中国银行广东省分行分析师 王刚

　　周四（11月7日），现货金收盘报每盎司2706.99美元，上涨1.2%，周三曾跌至三周低点。

　　金价周四上涨超过1%，受助于美元回落，同时美联储如市场普遍预期的那样将利率下调25个基点。在为期两天的政策会议结束时，美联储将指标隔夜利率下调至4.50%-4.75%的区间。会后主席鲍威尔发言没有给出可能在短期内暂停降息的任何有力线索。鲍威尔还表示，大选不会在短期内影响美联储的政策，并称联储不会猜测政策将如何影响其目标。ForexLive首席货币分析师Adam Button表示：“在鲍威尔的发言中，没有迹象表明美联储正在考虑暂停。听起来他们希望在利率低于4% 或非常接近4% 时才考虑暂停。鉴于经济数据的强劲表现，这让人感到意外。”伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，交易商目前的定价是美联储将在12月再次降息25个基点。美国利率下调给美元和债券收益率带来压力，增加了黄金的吸引力。至于美联储今后的货币政策走向如何，ANNEX WEALTH MANAGEMENT首席经济学家BRIAN JACOBSEN表示，“大选会造成影响，我们可能会看到经济增长略高于他们的预测，但通胀也会略高于他们的预测。这就需要更渐进地降息。他们不需要取消降息计划，但也不需要加快降息步伐”。未来在特朗普登台为新一届总统后，还需密切留意美联储动向带给黄金走势的影响。

　　技术层面上，日线图上，金价在50日简单移动平均线（SMA）2639美元/盎司附近反弹，并升向2700美元/盎司。若随后能有效攻克关键阻力区域2700美元/盎司并企稳于该水平之上，金价下一个目标将是20日移动均线2716美元/盎司。假如金价突破上述水平，金价可能有望涨向2750美元/盎司。另一方面，金价若跌破11月6日低点2652美元/盎司，则可能推动金价挑战2639美元/盎司，之后将测试10月10日低点2603.23美元/盎司。

　　仅为个人观点，不代表所在机构观点

　　公告同时显示，以上增持所购股票均设有两年锁定期。

　　值得注意的是，自2019年起，上海银行高管每年都增持其股票。

　　2019 年8月，上海银行高管合计买入29.16万股，成交价格区间为每股8.9元至8.98元。

　　2020 年8月，上海银行高管合计买入40.3万股，成交价格区间为每股8.21元至8.29元。

　　2021 年8月，上海银行高管合计买入60.5万股，成交价格区间为每股7.15元至7.33元。

　　2022 年5月，上海银行高管合计买入56.5万股，成交价格区间为每股6.45元至6.5元。

　　2023 年9月，上海银行高管合计买入46万股，成交价格区间为每股6.09元至6.14元。

　　最近的就是2024年11月，上海银行高管合计买入29.2万股，成交价格区间为每股8.03元至8.2元。

　　2024年以前，由于上海银行股价年年下行，不算分红，高管们的增持则一直处在“血亏”状态。

　　年初至今，上海银行股价涨幅高达62.52%，领涨A股上市城商行。

　　目前，从增持结果来看，上海银行高管们已在投资中扭亏为盈。

　　以现任行长施红敏和现任董秘李晓红为例，二者均是连续六年参加增持，2019年至今分别累计增持49.4万股、12万股，按照当年度增持均价和目前的收盘价相比，则分别浮盈60.6万元、11.7万元（不算分红）。

　　02

　　上市八年

　　现金分红超450亿

　　在股东回报方面，上海银行同样表现出色。

　　根据上海银行2024年中期分红方案，每10股派发现金红利2.8元（含税），共派发现金红利39.78亿元。

　　加上今年6月末派发的65.35亿元2023年分红，年内上海银行累计分红将超过100亿元。

　　事实上，自2016年上市以来，上海银行长期保持稳健的分红政策。截至目前，上海银行普通股现金分红累计超450亿元，超过募资金额106亿元的4倍。

　　即便当前上海银行股价较年初大幅上涨，当前的股息率仍处于高位。

　　以12月6日8.5元/股的收盘价计算，对应的上年度股息率为5.41%，今年中期股息率为3.29%，TTM股息率高达8.7%。

　　降息周期下，存款利率下行，大额存单、货币市场基金等低风险投资品种收益率持续走低，高息股对于投资者的吸引力显著上升。

　　03

　　金煜输给了

　　自己的同门兄弟

　　上海银行现任董事长金煜，实际上，金煜是从建设银行空降而来的高管，2011年加入上海银行，历任行长、董事长。

　　2011年，在金煜刚到上海银行赴任时，上海银行总资产为6558亿元，到2014年，上海银行总资产已经达到1.19万亿元，首次突破万亿大关。

　　2015年2月，金煜接替范一飞升任董事长。这一年，金煜刚满50岁，可谓年轻有为，意气风发。

　　恰巧正是在金煜执掌上海银行帅印的两年前，竞争对手江苏银行也刚刚完成换帅。

　　2013年3月，也曾在建行工作多年的夏平，在经过南京银行4年行长历练后，调任江苏银行董事长。彼时的夏平与他的建行同门兄弟金煜执掌上海银行帅印时的年龄一样，也是刚满50岁。一直到2023年9月，夏平卸任江苏银行董事长。

　　与上海银行类似，夏平接棒时的江苏银行也是风头正劲。同样在2014年，江苏银行总资产也首次突破万亿大关，达到1.04万亿元，但仍稍逊于上海银行的1.19万亿元。

　　2020年，江苏银行营收520.26亿元，而上海银行营收507.46亿元，已被江苏银行反超。

　　转折点发生在2022年。

　　2022年底，江苏银行总资产2.98万亿元，上海银行则为2.88万亿元，江苏银行资产规模首次完成了对上海银行的反超。2022年江苏银行营收705.7亿元、净利润253.86亿元，上海银行营收531.12亿元、净利润222.8亿元。

　　从经营业绩看，金煜执掌的上海银行已经完败于夏平执掌的江苏银行。

　　最新数据显示，前三季度，上海银行实现营收395.42亿元，同比增长2.68亿元，增幅0.68%，归母净利润175.87亿元，同比增长2.42亿元，增幅1.4%。截至9月末，上海银行总资产3.23万亿元。

　　前三季度，江苏银行实现营收623.03亿元，同比增长36.25亿元，增幅6.18%，归母净利润282.35亿元，同比增长25.81亿元，增幅10.06%。截至9月末，江苏银行总资产3.86万亿元。

　　2016年11月，上海银行最高市值1815亿元，超越江苏银行1199亿元的市值，在上市城商行中稳坐头把交椅。

　　今日最新收盘，上海银行总市值1207亿元，江苏银行总市值1660亿元，后者早已将前者甩在身后。

　　结好金融（01469）发布公告，该公司股份已于2024年11月5日上午9时正起短暂停止买卖。