来源：金十数据

　　按道理来说，欧佩克现在就要进行12月会议的准备工作了，但一些成员透露，他们现在连会议邀请都还没收到……

　　欧佩克+代表们表示，他们预计下个月关于恢复石油产量的计划会议将是线上会议，而不是像最初计划的那样在维也纳总部举行。

　　一些成员表示，他们尚未收到联盟面对面集会的邀请，该联盟尚未开始在12月1日于其秘书处召开的典型后勤准备工作。这些代表要求不透露身份，因为会谈是私密的。

　　此次集会将受到密切关注，因为包括花旗集团和摩根大通在内的市场观察人士怀疑欧佩克+明年是否会继续增产。他们警告说，即将到来的供应过剩已经将原油价格推向每桶60美元，如果该组织增产，价格可能会进一步下跌。

　　如果这一消息得到确认，这将是沙特和俄罗斯领导的欧佩克+集团第三次将最初计划在维也纳举行的会议改为线上会议。

　　尽管如此，在该联盟6月份的上次会议上，沙特在最后一刻向目前参与减产的其他七个成员发出了邀请，要求他们在利雅得的丽思卡尔顿酒店集会。这次仍然有可能出现类似的意外情况。

　　消息人士和分析师称，欧佩克+在12月会议上的石油政策回旋余地很小：由于需求疲弱，增产将存在风险，且由于一些成员国希望增产，因此难以深化减产。

　　早些时候，据三位熟悉讨论情况的欧佩克+消息人士称，由于全球石油需求疲软，欧佩克+在12月1日举行会议时可能会再次推迟增产。

　　欧佩克+已经两次推迟了其逐步恢复减产计划的启动时间，部长们上一次搁置增产一个月是在11月3日的会议上，这意味着欧佩克+将在明年1月份开始每月分批恢复220万桶/日的产量。

　　麦格理的分析师表示，鉴于季节性需求疲软，欧佩克+在2025年上半年增加产量的前景看起来并不乐观，此外，深化减产的可能性也不大，因为几个欧佩克+成员国正在推动增加而不是减少产量，主要代表就是阿联酋，它认为自己的产量长期以来一直保持在每日约300万桶的水平，远远低于其产能。

　　欧佩克+的消息人士说，阿联酋已经争取到了2025年的增产配额，任何推迟增产的行动都需要解决这个问题。伊拉克也一直在推动增加配额。

　　麦格理的Walt Chancellor说：“我们认为，最终可能需要更大幅度的减产来支撑明年的油价，这可能会让人难以接受。”

　　在亚洲的需求疲软和美国供应增加的背景下，布伦特原油期货价格自7月初以来已下跌15%。每桶约75美元的价格对于沙特和其他许多欧佩克成员来说都太低，不足以支付政府支出。国际货币基金组织（IMF）估计，利雅得需要油价接近每桶100美元才能支付其雄心勃勃的转型计划。

　　早盘开盘，国内期货主力合约有涨有跌。集运欧线跌近9%，沪金、沪银、SC原油、低硫燃料油（LU）跌超2%。20号胶（NR）、沪镍涨超1%。

　　黎以达成停火谈判 金银原油昨夜暴跌

　　国际方面，昨夜一名美国高级官员表示，以色列和黎巴嫩已经同意停火协议的条款；消息一出，避险情绪大幅降温，国际黄金、原油短线跳水。今早特朗普表示，将对从墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%的税。受此影响，美元迅速走强，非美货币全线下跌。国内方面，市场谨慎观望情绪继续加重。中辉期货分析师吴明近认为，综合来看，地缘因素不确定性增强，“特朗普交易”持续扰动，盘面隐含波动率加大的同时，连续性尚待修复，求稳建议多看少动为主，日内轻仓试单注意仓位管理。

　　黄金：全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加1.44吨，当前持仓量为879.41吨。尽管美联储卡什卡利表示在12月降息是合理的考虑，市场也预计美联储12月降息25个基点的概率为55.9%，但地缘因素短期受消息面影响快速降温、叠加特朗普宣扬美国优先政策，美元短期维持震荡偏强，贵金属短线大跌。长线看，特朗普不确定性和宽松货币的逻辑还在，观望企稳后再考虑低吸。

　　原油：四位黎巴嫩高级消息人士称，美国总统拜登和法国总统马克龙预计将在36小时内宣布真主党和以色列之间的停火协议。早些时候有媒体报道称，拜登和马克龙将于周二宣布真主党-以色列为期60天的停火。需求预期疲软的情况下，地缘短期降温使得油价进一步承压，关注近期欧佩克+国家发言以及周末会议。（中辉期货）

不过在外汇市场上，韩元其实已逐渐稳定了下来。美元兑韩元隔夜晚间在韩国“紧急戒严”令发布后曾一度最高飙升至1444一线，而在亚洲时段早间已最新回落至了1410附近，韩元已基本收复了逾半数的跌幅。

韩国总统尹锡悦周二晚间突然进行电视直播讲话，宣布实施“紧急戒严”，这一决定几乎是鲜有市场人士能预料到的。尹锡悦列举了多项理由，称在野党裹挟国会，搅乱国家，称将肃清韩国国内“反国家势力”。据悉，此次紧急戒严是韩国自1980年以来的首次。

直至当地时间周三清晨4点左右，尹锡悦发表最新讲话解除戒严，才结束了此前因宣布戒严令而引发的紧张一夜。在此之前，议员们曾翻过围栏，穿过武装警卫，进入位于首尔市中心的韩国国会，在周三凌晨以190票对0票的结果反对实施戒严令。

