特朗普在竞选期间承诺降低公司税并减少监管，同时威胁对美国贸易伙伴征收新关税，这些政策被视为潜在的通胀推动因素。不过，国际注册专业会计师协会的调查结果显示，特朗普总体上对企业友好的立场促使企业高官们在他胜选后提高了对利润和收入的预期。

　　该协会负责企业联络和增长的执行副总裁Tom Hood表示：“企业高官表示，他们期待监管减少以及更优惠的税收政策，我们看到这种乐观情绪转化为更高的利润预期的收入预期。”此外，接受调查的企业高官们表示，他们计划在扩大业务方面投入更多资金，并表示招聘前景与大选前相比有所改善。

　　国际注册专业会计师协会的调查结果与杜克大学福库商学院、亚特兰大联储及里士满联储联合进行的调查结果一致。后者对500多名美国企业首席财务官进行了调查，发现在大选后，首席财务官的关注点和情绪发生了转变，对整体经济前景以及自身公司的前景表达了更积极的看法，尤其是来自制造业和建筑公司的高官们。

　　杜克大学金融学教授、该调查的学术主管John Graham表示：“乐观情绪的跃升反映出围绕总统选举的不确定性已经消除，同时也反映出人们认为新政府的税收和监管政策将广泛惠及企业界。”“2016年特朗普首次当选总统时，商业乐观情绪也出现了类似的飙升。”

　　与此同时，两项调查都显示出，通胀是企业高官们潜在的担忧对象。杜克大学的调查还显示，美国企业首席财务官还担忧货币政策、关税的潜在后果和劳动力供应。国际注册专业会计师协会的受访者则指出，原材料和能源成本是潜在的负面因素。

　　英伟达今日凌晨其公布了其2025财年第三财季财务报告，营收和利润均超出了华尔街预期；但在AI需求持续火爆的情况下，其当前季度的业绩指引未能给投资者留下深刻印象（注：英伟达财年与自然年不同步，2024年1月底至2025年1月底为2025财年）。

　　营收和利润超预期

　　英伟达的财报结果是华尔街了解AI行业最新进展的绝佳数据。由于AI的爆炸性增长，英伟达股价今年已上涨196%。

　　第三财季，英伟达营收为351亿美元，同比增长94%；经调每股收益0.81美元，同比增长103%。相比之下，华尔街分析师的平均预期是：营收将达到332亿美元，每股收益将达到0.74美元。

　　Q4展望平淡无奇

　　投资者不仅关注英伟达第三财季营收和利润是否超预期，还关注其第四财季的业绩展望。分析师平均预计，英伟达第四财季营收有望达到370亿美元。

　　而英伟达预计，其2025财年第四财季营收将达到375亿美元，上下浮动2%。该业绩指引虽然与分析师的预期基本一致，但未能达到分析师的最高预期。

　　与上一季度一样，财报发布后，英伟达股价在盘后交易中下跌逾2%。第二财季，英伟达的营收和利润均超出预期，且给出了强劲的业绩展望，但股价仍下跌了6%。

　　分析师观点

　　1.爆炸性财报

　　投资咨询公司Hamilton Capital Partners的首席投资官Alonso Munoz称：“英伟达再次发布了一个爆炸性的季度财报。”

　　英伟达的股价走势在意料之中，因为投资者试图在峰值时卖出以获利。要想继续持有英伟达股票，投资者必须咬紧牙关，相信该公司的持续增长轨迹。这一次，英伟达再次证明了这一点。Munoz说：“我们对这一事实持乐观态度。”

　　2.维持超高增长不易

　　375亿美元的营收预期，意味着英伟达第四财季营收涨幅将从第三财季的94%降至约69.5%。

　　卡森集团（Carson Group）首席市场策略师Ryan Detrick对此表示：“投资者已经习惯了英伟达的惊人表现（大幅超预期），但这样做越来越难。今天的财报仍然是一份非常稳健的报告，但不得不承认，当标准如此之高时，事情就会变得更加艰难。”

　　3.70%多的毛利率不低

　　第三财季，英伟达毛利率为74.6%，低于上一季度的75.1%。英伟达预计，本季度毛利率将进一步下滑，这可能会吓到投资者。但投资服务公司Hargreaves Lansdown股票研究主管Derren Nathan认为，70%多的毛利率已经很高。

　　Nathan说：“许多公司会为了超过70%的毛利率而拼命。对于英伟达而言，这个门槛似乎短期内还不会有危险。”

　　Nathan指出，总的来说，英伟达股票多年来为股东带来了巨大的收益，投资英伟达目前还没看到有任何重大漏洞。

　　4.产品定价策略有问题？

　　第三财季，英伟达利润率继续小幅下滑。为此，有分析师对英伟达更复杂产品的定价策略感到怀疑。

　　投资研究公司Third Bridge分析师Lukas Keh称：“如果向更复杂的GPU过渡，对英伟达的利润率产生了负面影响，这说明英伟达对Blackwell系统的定价最初没有像AMD那样激进。”。

　　5.Blackwell继续供不应求

　　英伟达在财报电话会议上表示，正在全力生产Blackwell，且在努力扩大明年的产能，但仍将供不应求。

　　研究公司Creative Strategies的CEO兼首席分析师Ben Bajarin表示：“与之前的芯片相比，Blackwell采用了更先进的封装技术，这就增加了一个难题。”Bajarin预计，整个2025年英伟达都将处于供不应求的局面。

