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国泰君安:“中国因素”能否成为新变量?

  对于全球市场而言,过去的一周是极度纠结的。一方面,市场在充分消化美联储和ECB在本月的降息;另一方面,美国经济数据表现参差,让市场很难找到那个最为确定的答案。与此同时,美元虽然一枝独秀,但似乎也在一些关键的位置上遭遇抵抗。或者说,市场虽然在为美元和美债的“reset”做准备——即美元汇率可能会对应一个较低的美债利率中枢——但这其中的巨大差异,也会对投资者造成煎熬。

  在这个当口,“中国因素”的出现,打破了市场的短期平衡。市场虽然会继续等待美联储下周的议息,但也会更加焦急地想要了解中国政策的可能走向。虽然事实很清楚,在明年的中国“两会”前,所有的相关信息都不会尘埃落定,甚至仍然有调整的空间,但金融市场会“脑补”这一系列的政策,并将其落实在交易中。

  对于全球资产定价而言,强美元会受到新一轮的冲击,在这个本身就略显拥挤的交易中,任何的风吹草动都可能带来显著的头寸变动。尤其在欧元无法有效击破1.05关口的情形下,“强美元”逻辑会不断受到挑战。与此同时,由于美联储降息在即,美债收益率在近期的相对企稳,事实上也表明市场的犹豫,这样的犹豫大概率意味着市场并没有选择好方向,甚至很多投资者在考虑曲线是否会陡峭化。

  总体而言,特朗普交易和贝森特交易都出现了一定的疲态,“强美元”和“低美元利率”这样看似矛盾的组合,在一段时间内运行不悖,在很大程度上表明投资者相信下一届美国政府的执行力。然而,这样的交易到了一个阶段,则开始遇到了思维惯性和思维定势的阻力。

  在这个时候,“中国因素”适时出现,成为了主导市场的新的变量。如果“强美元”和“低美元利率”同时受到质疑,那么“中国因素”则相对容易取而代之。在外汇世界中,商品货币则可能乘风而起。

  对于全球市场而言,过去的一周是极度纠结的。一方面,市场在充分消化美联储和ECB在本月的降息;另一方面,美国经济数据表现参差,让市场很难找到那个最为确定的答案。与此同时,美元虽然一枝独秀,但似乎也在一些关键的位置上遭遇抵抗。从下图中我们可以看到,市场虽然在为美元和美债的“reset”做准备——即美元汇率可能会对应一个较低的美债利率中枢——但这其中的巨大差异,也会对投资者造成煎熬。

国泰君安:“中国因素”能否成为新变量?

  在这个当口,“中国因素”的出现,打破了市场的短期平衡,亦或是纠结。正像在《黑白大厨》中,当黑方的厨师做出一个令人惊艳的料理后,白方大厨则另辟蹊径,端出了一个更加让人赏心悦目的菜式。而市场则很容易被那个更加新颖的信息所牵动。

  从这个角度而言,市场虽然会继续等待美联储下周的议息,但也会更加焦急地想要了解中国政策的可能走向。虽然事实很清楚,在明年的中国“两会”前,所有的相关信息都不会尘埃落定,甚至仍然有调整的空间,但金融市场会“脑补”这一系列的政策,并将其落实在交易中。

  对于全球资产定价而言,强美元会受到新一轮的冲击,在这个本身就略显拥挤的交易中,任何的风吹草动都可能带来显著的头寸变动。尤其在欧元无法有效击破1.05关口的情形下,“强美元”逻辑会不断受到挑战。与此同时,由于美联储降息在即,美债收益率在近期的相对企稳,事实上也表明市场的犹豫,这样的犹豫大概率意味着市场并没有选择好方向,甚至很多投资者在考虑曲线是否会陡峭化。年底将近,相信大资金很难做出抉择。相对确定的是,如果美债收益率能够走高,那么会有一定的买盘出现。

  总体而言,特朗普交易和贝森特交易都出现了一定的疲态,“强美元”和“低美元利率”这样看似矛盾的组合,在一段时间内运行不悖,在很大程度上表明投资者相信下一届美国政府的执行力。然而,这样的交易到了一个阶段,则开始遇到了思维惯性和思维定势的阻力。

  在这个时候,“中国因素”适时出现,成为了主导市场的新的变量。如果“强美元”和“低美元利率”同时受到质疑,那么“中国因素”则相对容易取而代之。在外汇世界中,商品货币则可能乘风而起。对于股票市场而言,纳斯达克与恒指在今年的走势形成了有趣的“犬牙交错”的走势,从2月以来,两个指数的回报几乎是惊人的相同,不知在年底前,到底会鹿死谁手?

国泰君安:“中国因素”能否成为新变量?

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比不过“洋酒”的黄酒,该拿你怎么办?

