IG市场策略师 Yeap Jun Rong 表示：“我们在11月看到的是对特朗普2.0的反应，人们担心美国当选总统唐纳德·特朗普的保护主义立场可能意味着他的关裞威胁会得到贯彻，这可能会对亚洲出口导向型经济体产生负面影响。”

野村证券分析师Chetan Seth强调，2025年亚洲股市的前景黯淡，他将这种悲观情绪归因于即将到来的关裞、贸易紧张局势、美元可能走强、债券收益率上升和货币政策支持力度减弱等因素。

11月，中国台湾股市净流出84.1亿美元，为2022年4月以来最大的单月净流出量。韩国股市也流出32.1亿美元，连续第四个月出现资本外流。

11月5日特朗普胜选后美元飙升，这也抑制了投资者的情绪，美元指数达到了108.09，这是自2022年11月11日以来的最高水平。

继10月份净抛售约112亿美元后，外国投资者净抛售价值25.6亿美元的印度股票。

印尼、越南和泰国股市也出现外资流出，资金流出金额分别为10.6亿美元、4.61亿美元和3.95亿美元。

法国巴黎资产管理公司高级投资专家Minyue Liu表示：“展望未来，贸易中断波及更大范围的尾部情景仍然存在风险。”

“不过，美联储和欧洲央行降息、新兴市场资产的盈利复苏和弹性表现等积极因素，加上合理的估值，应有助于吸引部分外资流入日本以外的亚洲地区和更广泛的新兴市场。”

　　图：指数增强ETF的分解

　　（信息来源：西南证券）

　　指数增强型ETF是在对指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力争实现超越目标指数投资收益的ETF产品。与其他ETF一致，基金使用股票实物或基金合同约定的方式进行申购赎回，并在证券交易所上市交易。

　　指数增强型ETF属于广义的主动管理ETF。作为指数增强型基金，其结合了被动管理和主动管理的特征，即，一方面，类似于被动管理型ETF，指数增强型ETF不能显著偏离其基准指数；另一方面，相比常见的被动管理型ETF，指数增强型ETF相对基准指数存在一定的跟踪误差，同时也力争获取超越指数的收益，因而包含了主动管理的元素。

　　主动管理ETF兴起于海外，自2008年3月全球首只债券增强策略ETF发行至今，截至2024年10月底，美国市场主动管理ETF总规模8622亿美元，产品共计1750只，近年来取得了蓬勃的发展。

　　国内方面，自2021年12月首批沪深300增强ETF发行至今，截至2024年10月底，我国指数增强ETF总规模100亿元，产品共计33只。

　　当前国内指数增强产品布局逐步完善，不同市值规模的宽基指数均有指数增强ETF产品覆盖，例如：

　　面向大中盘宽基指数：800增强ETF（159517）

　　面向小盘宽基指数：1000增强ETF（159677）

　　面向微盘宽基指数：2000增强ETF（159555）

　　综合来看，宽基型ETF或许仍旧是个人投资者布局A股市场的一大利器，未来伴随相关制度不断完善，大家也可以加大对指数增强ETF的关注！

　　相关产品：A500ETF（159339）（联接A：022450 联接C：022451 联接I：022452）

　　风险提示

　　尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

　　报道说，扎哈罗娃此前曾表示，“法国战争贩子”的任何企图都无法改变冲突的结果。

　　BBC此前报道称，法国总统马克龙今年早些时候曾表态，法国允许其向乌克兰提供的导弹用于打击俄领土。BBC说，法国外长并未证实法国武器是否已经被用于类似行动。不过，报道提到，巴罗的上述表态尤为重要，因为就在几天前，乌军已首次使用美英提供远程导弹袭击了俄罗斯境内目标。

　　当地时间11月20日，综合多家外媒报道，乌克兰向俄罗斯库尔斯克地区发射了多达12枚英国“风暴阴影”巡航导弹。此前一天，乌方首次使用美制陆军战术导弹系统（ATACMS）打击俄境内目标。同日，俄罗斯总统普京签署法令，确认了更新版的俄罗斯核学说。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，“如果乌克兰使用西方提供的非核导弹攻击俄罗斯，那么根据新的核威慑政策，俄罗斯可以使用核武器进行回应”。