华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 谢碧鹭 陈锋 北京报道

　　近期，多家上市公司纷纷对外抛出回购计划。Wind数据显示，截至11月6日收盘，今年以来有2000多家上市公司进行了回购，回购金额超1500亿元。其中，药明康德、海康威视、宁德时代等多家龙头公司今年以来回购金额超过10亿元。值得一提的是，近期A股市场注销式回购大军在不断扩容，多家上市公司对外发布回购报告，拟回购股份用于注销并减少注册资本。

　　中国民协新质生产力工委秘书长吴高斌在接受《华夏时报》记者采访时表示，注销式回购作为一种优化股权结构、提升公司价值的手段，在未来仍将受到上市公司的青睐。不过，在实施过程中，上市公司应充分关注各方利益，确保回购的公平、合理和透明。除了回购之外，多家上市公司股东也在积极增持中。

　　注销式回购持续升温

　　11月5日晚，富春股份（维权）对外发布了回购股份报告书，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分普通股（A股）。回购股份资金总额不低于500万元（含）且不超过1000万元（含）。回购价格不超过6.60元/股（含本数），按回购股份价格上限6.60元/股测算，预计回购股份数量为75.76万股至151.52万股，占公司当前总股本比例为0.11%至0.22%。

　　据介绍，富春股份是一家致力于通信信息化和数字文化服务的高科技企业。关于回购目的，富春股份表示，为增强公众投资者对公司长期价值的认可和投资信心，促进公司可持续健康发展，结合公司的经营发展前景、财务状况等，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司部分A股股份，回购的股份拟全部予以注销并相应减少公司注册资本。

　　同日，还有透景生命、孩子王等上市公司对外发布了关于回购注销完成的公告。具体来看，透景生命本次注销的股票期权涉及2人，注销的股票期权数量共计112500份；限制性股票涉及2人，回购注销的股份数量共计22500股。孩子王本次回购注销的限制性股票共涉及26名激励对象，共计182.74万股。

　　在业务方面，透景生命立足于自主创新，构建了高通量流式荧光杂交技术平台、高通量流式免疫荧光技术平台、多重荧光PCR技术平台、化学发光免疫分析技术平台等多个技术平台。孩子王是一家数据驱动的、创新型母婴童全渠道服务商，是中国母婴童商品零售与增值服务的领导品牌。

　　龙头公司频繁出手

　　近期多家公司对外抛出回购计划，用真金白银来传递信心，多家龙头公司更是纷纷对外披露了注销式回购。

　　比如招商蛇口，11月1日晚对外发布了关于回购股份用于注销并减少注册资本暨通知债权人的公告。据介绍，此次回购股份的价格不超过15.68元/股，回购金额范围为3.51亿元至7.02亿元，具体回购资金总额将根据实际情况确定，预计回购股份数量约为2239万股至4477万股，回购股份将被注销并减少公司注册资本。

　　据悉，招商蛇口的主营业务是开发业务、资产运营和城市服务三类业务。2021—2023年及2024年前三季度，招商蛇口的营业收入分别为1606.43亿元、1830.03亿元、1750.08亿元和780.09亿元；同期公司归母净利润分别为103.72亿元、42.64亿元、63.19亿元和26.01亿元。

　　在此之前的9月，贵州茅台还发布称，公司将以自有资金，以不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含）回购公司股份，回购价格上限为1795.78元/股（含）。值得一提的是，这是贵州茅台上市二十多年来的首次提出注销式回购。

　　在中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师支培元看来，注销式回购根本目的在于优化资本结构与市场信号传递，多重效用显著。回购股份并注销，实际上是以一种非现金分红的方式回馈投资者，提高了投资者的回报，有助于稳定股价，上市公司通过注销式回购展示对公司未来业务发展的信心，同时增强投资者对公司的信心，促进公司长期可持续发展和价值增长。

