彻，这可能会对亚洲出口导向型经济体产生负面影响。”

野村证券分析师Chetan Seth强调，2025年亚洲股市的前景黯淡，他将这种悲观情绪归因于即将到来的关裞、贸易紧张局势、美元可能走强、债券收益率上升和货币政策支持力度减弱等因素。

11月，中国台湾股市净流出84.1亿美元，为2022年4月以来最大的单月净流出量。韩国股市也流出32.1亿美元，连续第四个月出现资本外流。

11月5日特朗普胜选后美元飙升，这也抑制了投资者的情绪，美元指数达到了108.09，这是自2022年11月11日以来的最高水平。

继10月份净抛售约112亿美元后，外国投资者净抛售价值25.6亿美元的印度股票。

印尼、越南和泰国股市也出现外资流出，资金流出金额分别为10.6亿美元、4.61亿美元和3.95亿美元。

法国巴黎资产管理公司高级投资专家Minyue Liu表示：“展望未来，贸易中断波及更大范围的尾部情景仍然存在风险。”

“不过，美联储和欧洲央行降息、新兴市场资产的盈利复苏和弹性表现等积极因素，加上合理的估值，应有助于吸引部分外资流入日本以外的亚洲地区和更广泛的新兴市场。”

据悉，谷歌Tensor G5代号laguna，基于台积电N3E制程工艺打造，这是谷歌第一款自研的3nm手机芯片，骁龙8至尊版、天玑9400芯片使用的也是台积电N3E制程。

这颗芯片由1个Arm Cortex-X4超大核、5个Cortex-A725大核和2个 Arm Cortex-A520小核组成，CPU主频分别是3.40GHz、2.66GHz和2.44GHz。

此前在今年6月份，供应链消息称谷歌与台积电已经达成战略合作，成功将 Tensor G5芯片样品推进到了设计验证环节，进入到了流片阶段，距离大规模量产又推进了一步。

回顾过去这些年，很多手机品牌都在试图学习苹果的垂直整合，但苹果模式知易行难，实际下来只有华为做到了。

和安卓阵营其它品牌商不同，谷歌和苹果一样掌控了智能手机最核心的操作系统生态以及应用分发，最大的弱项也就是芯片，Tensor G5将是谷歌补足短板的核心。

如果Tensor G5成功推出，那么就意味着谷歌将实现从芯片到操作系统、从应用分发到设备的全面掌控，更有能力实现高度的垂直整合，拥有直接挑战iPhone的核心能力。

【本文结束】如需转载请务必注明出处：快科技

责任编辑：振亭