由于与反对党在预算问题上发生激烈对决，以及其所在的保守派国民力量党因内部政治丑闻发生内讧，尹锡悦的支持率目前已跌至新低。在此背景下，韩国周二上演了这一系列令人震惊的政坛地震事件。据外界分析，近期韩国在野党推动针对尹锡悦总统夫人的系列立法以及弹劾检察官等公职人员，可能是尹锡悦宣布“紧急戒严”的导火索。

而在这出“紧急戒严”闹剧发生后，尹锡悦的总统宝座或许也将变得愈发摇摇欲坠。韩国最大在野党共同民主党4日已敦促总统尹锡悦立即下台。共同民主党方面同时表示，如果尹锡悦不主动辞职，将推进弹劾程序。

共同民主党当天在国会召开紧急议员总会后发表了这一决定。共同民主党称，“尹锡悦总统宣布紧急戒严令明显违反了宪法，他没有遵守宣布（紧急戒严令）所必需的任何条件。”

在日内低开后，韩国股市在今日余下时间的表现，显然仍值得投资者保持密切关注。颇为值得一提的是，尽管这场政坛地震掀起了一夜狂风骤雨，但一些市场人士却反而认为这可能带来交易机会。高盛伦敦股票特许销售团队董事总经理Graham Ambrose)就告诉客户，“未来几天首尔(韩国市场)可能会有买入机会”，其尤其建议客户留意那些短线错位的股票。

法国政府直面不信任投票

韩国昨夜的政坛戒严风波来得颇为突然，而在欧亚大陆的另一端，法国的政治动荡在过去一周多的时间里其实便已经闹得沸沸扬扬。而今日，显然也将成为一个影响法国政坛的决定性时刻：巴尼耶政府是否能在不信任投票中“存活”下来？

法国国会议员将于当地时间周三下午4点（北京时间23点），开始对不信任投票动议进行辩论，随后将开始正式投票。预计由勒庞领导的极右翼政党将与左翼联盟将联手推翻现任政府。

不过，法国总统马克龙周二在最后关头依然表示，他相信周三投票的政治家们会悬崖勒马。马克龙称，国民议会支持不信任动议将是无法忍受的玩世不恭。我不相信他们会投票支持左翼联盟的动议。

今年6月，法国执政党在欧洲议会选举中失利后，法国总统马克龙决定解散国民议会，提前举行议会选举。经过两轮投票，左翼联盟“新人民阵线”获得相对多数议席。由于执政党联盟“在一起”未能获得多数席位，时任法国总理阿塔尔宣布辞职。

右翼共和党人巴尼耶在今年9月5日被马克龙任命为总理。但该党在国民议会的党团只有47席。因没有多数席位，巴尼耶一直受到不信任投票威胁。他被任命时就有分析指出，其上任后将面临推动改革举措和2025年预算提交国民议会审议的艰巨任务。而在当地时间2日下午，法国总理巴尼耶在国民议会宣布，使用宪法第49-3条款，不经议会表决，强行通过2025年财政预算法案草案，此举最终引发了反对党极右翼“国民联盟”及极左翼政党“不屈的法兰西”对巴尼耶政府提出弹劾动议。

如果法国政府在周三垮台，巴尼耶将成为法国第五共和国1958年成立以来任期最短的总理。而在年底前政府垮台的法国，也将就此进入一个未知领域。考虑到德国目前也因明年2月联邦议院选举提前进入“竞选状态”，法国政府如果垮台，料将使欧洲“心脏地带”彻底面临真空。

可以预见到的是，随着地区政治不确定性增加，未来几周对冲持有欧元区资产的汇率风险的需求势必会增加。目前，欧元/美元在较短期限的波动性定价已明显升高，不少交易员担心其可能将跌至平价甚至更低。

鲍威尔噤声期前压轴讲话

抛开政坛风波不论，周三在常规的基本面风险事件方面，也将是极为重要的一天。

除了将有“小非农”ADP等重磅经济数据将要发布外，美联储主席美联储主席鲍威尔将受邀在纽约时报主办的DealBook/Summit会议上接受采访。在美联储本周末开启12月议息会议前的噤声期前，这将是投资者聆听鲍威尔表态的最后机会。

Brean Capital首席经济顾问John Ryding在本周的一份报告中写道，鲍威尔周三的讲话“肯定会为12月份的利率决定定下基调”。

目前，本周已经发表讲话的多位美联储官员，对于本月是否降息的态度整体持开放立场。旧金山联储主席戴利周二就表示，本月降息尚不确定，但仍在政策制定者的考虑范围内。

“为了保持经济良好发展，我们必须继续调整政策，无论是在12月还是更晚一些时间，这个问题我们都有机会在下次会议上进行辩论和讨论，但关键是我们必须继续下调政策以适应经济，”戴利周二称。

芝加哥联储主席古尔斯比周二则表示，他预计未来一年利率将“较当前水平大幅下降”。美联储理事库格勒当天称，经济仍处于“良好状态”，通胀率正朝着央行2%的目标“可持续前进”。两人均未明确表示是否倾向于本月晚些时候降息。

自9月以来，美联储官员已在过去两次会议上将利率累计下调了75个基点。他们将于当地时间12月17日至18日再次召开议息会议。根据芝商所的美联储观察工具，目前交易员预计美联储在本月会议上降息的概率为72%，按兵不动的概率为28%。

在12月决议前，美国官方还将有两份重量级的经济数据出炉——分别是本周五的11月非农就业数据以及下周三的11月CPI数据。因而，如果今晚鲍威尔未能就12月降息与否给出明确信号，这两份数据的表现可能会最终决定美联储届时的决策走向。

美联储内部颇具话语权的理事沃勒周一曾表示，其目前倾向于支持在12月会议上下调政策利率。当然，他也划出了一道先决条件——“这一决定将取决于我们在此之前收到的数据是否会意外上行，并改变我对通胀路径的预测。”