　　积极信号仍在不断释放

　　吴高斌认为，注销式回购给上市公司带来的影响是多方面的。短期来看，注销式回购通常会导致股价上涨。原因在于市场对回购的解读为公司对未来发展的信心，以及每股收益的提升。然而，长期来看，股价的表现取决于公司的经营状况。如果公司经营良好，业绩持续增长，那么股价有望保持稳定或继续上涨；反之，如果公司经营不善，股价可能会出现下跌。

　　“注销式回购的热潮在未来一段时间内有望持续加大。”吴高斌表示，一方面是我国政府鼓励上市公司通过回购等方式优化股权结构，提高公司治理水平。另一方面是注销式回购可以提高每股收益，吸引投资者关注，提升公司估值。此外，随着资本市场的发展，上市公司对回购的认识和运用将更加成熟。

　　《华夏时报》记者注意到，除了回购外，近期还有多家上市公司股东出手增持。

　　11月5日晚，便有华泰股份、万润新能等对外披露了关于公司股东计划增持公司股份的公告。其中，华泰股份的控股股东华泰集团拟自公告披露之日起12个月内通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份，增持股份比例不超过公司总股本的2%，增持总金额为7500万元至1.5亿元。

　　根据万润新能制定的稳定股价预案，公司于2023年11月6日启动首轮稳定股价的增持计划，目前上一轮稳定股价措施增持计划已实施完毕。公司将继续采取由控股股东、实控人刘世琦及李菲增持公司股份的措施稳定股价，在此次启动增持后增持股份的金额不低于860.67万元。

　　责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶

　　◎记者 孙小程

　　临近年底，上市公司募投项目进入“交卷”时刻，但不少上市公司近期却按下“慢进键”，背后有何隐情？

　　据上海证券报记者不完全统计，截至12月6日，本月已有康为世纪、捷昌驱动、润达医疗、绝味食品（维权）、宏华数科等11家上市公司宣布募投项目延期，节奏相对密集。不少上市公司原本将2024年12月31日预定为募投项目可使用状态时间，但由于项目实际建设较慢、个别行业整体需求较弱、现有产能相对富余，纷纷宣布募投项目拟延期1年至3年。

　　沪上某投行人士分析称，在外部环境变化、产业周期切换的背景下，上市公司募投项目延期情有可原，企业根据市场需求情况调整产能节奏，符合发展规律。但也不排除部分上市公司是在募资时考虑不周，并未充分规划募投项目的必要性、合理性，最终导致资源配置不合理、资金使用效率低等问题。“建议上市公司可关注小额多次融资，更合理地使用资金，如此也能享受小额快速审核机制带来的程序便利。”该人士称。

　　行业环境变化 主动调整建设进度

　　总的来看，外部环境变化是上市公司募投项目延期的常见原因。近日，锦江航运宣布，拟调整“上海锦江航运（集团）股份有限公司国际集装箱运输船舶购置项目”的达到预定可使用状态日期，从2025年6月延期至2028年12月。对于延期原因，记者以个人投资者身份联系了锦江航运董秘办，相关负责人称：“与市场有关，当前行业迎来新一轮的造船周期，造船指数一路上扬，公司经过内部考量后选择以谨慎的心态对待募投资金。”

　　具体而言，近年来，受航运行业盈利改善、船舶技术更新、环保政策调整及船厂产能不足等因素的影响，集装箱造船行业维持在较高景气度区间。克拉克森数据显示，集装箱新造船指数自2020年底起整体呈现持续上涨趋势。截至2024年10月底，集装箱船舶手持订单占全球运力总数达到25%，较2020年底增加9.61个百分点。此外，叠加全球地缘政治危机影响，2024年年度集装箱新造船价格较往年平均水平已有较大幅度增长。

　　此外，多家食品行业的上市公司纷纷宣布，因行业需求变化而延期部分募投项目。12月5日，绝味食品公告称，根据募集资金投资项目当前实际建设情况，同时结合公司发展规划和内外部环境等因素，公司2022年规划的两个定增募投项目将延期两年。

