早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。纯碱、SC原油、沪金、铁矿石涨超1%。丁二烯橡胶跌超2%，红枣、菜油跌超1%。

　　“蛇吞象”收购兄弟公司 日本磁控资产腾挪浮盈超200%

　　根据重组预案，富乐德拟通过发行股份和可转债全资收购其控股股东上海申和名下的功率半导体企业富乐华。

　　官网显示，富乐华是专业从事功率半导体覆铜陶瓷载板（AMB、DCB、DPC、DBA、TMF）以及载板制作供应链材料的集研发、制造、销售于一体的先进制造业公司，是国内外少数实现全流程自制的覆铜陶瓷载板生产商，位于行业领先地位。截止目前，公司已累计申请专利300多项，授权专利总计204项，其中发明专利147项，实用新型57项，受理中专利81项。

　　要知道，富乐德已获授予专利权才200项，其中发明专利更是仅有26项，科研实力与之相比黯然失色。

　　此外，富乐华2022年、2023年、2024年上半年营收分别达11.07亿元、16.92亿元和8.99亿元，同期富乐德营收分别为6.24亿元、5.94亿元和3.38亿元。也就是说，富乐华的营收规模约为富乐德的2-3倍。

　　更重要的是，富乐华2023年净利润为3.54亿元，而富乐德2021年、2022年、2023年、2024年前三季度净利润合计也才3.45亿元，富乐华仅1年盈利就已超过富乐德数年盈利总和。

　　显然，本次重组是一笔“蛇吞象”交易。

　　公开资料显示，上海申和持有富乐德50.24%股份，持有富乐华55.11%股份，系富乐德及富乐华共同的控股股东；而日本磁控则持有上海申和100%股权，系富乐德及富乐华的间接控股股东。

　　本次定增发行价格为16.30元/股，以最新收盘价计算，日本磁控通过上演资本腾挪术浮盈221.29%。这意味着，假设日本磁控认购富乐德价值10亿元的股份，减持后将获利12亿有余。

　　日本磁控年内撤回2家IPO 募资规模超67亿

　　日本磁控1980年成立，1996年在日本东京证券交易所标准市场挂牌上市，是国际知名的半导体产品与解决方案供应商。其生产业务主要集中在中国大陆地区，通过杭州热磁、上海申和等平台进行产业投资。

　　近年来，日本磁控多次分拆子公司到A股上市遭“碰壁”，只有富乐德于2022年12月成功登陆资本市场。

　　富乐华2021年11月完成股改，次年2月提交科创板上市辅导，辅导机构为华泰联合证券，2023年4月撤回了辅导申请。

　　今年年内，中欣晶圆和盾源聚芯也接连折戟A股市场，拟融资金额分别为54.7亿元和12.96亿元，合计67.66亿元。

　　中欣晶圆从事半导体硅片业务，IPO于2022年8月获上交所受理，2022年至2023年经历三轮问询。今年7月3日，因财务资料已过有效期且逾期达三个月未更新，上交所终止其发行上市审核。

　　招股说明书显示，中欣晶圆2019年至2021年及2022年上半年分别亏损1.76亿元、4.24亿元、3.17亿元、0.75亿元．截至2022年6月，公司未分配利润为-10.27亿元。

　　富乐华IPO告败后，日本磁控2023年6月又开始推动盾源聚芯上市。目前，盾源聚芯虽然经历了深交所连续两轮问询，但最终能否上市仍充满不确定性。今年9月30日，由于财务资料已过有效期，盾源聚芯IPO审核中止，未来是否重启有待时间检验。

　　2023年4月20日，上海申和和杭州热磁出具承诺，除中欣晶圆及盾源聚芯之外，其控制的其他子公司自承诺出具之日起5年内，不会向境内证券交易所申请首次公开发行人民币普通股股票（A股）并上市。

　　自国九条发布以来，监管“长牙带刺”，严把入门关。经统计，2024年截止目前，沪深两所IPO终止企业已达339家，致使整个创投市场呈现从未有过的艰难局面。

　　在IPO监管趋严的背景下，并购重组有助于公司实现曲线上市，部分解决IPO“堰塞湖”的难题。将富乐华装入上市公司富乐德，无疑将有利于日本磁控的进一步资本布局。

　　俊盟国际（08062）发布截至2024年9月30日止六个月业绩，收益 4880.4万港元，同比下降7.9%；公司拥有人应占溢利 906.6万港元，同比下降14.9%；每股基本盈利1.89港仙，拟派派中期股息每股1.00港仙。

　　期内收益同比减少，主要由于电子支付终端机及周边设备销售减少。

　　根据友邦人寿公告，张晓宇将要升任的是区域首席执行官，在获得所有必要的监管批准后，其任职正式生效，之后，张晓宇将负责友邦保险于中国内地、韩国和越南经营的业务。他将出任集团执行委员会成员，并向集团首席执行官兼总裁李源祥汇报。

　　张晓宇的这一任命，符合友邦保险集团的一贯思路，友邦中国原首席执行官蔡强，也是在2017年从友邦中国一把手之位升任区域首席执行官，负责友邦保险在中国大陆、中国台湾、马来西亚、越南、缅甸的业务。