  而日本清酒的历史则与中国黄酒有着密切的联系。据史料记载,公元7世纪左右,中国的酿酒技术传入日本,为清酒的诞生奠定了基础。当时的酿酒师在学习了中国黄酒的酿造技术后,结合当地的气候、水质和大米等原料特点,逐渐发展出了具有日本特色的清酒。随着时间的推移,日本清酒逐渐形成了自己独特的酿造工艺和口感特色,成为了日本文化的象征之一。虽然清酒与黄酒在历史起源上有着深厚的渊源,但两者在后来的发展过程中逐渐形成了各自独特的风味和文化内涵。

  日本清酒以其纯净的口感和高品质而著称。这得益于对原料、酿造工艺和储存条件的严格控制。同时,日本清酒在保持传统的同时,也不断进行创新。他们不仅保留了传统的酿造工艺和口味,还不断尝试新的酿造方法和口味组合。例如,近年来流行的柚子酒、梅子酒等口味新颖的清酒就是对传统清酒的创新。中国黄酒同样需要在保持传统的同时进行创新。可以在保持传统酿造工艺的基础上,尝试加入不同的草药或水果进行发酵,或者调整糖分和酒精含量的比例,以创造出更多样化的口味和风格。

比不过“洋酒”的黄酒,该拿你怎么办?

  在品牌建设方面。日本清酒通过打造独特的品牌形象、传播品牌故事和价值观,吸引了大量的忠实消费者。例如,獺祭、久保田等知名清酒品牌都有着自己独特的品牌故事和形象,更是在品类上打造自己的文化关联。在日本,清酒代表着日本人的精致生活和审美情趣。在日本传统文化中,清酒被视为高雅的饮品,常用于祭祀、庆典等场合;同时它也是日本料理的绝佳搭档之一,能够提升料理的口感和层次感。清酒所蕴含的“和敬清寂”的精神内涵与日本的茶道、花道等传统文化紧密相连,共同构成了日本独特的文化风貌。日本清酒在国内市场取得成功后,积极拓展海外市场。通过参加国际展会、建立海外销售渠道等方式,将产品推向全球。例如,日本清酒在美国、欧洲等地都有一定的市场份额和知名度。

比不过“洋酒”的黄酒,该拿你怎么办?

  如果说葡萄酒有着西方的话语权,是几个世纪以来的积累,那么对于清酒与黄酒之争上来看,我们缺少了有效的“自证”。众所周知,中国文化滋养了周边诸多国家,但在二十世纪中西方市场对话的前期,日韩代表了太多西方对东方思想的一些具象化的交流,导致国际市场对中国形象的一些模糊,被借走的文化成就了清酒的发展,这也间接造成了包括黄酒在内的中国酒类在国际市场上的举步维艰,失去国际市场上的一些“份额”。但可喜的是,随着中国在国际影响力上的表现,黄酒出口数据在积少成多的上升。而在内部营销与传播中,黄酒也抓住了这波流量,正在从根据地市场向外扩充。在笔者看来,在短期内中国黄酒确实不会在消费量上有大的提升,但在话语权与流量上将会有更多关注。

  也许,我们可以不必过于关注黄酒“卖了”多少,而将黄酒传承与创新的意义传递下去,才会让这个穿越千年的品类,始终与中国二字印刻在一起,成就它的新发展。

  来源:中国酒业杂志

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尹锡悦致歉!韩国执政党党首:尹锡悦已不可能正常履职

  韩国执政党党首:总统尹锡悦已不可能正常履职 提前退居二线不可避免

  据新华社消息,韩国执政党党首韩东勋7日对媒体表示,总统尹锡悦尽早下台不可避免。

  韩东勋表示,总统尹锡悦的状况已不可能正常履职,尹锡悦提前退居二线是不可避免的。

  此前,韩东勋在6日表示,已确认总统尹锡悦在发动“紧急戒严”时曾下令以“反国家势力”为名逮捕多名韩国主要政治人物,韩东勋表示须尽快让尹锡悦停止总统职务,否则韩国可能再次出现戒严等极端情况。在当天韩东勋与尹锡悦进行会面后,韩东勋再次表示,在当天与韩国总统尹锡悦的会面中,没有获得可以推翻此前观点的理由。

尹锡悦致歉!韩国执政党党首:尹锡悦已不可能正常履职

  韩国国会将于当地时间7日17时对尹锡悦弹劾案进行表决

  韩国国会议长7日表示,国会将于当地时间当天17时(北京时间7日16时)举行全体会议,对总统尹锡悦所涉弹劾案进行表决。

  据悉,会议中将先后对“金建希特别检察法”和“尹锡悦总统弹劾案”进行表决,预计最终结果将于当地时间当天18时以后由国会议长宣布。

  来源:综合央视新闻客户端、新华社相关报道

  责编:万健祎

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