海通证券发布研究报告称，予傲基股份（02519）“优于大市”评级，预计公司2024-2026年净利润分别为5.32、6.52、7.24亿元，同比增长持平、+22.5%、+11.1%，合理价值区间17.95-19.23港元。

　　海通证券主要观点如下：

　　傲基科技是专注于提供优质家具家居类产品的线上零售商，凭借稳健的供应链管理及有效的物流解决方案，为消费者提供广泛的“家与生活”场景下的愉快生活体验。

　　根据傲基科技股份有限公司聆讯后资料集（第一次呈交）全文档案援引的弗若斯特沙利文的资料，按2023年的GMV计，公司在中国卖家的家具家居类产品B2C海外电商市场中排名第一；按2023年的GMV计，公司在全球家具家居类产品B2C电商市场中排名第五。2023年公司实现营业收入86.83亿元，同比增长22.29%；归母净利润5.32亿元，同比增长142.87%。

　　核心竞争力1：建立在优质供应链管理体系之上，公司具有突出的品牌及产品组合能力。

　　公司具有较强的设计研发能力，截至2024年10月，公司拥有629项专利、150项专利申请以及172项软件著作权，并且获得72项国际设计奖项；借助于供应链快速开发多元化产品，截至2024年4月30日，公司已经与575家制造合作伙伴合作。从效果来看，公司旗下的家具家居品牌产品受到消费者欢迎，包括ALLEWIE、IRONCK、LIKIMIO、SHA

　　CERLIN、HOSTACK及FOTOSOK等品牌；2023年旗下11个品牌的GMV超过1亿元。

　　根据傲基股份全球发售文件援引弗若斯特沙利文的资料，2023年公司旗下的6个产品品类（包括床架、食品柜、梳妆台和梳妆凳、书柜、餐柜和边柜以及冰箱）的GMV在亚马逊美国网站排名第一。同时，根据傲基股份全球发售文件援引弗若斯特沙利文的资料，2023年，公司在所有第三方电商平台的退货率均在3.5%以下，为行业最低之一。

　　风险提示：市场需求不及预期，国际贸易关系变化，市场竞争加剧。

　　具体来看，关于个人转让住房个人所得税，《通知》明确，对个人转让住房未提供完整、准确的房屋原值凭证，不能正确计算房屋原值和应纳税额的，根据相关规定实行个人所得税核定征税，以转让收入的1%核定应纳个人所得税额。

　　按照上述规定，上海取消了个人转让非普通住房以转让收入的2%核定应纳个人所得税额的规定。其他个人所得税方面的政策未作调整，例如出售满五唯一住房免征个人所得税等。

　　关于个人出售住房增值税，根据住建部等发布的相关新规，持有满2年后出售免征增值税；不满2年的，按照5%的征收率全额缴纳增值税。此前，即便持有房源满2年，非普宅出售时也需缴纳增值税。

　　以上两项新政有效降低了房东的房屋销售成本。举例来看。一名房东手中有一套面积150平方米、买入总价800万的房源，在持有3年后，以总价1000万卖出，在原政策下，则需要缴纳增值税（1000-800）*5%=10万元；新政后无需缴纳增值税。个税方面，该套房房东现在只要支付1000*1%=10万；调整前则需要收1000*2%=20万。也即新政之后，上述房源出售后，房东可以少缴纳20万元税费。

　　关于个人购买住房契税，此前，上海执行的契税标准为首套房契税90平方米及以下1%、90平方米以上1.5%，二套房无论面积多少都为3%。

　　新政后，上海个人购房契税优惠政策与全国统一，也即，购买首套房面积为140平方米及以下的，按1%征收契税；140平方米以上的，按1.5%征收契税。购买二套房，140平方米以上的，按1%；140平方米以上的，按2%征收。

　　上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，新政之后，在上海认购140平方米及以下住房，契税降至最低水平，即1%，这基本覆盖了绝大多数刚性和改善型购房需求，有力支持了购房消费行为。对于购置二套房，新政执行的契税标准减负效应也较为明显，例如认购1000万总价的住房，新政前契税最高需30万，新政后最低可为10万，即直接减少20万。