　　公开信息显示，生于1976年的张晓宇，现年48岁，其毕业于复旦大学获得应用数学硕士学位，拥有北美精算师资格认证。

　　他早在2000年就加入原美国友邦保险有限公司上海分公司，曾先后在原友邦保险中国区精算部、行政管理部及业务发展部任职，原美国友邦保险有限公司上海分公司副总经理暨业务发展总监，原友邦保险中国区首席市场官、首席业务执行官，同时负责银行保险及直效营销/电话销售为主的多元营销渠道。

　　2017年6月，张晓宇正式出任原友邦保险中国区首席执行官，负责友邦保险在中国内地的运营与管理。2020年，友邦中国“分改子”获批，友邦人寿正式成立，张晓宇出任该公司执行董事、总经理兼首席执行官，全面负责友邦人寿各项业务的运营与管理。

　　张晓宇领导下的友邦人寿在公司发展方面取得突破性进展，2020年，在中国保险业继续扩大对外开放的历史背景下，友邦中国成功完成“分改子”（将分公司改为子公司），成立的友邦人寿成为内地首家外资独资人身保险公司。

　　此前因为“身份”问题在分支机构开设上受限的友邦人寿，开始了大刀阔斧的开拓之路。张晓宇任内，友邦人寿在原来北京、上海、广东、深圳、江苏5地展业的基础上，在天津、河北、四川、湖北和河南设立新分公司，将业务拓展至10个省市。近期，友邦人寿更是接连获批筹建安徽、山东、重庆三家省级分公司，与此同时，其在河北唐山、河南郑州、江苏淮安、湖北荆州等地的新中支机构在四季度也接连获批筹建。

　　顺应中国内地“保险+康养”模式的盛行，张晓宇主政时期友邦人寿在康养生态的布局也得以落地。三年时间，友邦人寿已签约九大类合作康养机构累计超450家，共推出逾25项服务，已有约19.5万客户享有康养管家服务权益。

　　难能可贵的是，友邦人寿始终在坚持创新，近两年，更凭借大力拓展个人养老金业务，在行业引领了一波新的业务风潮，在所有经营个人养老金业务的寿险公司中，取得优势地位。

　　近年来，受到新冠疫情等因素影响，友邦人寿新业务价值也未免俗出现了一定的波动，但已经恢复高速增长状态。以2024年上半年为例，友邦人寿新业务价值增长36%创新高，其中营销员渠道新业务价值实现20%的增长；年化新保费录得21%的增长，新客户数量实现30%的增长。

　　另据友邦人寿2024年三季度偿付能力报告，今年前三季度，友邦人寿实现保险业务收入624.2亿元，同比增长22%；净利润45.88亿元，同比增长15%。

　　03

　　友邦人寿进入快速扩张期，人才流动进一步提速 

　　近年来，余宏作为平安人寿的灵魂人物，主导了平安人寿的系列改革。业界人士认为，友邦人寿选择其接棒张晓宇，主导友邦人寿，显示友邦继续深耕内地市场的决心。

　　此刻的友邦人寿，正像早期的中资险企般，快速开疆拓土。近年来其在分支机构拓展上进展迅速，从5个分支机构扩展至10个省市，近期更是接连获批筹建三家省级分公司。快速扩张的友邦人寿或许需要余宏这样的熟谙内地市场的领导者。

　　另据资料，在地域扩展的大背景下，友邦人寿正通过在人才培养上的大量资源投入，实现不同岗位以及区域的人才流动，招募行业人才，并同时为友邦保险集团输送优秀人才。从已经公布的消息看，主要有路径如下：

　　一是内地起步的职业经理人向友邦保险集团流动，利用跨国企业的优势培养具有国际视野的全面人才。除张晓宇此番升任集团区域首席执行官外，现任友邦人寿首席客户官张敏曾先后担任友邦人寿总精算师，友邦集团区域业务发展总监，负责支持泰国、柬埔寨以及缅甸地区的业务发展。

　　二是总部中后台与业务一线轮岗，培养复合型行业管理者。如现任友邦人寿首席业务执行官张炜从友邦基层岗位起步，曾长期就职于友邦苏州。原友邦人寿首席客户官姜利民于2024年调任广东分公司总经理。

　　三是储备深厚的前线管理人才，交叉任职，积累经验。如友邦人寿上海事业部总经理沈健曾长期任职于友邦江苏分公司，友邦湖北分公司负责人邹锦贤先生曾在友邦广东分公司各中支担任重要岗位，友邦人寿江苏分公司总经理杨东强曾在广东、上海分公司有长期管理经历。

　　而对于余宏而言，执掌友邦人寿之后最大的挑战或在于，如何从平安风格过渡至友邦风格。

　　值得注意是，在人身险业深度转型的当下，或许中外资保险公司界限将逐渐模糊，两类险企在经营理念，经营风格上将逐渐趋向统一。

　　与余宏从中资险企加盟外资险企相反的是，友邦人寿原首席执行官蔡强，走出了一条从外资险企转投中资险企的职业发展路径。

　　蔡强从友邦离开后，先是加盟微医集团，2021年初，又正式上任中国太保寿险总经理，主导太保寿险深度转型。蔡强从外资转投中资，显示了中资企业在发展理念上正积极向外资险企靠拢，吸纳外资险企人才，这符合行业高质量发展的目标。

　　而此次，余宏从平安人寿这一中资企业转投外资险企友邦人寿，实现与蔡强的逆向行驶。不过，对于企业经营而言，改变从来不是易事。就在今年4月15日，太保寿险官宣蔡强不再担任公司总经理职务。