刘元瑞认为，这一现象的原因主要有两个方面：首先是周期性问题，券商业务与公募基金和资管行业紧密相关，整个行业都在经历周期性回落，尤其是投行业务条线的收入回落更为显著。其次是研究业务的竞争性，它是所有券商主营业务中最分散、竞争最激烈的领域。前20名的分仓佣金市占率目前占60%左右，而其他业务的集中度均不低于80%。

　　刘元瑞强调，这一现象揭示了分析师所处的内卷化竞争结构。由于竞争加剧，难免会出现过度竞争的情况。他呼吁分析师们珍惜自己的职业生涯，尽管合规问题不多，但行业声誉风险中有一半以上是由分析师带来的。他强调，分析师们务必要珍惜自己的职业生涯，维护行业的健康发展。

IG市场策略师 Yeap Jun Rong 表示：“我们在11月看到的是对特朗普2.0的反应，人们担心美国当选总统唐纳德·特朗普的保护主义立场可能意味着他的关裞威胁会得到贯彻，这可能会对亚洲出口导向型经济体产生负面影响。”

野村证券分析师Chetan Seth强调，2025年亚洲股市的前景黯淡，他将这种悲观情绪归因于即将到来的关裞、贸易紧张局势、美元可能走强、债券收益率上升和货币政策支持力度减弱等因素。

11月，中国台湾股市净流出84.1亿美元，为2022年4月以来最大的单月净流出量。韩国股市也流出32.1亿美元，连续第四个月出现资本外流。

11月5日特朗普胜选后美元飙升，这也抑制了投资者的情绪，美元指数达到了108.09，这是自2022年11月11日以来的最高水平。

继10月份净抛售约112亿美元后，外国投资者净抛售价值25.6亿美元的印度股票。

印尼、越南和泰国股市也出现外资流出，资金流出金额分别为10.6亿美元、4.61亿美元和3.95亿美元。

法国巴黎资产管理公司高级投资专家Minyue Liu表示：“展望未来，贸易中断波及更大范围的尾部情景仍然存在风险。”

“不过，美联储和欧洲央行降息、新兴市场资产的盈利复苏和弹性表现等积极因素，加上合理的估值，应有助于吸引部分外资流入日本以外的亚洲地区和更广泛的新兴市场。”

　　新浪科技讯 11月30日下午消息，广汽集团与华为举行智能汽车战略合作签约活动，双方签署了深化合作协议。广汽集团董事长曾庆洪、总经理冯兴亚，华为轮值董事长徐直军、智能汽车解决方案BU CEO靳玉志见证签约。广汽集团副总经理閤先庆、华为智能汽车解决方案BU副总裁迟林春分别代表广汽集团和华为签约。 

　　据介绍，广汽集团将在传祺、埃安和昊铂之外，打造一个全新的高端智能新能源汽车品牌。广汽集团将以新品牌为载体，与华为发挥各自优势，通过产品开发、营销及生态服务等领域的合作，为用户带来智能化体验。

　　另外，据知情人士透露，该品牌不属于鸿蒙智行合作模式。目前，鸿蒙智行旗下包括四个品牌，分别是与赛力斯合作的问界，与奇瑞合作的智界，与北汽合作的享界，以及与江淮合作的尊界。

　　数据来源：私募排排网，下同

　　从被调研个股的10月股价表现来看， 252只个股中，有130只股价实现上涨。其中，28只个股的10月股价涨幅在5%至10%之间；36只个股的股价涨幅在10%至20%之间；13只个股的股价涨幅20%至30%之间；17家股价涨幅超过30%。在此之中，有9只个股在10月大涨超50%，分别是天马新材、润和软件、新相微、并行科技、罗博特科、欧菲光、宇信科技、晶丰明源和长亮科技，10月的涨幅依次为：294.83%、92.67%、81.90%、78.70%、77.60%、77.29%、62.22%、60.25%、56.75%。

　　科技、医药、食品等行业最热

　　在10月百亿私募调研覆盖的69个申万二级行业中，有51个行业被百亿私募调研不少于2次；其中27个行业被调研的次数在2次到9次之间，24个行业被调研不少于10次。被百亿私募调研次数排名前五位的行业分别是：医疗器械、半导体、化学制药、休闲食品、消费电子，被调研的次数依次达到：66次、52次、39次、31次和26次。其他排名居前的人气行业还包括电池、专用设备、计算机设备、生物制品、饲料、汽车零部件、软件开发等。整体来看，科技、医药、食品等行业，成为10月份头部私募调研关注最为集中的投资方向。

　　此外，在10月份参与上市公司调研的49家百亿私募中，39家百亿私募的当月调研次数不少于2次。调研最积极的前五家百亿私募分别是和谐汇一、高毅资产、盘京投资、淡水泉、敦和资管，调研次数均在35次以上。

　　百亿私募对行情保持积极

　　在近期A股市场逐步转为“指数搭台、个股唱戏”的背景下，百亿私募对于A股市场目前的研判，也整体保持积极。

　　聚鸣投资董事长、投资总监、基金经理刘晓龙表示，近期地产、家电、家居、汽车等重点行业在政策支持下，都呈现出了积极的基本面改善。刘晓龙表示，未来一段时间重点看好三类投资机会：一是在经济总体回升状态下，一些行业提估值的机会，例如电商等互联网行业；二是在行业性强刺激政策下，行业基本面困境反转型的行业，比如家居行业；三是供给侧强收缩的行业。

　　星石投资分析认为，从中期视角看，当前A股估值处于合理偏低水平，这将有望为中期投资提供安全边际。从股债性价比来看，目前大部分行业滚动市净率处于2017年以来的合理偏低水平，显示当前股市估值在中期仍有一定提升空间。此外，在市场情绪逐渐回归理性、股市震荡蓄势后，合理预期以及基本面表现将成为股市的重要驱动力，基本面的进一步好转将可能带动市场开启第二轮行情。