　　业内认为，普宅、非普宅标准的取消以及相关税收政策的调整，将有效保持上海二手房市场的活跃表现，进一步巩固和强化市场预期及信心。

　　“这些政策虽然不是新增内容，但恰是市场各方所期待的内容。”上海中原地产市场分析师卢文曦表示，当前买卖双方之间在价格上有所僵持。新政在交易环节给房东省下几十万的税费，买家在契税上也得到减免，省下了一定支出，如此一来，双方在价格谈判上有了更大的回旋余地，促成交易的难度也随之下降。新政为二手房成交保持相对高位继续发挥支持力量。

　　9月末“沪七条”发布以来，上海的购房需求进一步得到释放，二手房市场成交表现亮眼，继6月份后，10月份的成交量再度站上2万套。另据国家统计局公布的10月份70城房价数据，上海二手房价格也已由连续下跌转为环比小幅上涨。

　　二手房的活跃态势在11月份继续保持。上海中原地产数据显示，截至11月17日，上海二手房成交已经达到1.5万套，连续三周的双休日单日网签数据都破千套。

　　卢文曦表示，前期受政策利好推动，刚需项目交易活跃，而普宅和非普宅差异弱化对大户型房源是利好，该类型产品交易成本降低，利好改善需求释放，这样可以形成热点接续。

　　“所有利好全部兑现后，买家出手速度或会加快，二手房市场的这股交易热情有望延续到年底。”卢文曦预计，随着交易量维持在高位运行，二手房的价格有望得到巩固，加快筑底进程。

　　严跃进表示，从去年“认房不认贷”政策开始，上海持续在行政、土地、金融、财税等领域调整优化政策。政策力度大、覆盖面广，有力支持刚性和改善型住房需求的释放，当前上海房地产政策已进入历史最为宽松阶段。

　　“购房政策的黄金窗口期已开启。”严跃进表示，当前叠加一系列利好的购房政策和环境，包括购房门槛低、首付比例低、房贷利率低、税费成本低等，预计政策效应将持续释放。

　　中指研究院上海分析师刘卓维表示，上海此次税收政策调整一方面是为了贯彻落实中央、国务院的决策部署，另一方面也是对“929沪七条”中相关举措的完善。该政策的出台降低了个人所得税以及购房契税支出，使得交易成本更加合理，同时能更好地满足居民的置换需求，尤其是改善性住房的置换需求，增强了市场参与者的信心，对于稳定市场预期以及促进房地产市场健康发展发挥了积极作用。

　　原油小幅走高，势均力敌的美国总统大选令全球市场严阵以待，此外，热带风暴对墨西哥湾生产构成风险。

　　WTI上涨0.7%，结算价约每桶72美元。盘中最大上涨1.7%，之后涨幅回落，甚至一度转跌。布伦特上涨0.6%，结算价在每桶75美元之上。

　　热带风暴Rafael对美国海上石油和天然气平台带来生产中断的风险，其行进路线料影响约170万桶日产量。雪佛龙关闭其在墨西哥湾的生产设施，而壳牌正在当地疏散一些非必要人员。

　　民调显示，唐纳德·特朗普和卡玛拉·哈里斯选情依然胶着，这给市场带来更多不确定性。其结果可能会重塑美国的贸易、外交、安全和气候政策，并可能对大宗商品市场产生深远影响

　　特朗普的第二届政府料将更欢迎美国页岩油行业，更怀疑可再生能源。此外，RBC Capital Markets LLC曾表示，这种结果可能会改变外交政策，有可能会带来对伊朗制裁力度加大，而对俄罗斯石油流动的限制放宽。

　　现任美国政府“没有执行任何制裁，”咨询公司Energy Aspects Ltd．研究主管Amrita Sen表示，“事实上，它鼓励人们购买伊朗石油，因为这可以压低价格。仅对伊朗执行制裁就足以让市场减少100万桶石油供应。”

　　这一美国基准指标自6月底以来已下跌超过10%，来自美洲的供应增加，这一趋势促使OPEC+联盟推迟复产计划。

　　WTI 12月原油期货上涨0.7%，结算价报每桶71.99美元；

　　布伦特1月原油期货结算价上涨0.6%，结算价报75.53美元。