　　6.供应瓶颈影响英伟达收入

　　英伟达的失误也加剧了这一问题。Blackwell的设计缺陷迫使英伟达进行了所谓的“mask change”调整。但英伟达CEO黄仁勋承认，该调整降低了Blackwell的良率。

　　分析师表示，这种调整似乎推迟了Blackwell的生产时间表，并使其付出了代价。

　　金融服务公司Running Point Capital首席投资官Michael Schulman表示：“该瓶颈可能会恶化，而不是改善，这可能会影响英伟达的营收预期。”

　　Gabelli Funds的投资组合经理Hendi Susanto表示，毫无疑问，在可预见的未来，市场对英伟达芯片的需求仍将异常强劲。他说：“关键在于供应，英伟达到底能生产多少。”

　　英伟达股价走势

　　今年，英伟达股价继续飙升，上涨近200%。本周早些时候，英伟达市值再次超越苹果公司，位居全球榜首。周三收盘，英伟达市值为3.579万亿美元。

　　在追踪英伟达股票的23位分析师中，22位给予“买入”，1位给予“持有”评级。这些分析师给出的平均目标股价为170美元，意味着英伟达股价还有约17%的上涨空间。

　　目前在苹果手机的应用商店，已经搜不到聚美APP。但在小米、vivo等手机的应用市场仍可下载，也可注册登录。而打开聚美优品的官网，则已经没有了商品展示，取而代之的，是公司的简介和发展历程等信息。

　　据潇湘晨报报道，记者打开App发现里面还有商品陈列，类目也比较丰富，包括了美妆护肤、食品保健、数码3C，服饰等，不过数量并不多，如食品保健一项中，仅有一款商品在售，其余商品显示已下架，女装橱窗里也只有两款衣服在售。

　　此外，记者先后选择多款美妆护肤品，加购时都会弹出一条“本商品不支持退货”，但在其他购物平台，同款商品会注明“过敏包退”的字样。

　　另据红星资本局报道，记者发现，聚美APP打开后有些卡顿，系统也不时弹出“网络异常”的提示，在周末也没有人工客服在线。记者尝试拨打了聚美APP中显示的客服电话，系统提示“此号码不允许呼叫”。

　　vivo手机的应用商店显示，聚美APP上一次更新时间为2022年9月22日，APP上的营业执照显示运营公司为北京科新。据天眼查，北京科新由陈欧持股99.9%，刘永持股0.1%。

　　天眼查显示，聚美优品的主体公司北京创锐文化传媒有限公司（下称“北京创锐”）也在今年3月发生工商变更，陈欧、戴雨森、刘辉等投资人纷纷退出，北京创锐目前是天津西瑞尔信息工程有限公司（曾用名：天津聚美优品信息工程有限公司）的全资子公司。

　　公开资料显示，聚美成立于2010年。2014年5月，聚美优品以化妆品电商平台身份成功登陆纽约证券交易所，股票代码为“JMEI”，市值超过34亿美元。

　　上市后，聚美优品先后投资并购了母婴社区宝宝树和进军共享充电街电，并率先入局跨境电商，随后上线“极速免税店”，开启跨境电商新时代。但随之竞争加剧，聚美优品的业绩每况愈下。2020年，聚美优品私有化退市。

　　事实上，聚美优品作为国内垂直类化妆品电商平台，注册用户数一度超1亿人，是“化妆品团购”概念的首创者。除北京总部外，聚美优品先后在天津、郑州、苏州、成都、广州等地设有分公司，总面积超过10万平方米自建仓储。

　　2010年3月，陈欧联合戴雨森、刘辉共同创立了聚美优品的前身团美网，首创“化妆品团购模式”。2012年，陈欧凭借《我为自己代言》的广告，用一句“我为自己代言”带火了自己的平台。

　　陈欧的微博粉丝曾将近4300万，微博下动辄几万评论。并且，他还在微博上发红包和自拍，上综艺节目露脸，这种如今网红带货的方式在当时还并不常见。

　　在退市后，陈欧鲜有在公开场合发表言论。在其个人微博上，其最后一条微博为进入短剧行业预热。其宣称进入短剧行业，“一天挣个几千没问题，头部几万也正常”。

　　2023年8月，北京科新信息技术有限公司，发生经营范围变更，新增广播电视节目制作经营等。9月，投资海南鸿跃信息技术有限公司，持股比例为99%，同时公司经营范围新增广告发布、广播电视节目制作经营、互联网信息和网络文化管理等业务。10月，投资海南白兔科技有限公司，成为该公司最大股东，公司经营范围包含了信息网络传播视听节目、广播电视节目制作经营等。

　　“郑州文旅”微信公众号在今年6月1日发布的文章显示，文中称聚美集团董事长陈欧经过考察，在郑州航空港筹备注册全资子公司空港聚美，建设竖屏电影基地，打造微短剧影视产业平台。该文章还称，此竖屏电影基地将可以满足至少10个剧组同时在此拍摄，正在搭建的场景只是基地的一期，未来空港聚美将会根据实际需要，搭建更多的拍摄场景。