　　至于具体原因，绝味食品提到了两方面的影响：一是项目建设多次被迫中断；二是近年来食品餐饮行业经历较大调整，行业整体需求较弱，公司现有产能尚有富余。在此情况下，若按原计划推进在建工程建设，需要投入额外的建设成本。

　　雪榕生物也表示，目前食用菌行业竞争依然激烈，受行业产能增加、供求关系失衡等因素影响，食用菌销售价格持续低位运行。因此，经综合考虑当前行业状况、公司实际情况并结合“年产12万吨食用菌现代农业产业园项目”目前的实际建设进度，公司决定将该项目的预定可使用状态日期从2024年12月31日延期至2026年12月31日。

　　客观条件受限 项目建设不及预期

　　除了因行业变化而主动调整项目进度，不少上市公司则是因为施工条件有变，不得不延后项目交付。12月3日，德必集团公告称，公司在项目投资总额、实施主体及内容不变的情况下，拟将“德必桃花坞文旅项目”的建设期截止时间延长至2025年8月。德必集团表示，该募投项目的实施计划是公司基于发展战略、业务开展情况和行业发展趋势确定的，已在前期经过充分的可行性论证。

　　但在实施过程中，受到房屋出租方延期交付房屋等因素的影响，德必集团的募投项目投资进度较预计有所延迟，无法在计划的时间内完成建设。德必集团表示，为确保公司募投项目稳步实施，降低募集资金使用风险，公司充分考虑项目建设周期，经审慎研究，决定将项目的建设期延长。

　　12月5日，康为世纪宣布，结合目前公司募投项目的实际进展情况，在募集资金的投资用途及投资规模不发生变更的情况下，拟将“康为世纪营销网络建设项目”的预计达到可使用状态时间从2024年12月31日调整至2026年12月31日。

　　康为世纪介绍，受宏观政策环境调整以及国内分子检测市场需求下降等因素叠加影响，该项目的实施进度慢于预期。

　　康为世纪同时表示，该项目原实施主体为康为世纪，实施主体较少。为加快项目建设，公司经董事会审议通过后于2023年10月30日、2024年9月11日新增江苏康为世纪生物科技股份有限公司北京分公司、康为医学检验实验室（泰州）有限公司、江苏康为世纪生物科技股份有限公司上海分公司等为项目的实施主体。

　　募投项目延期 业绩是否受影响

　　募投项目是长期战略规划，出现延期往往也意味着上市公司经营方针以及经营策略出现转向，或是对行业预期有所改变。募投项目延期后，上市公司的投资回报、预期业绩是否会受影响？

　　前述投行人士介绍，应从两个维度来看待这一问题。

　　一方面，从前期沉没成本来看，即如果公司已经投入了大量前期资金在项目上，项目延期意味着这些资产在短期内无法产生预期的收益，投资回报难以迅速收回。

　　另一方面，从预期收益的财务规划来看，如果上市公司规划了相应的营收和利润，但项目延期导致预期落空，短期业绩可能会缺少一定支撑。不过，如果上市公司主动延期项目是为了更好地利用募集资金，避免产能闲置，则应正面看待其行为。

　　在宣布募投项目延期的同时，多家上市公司亦强调了该行为不会影响公司业绩。南侨食品此前公告称，在募投项目实施主体、募集资金用途及投资项目规模不发生变更的情况下，将重庆基地项目达到预定可使用状态的日期从2024年11月延期至2026年3月。南侨食品董秘办相关负责人回应称，目前产能满足现在现有订单，项目延期对该项目的预计收益未产生重大影响。

　　士兰微近日公告称，将2023年度向特定对象发行募集资金投资项目之“年产36万片12英寸芯片生产线项目”和“汽车半导体封装项目（一期）”达到预定可使用状态日期延期至2026年12月。在项目实施过程中，受项目资金到位时间、行业发展和市场竞争情况、IDM企业各环节产线配套建设情况等因素的影响，公司部分产线建设进度有所放缓。

　　“这两个项目是现在建设进度稍微慢一点，要晚两年才能达产，但已经有产出和效益。”士兰微董秘办相关负责人表示。